以前我們說過，黃金市場的牛市分為三個階段：匯率推動、投資推動和狂熱階段。在2001-2004年的第一階段，美元貶值推動金價上漲，金價基本上與美元反向，美元漲金價就跌，美元跌金價就漲。在三年多的時間里美元金價上漲了80%，而歐元金價基本上沒有漲，所以那段時間我們一再說，金價上漲主要是美元的事情。從2005年6月起，黃金市場進入了第二階段，這段時間開始時美元和金價同時上漲，歐元金價則比美元金價漲得更快。但是到2006年5月創出26年來新高后出現回落，隨后在一年多的時間里，雖然美元繼續下跌，金價卻并未同步創出新高。這主要是因為投資資金接受前期下跌的教訓，不愿入場推高金價。直到2007年8月份，在美元下跌的推動下，金價越過了每盎司690美元的重要點位，黃金市場才又掀起了一波上升浪，在不到半年時間里，金價再次上漲了近300美元，并且不斷創下歷史新高。

　　投資推動的黃金市場有幾個特點：一是比較獨立，雖然受美元、油價走勢影響仍然很大，但也經常走出出人意料的獨立走勢。二是波動大，經常上躥下跳，一天里波動上下可以達到40美元。三是金價波動主要受投機資金操縱，而與供求基本面關系較小。

　　進入2008年以后，金價走勢更加強勁，在不到一個月時間里，金價已經上漲了近200美元，從1月1日開盤的每盎司832.50美元一直上沖到了923.50美元（1月26日）。而這段時間中，國際金融市場也是風云變幻，次貸危機愈演愈烈，花旗、美林等金融巨頭一再報出巨額虧損，各國股市大幅下跌，美元對各主要貨幣不斷下跌，美聯儲緊急降息0.75%，這些都為金價上漲提供了很好的條件�，F在的問題是：目前的這種危機會繼續發展下去？還是美國以及世界經濟會逐步走出困境？

　　最近索羅斯聲稱，當前的金融危機是60年一遇，此言一出，遭到許多人的反駁。但是我們從上面的圖中也許可以得到一些啟示。這幅圖是2004年美國人在"牛市的三個階段"一文中給出的。其意思是要顯示當前黃金市場的牛市與上個世紀70年代的牛市有相似之處。都可以分為三個階段，并預計到2013年附近，金價可以上漲到每盎司3000美元。雖然這只是個示意圖，但我們仍然可以感覺出黃金市場咄咄逼人的氣勢。究其原因，在于美元的過分發行和美國經濟的衰退，造成了國際通貨膨脹和經濟危機。金價上漲是不可避免的。