上周國際現貨金價以905.7美元開盤，最高上試935.3美元，最低下探900.70美元，報收925.2美元，較上個交易周上漲23.8美元，漲幅2.64％，周K線呈現一根延續反彈的中陽線。

　　上周金價雖面對季度均線在922美元的反壓，但在油價的進一步強勢上行、美元繼續疲軟的雙雙提振下，延續了振蕩上行的反彈態勢。當然，其尚未取得對季度均線的有效突破，目前金市仍屬油市烈焰與美元疲軟下供能下的多頭"熔冰"之旅。能否突破，應該在上半周出現結論，如果金價取得了對季度均線的有效突破，并進一步向上穿越940美元壓力，那么筆者以為金價或將進一步上行，但這依然是一輪局部牛市的反彈而已。從目前美元的運行態勢來看，存在這種可能。

　　上周美國沒有多少重要的經濟數據出爐，只是市場對美國面臨的通漲危險進一步加重。數據顯示，美國4月扣除能源和食品後的核心生產者物價指數(PPI)創下1991年以來最大的年增幅，該數據令市場擔心美國經濟狀況，并令人猜測美國聯邦儲備理事會（美聯儲，FED）今年是否將升息。但上周美元并未獲得通漲危機漸增而至少減息終止的提振，呈現出延續回軟態勢。筆者近期一直堅信美元恐難進一步直接破位下行，但周末通過對美元貨幣期貨市場的資金流向分析后，筆者對自己肯定美元不會直接破位下行的信心有所下降。通過對紐約期貨交易所（NYBT）中美元貨幣期貨市場的倉位及資金流向分析，再結合美元現匯市場的表現來看，我們發現美元現匯市場的賣壓非常沉重。這意味著短期后市美元即便不進一步直接破位下行，也會在近期底部疲軟運行一段時間。如果這樣的分析屬實，那么金價有望在美元疲軟中延續反彈。

　　上周的原油價格并未出現如筆者預期般大幅振蕩，而是進一步勁升超過4％，使得筆者關于油價的技術指標呈現出連續的超買信號。目前的油價無疑處在階段性牛市末段最瘋狂的階段，至于短期何處是油價牛市運行的終點則難以判斷，但筆者以為時間的終點可能不會超過兩個星期。

　　就金市本身而言，目前金價正運行在一個上升中繼的關口，這個關口區間在920～940美元。

　　目前金價正受到季度均線的制約，但回蕩則會在900美元附近受到30日均線、半年均線的共振強支撐。1032.55～845美元的調整可視為金價中期調整的一個階段，圖示由該波段形成的阻速線，其1/3線剛好為本輪金價中期調整的趨勢線，目前已被有效突破。如果目前金價的反彈僅僅為相對的弱勢反彈，那么很可能會受阻于圖示中的阻速線2/3線，而1032.55～845美元調整波段的二分位在940美元附近，基本與目前下行的2/3線共振于940美元。筆者以為短期920美元至940美元是金價進一步上行的一道難關。如果進一步突破，那么金價進一步向上的阻力將大為緩解。

　　而短期對于920～940美元的壓力處理，我們認為多頭同樣不應該拖泥帶水，而應該很快突破。因為該價位區間分布著3月底、4月中旬弱勢反彈的形態高點，金價過于長久的停留于該價位附近必將使得剛剛樹立的多頭信心很快動搖。由于本輪金價上行的性質就是反彈，而不是新牛市的開始，故多頭主力不應該采用牛市的振倉手法。反彈的性質注定就是速戰速決。故如果本周三以前金價依然沒有突破940美元，那么投資者應該警惕新跌勢的到來。目前威爾鑫指導會員的操作策略相對保守，因為在金價處于較大的區間運行階段，我們不會指導會員大進大出。雖然近一個多月以來的行情難以把握，但我們的操作指導仍為會員帶來了不錯收益。當然，由于操作中的小心謹慎，以及倉位相對不重，會員的獲利沒有我們以往的波段指導操作獲利豐厚，但我們正是在積小成中靜候這種獲大利的波段操作機會，相信我們能一如既往地為會員謀求到這種波段機會。從5月13～20日的COMEX市場倉位調整分析，基金在該段時間內大幅增持多頭29181手，進而使得基金凈多頭寸達到了182119手，對應的金價上行約45美元。示意該段時間內基金在期貨市場的買興較強，再結合4月29～5月6日基金在現貨市場上的逢低買進意愿分析，目前的資金流向似乎也支持金價的進一步反彈。但歷經大幅反彈后進一步作多的合理止損設置是非常必要的。