實物投資渠道匱乏個人如何投資“紙鉑金”

來源：天天黃金發布：中國紙金網更新時間：2011-3-8

　　與黃金、白銀已經建立起完善的投資渠道相比，鉑金的投資渠道還比較少，近期工行推出的個人賬戶鉑金買賣業務，為個人投資者參與鉑金市場提供了新的渠道。

　　個人如何投資“紙鉑金”

　　繼黃金、白銀之后，又一貴金屬品種——鉑金開始進入國內投資者的視野。近期，現貨鉑金突破每盎司1800美元，創出近兩年半以來的新高；國內現貨鉑金的報價也從去年11月底的每克369元漲到目前的每克395元左右。3月，工行正式推出鉑金賬戶交易系統，與此前工行的黃金、白銀交易系統一樣，鉑金賬戶交易系統又稱為“紙鉑金”，不產生鉑金的實物交割，投資者主要利用賬戶交易獲得價差收益。

　　盡管身為貴金屬的一種，鉑金和白銀一樣主要體現為商品屬性，像鉑金較為廣泛的應用為鉑金首飾、汽車及電子行業，因此鉑金的價格與它在工業市場上供需關系有著密切的關系。最典型的例子就是2008年金融危機爆發，全球汽車行業受到較大沖擊，鉑金在8個月內跌幅達到了67%。因此，作為一種新的投資產品，投資者還需多了解鉑金的屬性和影響價格的因素。

　　“紙鉑金”問世

　　近期，工行在全國范圍內推出了個人賬戶鉑金買賣業務，這也是國內首家推出鉑金交易業務的商業銀行，這一業務的推出，為投資者參與鉑金市場提供了全新的渠道。

　　據介紹，工行此次推出的個人賬戶鉑金買賣業務與該行的個人賬戶黃金、個人賬戶白銀買賣類似，分為賬戶鉑金（盎司)兌美元、賬戶鉑金（克）兌人民幣兩個交易品種，個人客戶只要在工商銀行開立個人賬戶貴金屬買賣賬戶，即可通過工商銀行網上銀行、電話銀行和手機銀行等渠道進行鉑金的交易。目前，工行對該業務設定的交易時間為周一早07：00到周六早04：00（節假日除外），全天24小時不間斷交易。工商銀行此次的賬戶鉑金交易報價上采用了與國際市場價格時時聯動的報價原則，其中人民幣交易品種是按照國際報價與即時匯率得出人民幣鉑金的報價。在工行該產品的交易機制中，還可進行有效期最短為24小時，最長為120小時的交易委托。

　　另外此次推出的賬戶鉑金（盎司)兌美元、賬戶鉑金（克）兌人民幣最低交易數量分別為0.01盎司及1克，按照目前的鉑金價格來計算，個人投資者僅需約18美元或380元人民幣即可投資，門檻并不高。工行以點差的方式收取交易手續費，目前人民幣和美元單邊交易點差分別為1.2元/克和6美元/盎司。

　　但是，作為賬面交易品種，“紙鉑金”只能進行單向操作，也就是說投資者僅能看多，通過買入和賣出來獲取收益。此外，這一品種不支持提取實物的操作。

　　實物投資渠道匱乏

　　不過，與黃金、白銀已經建立起完善的投資渠道相比，鉑金的實物投資渠道極為匱乏，投資的成本也非常高。

　　如目前市場上最為常見的是鉑金飾品，從投資的角度來看，鉑金飾品并不適合作為投資的標的，原因首先在于鉑金飾品的溢價較高。與黃金相比，鉑金的制造工藝更為復雜，在流通環節中收取的加工費、損耗費等也更高。如近期金交所PT9995的報價為400元/克左右，但是鉑金飾品的價格在500元/克以上，溢價的幅度超過了25%。同時，與黃金具有多種回購渠道所不同的是，鉑金的回購渠道非常少，回購的價格略高于黃金價格。綜合買入和賣出的成本，顯然鉑金飾品并不具備投資的價值。

　　在廣州已經有鉑金金條推向市場，首家推出鉑金金條的為廣東粵寶黃金投資有限公司。2010年這家公司推出了一系列鉑金金條產品。據悉，產品的規格為200克、500克和1000克三種，成色為PT9995。與鉑金飾品相比，這一系列的鉑金金條產品的交易成本略低。其中，在出售時，這一鉑金金條的價格為在金交所PT9995報價基礎上加收50元/克，以目前的金交所報價為例，每克的價格為450元左右，購買200克的鉑金金條需要的投資金額接近9萬元。廣東粵寶也為鉑金金條開辟了回購渠道，憑購買發票、證書，就可辦理回購，回購價格的制定以金交所PT9995的價格為基礎減去30元/克。也就是說，如果把鉑金金條作為投資標的的話，至少需要80元/克的流通成本，相當于投資額的20%。顯然這一投資成本過高。

　　除此之外，鉑金幣也是實物鉑金投資的一種方式。但是鉑金幣屬于市場上的稀有品種，發行量非常至少，有“貴中之貴”之稱。因此鉑金幣所體現出的主要是其收藏價值，鉑金本身的價格對鉑金幣價值的影響并不大。

　　商品屬性更突出

　　一些初入門的投資者往往會把鉑金與黃金相提并論，盡管兩者都是貴金屬，同時鉑金的價格高于黃金，但兩者的屬性上還是有不小的差異的。相比之下，黃金的貨幣屬性更加突出，像近年不少國家的央行都開始增加黃金儲備；而鉑金的商品屬性更為顯著，這一點上鉑金與白銀倒是有一些相似之處。

　　鉑金的主要用途一是用于制作鉑金飾品，由于鉑金的儲量僅為黃金的5%，因此鉑金是貴金屬中的“貴金屬”，鉑金飾品的價格也要高于黃金；但是從全球范圍內飾品的消耗來看，黃金飾品的需求量要遠大于鉑金飾品。目前，鉑金的最主要用途為汽車行業，鉑金主要用于汽車尾氣凈化催化劑市場，每年全球大約有一半的鉑金被投入到汽車行業的應用當中。因此我們可以看到鉑金的價格往往與汽車行業的需求量有著重大的關系，一個最典型的例子就是2008年金融危機之后汽車行業大幅萎縮，鉑金價格也隨之出現了近三分之二的跌幅。同時，中國作為全球新興的汽車市場，對鉑金的需求量也越來越大，這一需求甚至成為看漲鉑金的一大理由。此外，鉑金在電子行業也有一定的應用。

　　鉑金的供應上，南非、俄羅斯是最主要的鉑金產地，兩者的總儲量占世界總儲量的98％。近年的數據顯示，每年鉑金的供應量相對穩定。因此，鉑金的需求量是決定鉑金價格的主要動能。

　　當然，投機資金對于鉑金的價格也有一定的影響，2010年黃金ETF持倉量出現了減少的趨勢，而鉑金 ETF的持倉量并未出現明顯的降低。市場主要的觀點是，近年黃金連續突破歷史高位，黃金ETF也出現了獲利減持；而相比之下，鉑金價格距離2008年2200美元/盎司的歷史高點還有一定的差距，這也成為一些分析師看好鉑金的理由。鉑金和黃金的比價也是經常被提及的數據，歷史數據顯示，鉑金與黃金的比價一般為1:1.84。但是按照目前鉑金1842美元/盎司和黃金1429美元/盎司的價格來計算，兩者的比價僅為1.29。