歐美市場的不安定因素不斷滋生，最近，美國政府的評級展望再遭遇國際評級機構標普的下調，并引發了美股市場的大幅波動，同時也令投資者預見到了美國經濟復蘇的艱難旅程。此外，歐洲央行進入升息周期，更加令投資者感到通脹問題不斷深化，為全球經濟復蘇帶來壓力。港股市場在面臨眾多的干擾因素后，波動逐漸加劇，同時，投資者對于市場也有了一種望而卻步的感覺。

　　最近歐元似乎受到市場青睞，歐洲央行繼續升息的預期令歐元飆升，并帶動整體非美貨幣上揚，而美元則持續受壓，同時美聯儲繼續保持寬松的貨幣政策的預期同樣成為美元走軟的原因之一。黃金(1502.70,3.80,0.25%)、白銀等避險資產走高，而美元卻似乎已經開始喪失其避險貨幣地位，投資者對于美元的信心足見缺乏。

　　美國經濟的改善一直依賴于美聯儲寬松貨幣政策的指引，但是到了復蘇的中后期階段，尤其是在目前全球通脹問題日益深化的背景下，雖然并未完全波及美國經濟的正常運行，但經濟增長所依附的政策支持或許很難令通脹得到良好的控制。再者，寬松的貨幣及財政政策為美國政府帶來了巨大的壓力，作為一個經濟體核心的政府一旦出現問題，或許對經濟形成的影響將更甚于其他的危機，而目前市場對美聯儲是否會繼續實施QE3的關注程度也隨著QE2的接近完結而不斷提升，QE3會否實施或許將直接體現美聯儲政策的下一步方向。

　　不過我們也不必過于悲觀，美國經濟增長的整體趨勢仍然良好，從近日美聯儲公布的經濟數據來看，美國3月份的新屋開工數據雖然還處于疲軟狀態，但是已經脫離低點，這也許是一個好的預示，同時4月初的消費者信心指數仍然有所抬升，投資者對于美國經濟的前景依然留有樂觀的預期。另外，美股進入業績期后，雖然有部分大型美企的業績確實很令投資者傷心，但在高油價推升通脹的時代或許仍然可以理解，況且仍有部分企業的盈利狀況好于市場預期，為市場帶來提振。此外，美國總統大選之期不遠，中期或有利于股市的進一步企穩。

　　內地CPI數據在上周五公布，通脹問題仍然較為明顯。中國內地上周末再升存準率，已是年內第四次上調。但從香港市場的表現來看，中資銀行及保險股卻并未因此而表現十分強勁，對于內地緊縮措施或許投資者心中早有預期。

　　港股市場在保持平穩運行的過程中也在不斷引進新的品種來充實市場，除窩輪、牛熊證以外，近日更有新的MSCI ETF上市，交易所上市基金的需求正日益增加，作為國際金融中心，港股市場的國際地位也正日益顯著。