英國央行低位拋售成十年笑談，聰明的印度向IMF大筆購金，俄羅斯央行是短線交易高手
　　
　　圍繞在黃金之上的面紗有很多層，不過，其中最關鍵的是價格。當各國央行大舉買入黃金之時，這些代表一國分散外匯儲備努力和對黃金態度的機構，也是最重要的投資人，他們的出價對市場的影響可謂巨大。
　　
　　實際上，全球央行增持黃金的行動可用三步來形容，第一是猶豫期，大約在1999年至2005年，期內英國央行甚至拋售黃金儲備；第二是接收期，大約在2005年至2008年，期內部分央行在逐步買入；第三是爆發期，大約在2009年至今，期內各國央行大手增持。
　　
　　目前，黃金價格已回落至1580美元/盎司，接近不少后期買入黃金的央行的建倉價。
　　
　　俄羅斯的短線游戲
　　
　　最近幾年，央行從黃金凈賣家變成了凈買家，如今勢頭依舊不減。全球官方機構的購買量達到近半個世紀以來的最高水平。同時不少央行會隨著短期金價上漲不斷拋出黃金，市場因此震蕩，但仍會持續走高。其實，2012年的黃金市場有兩種聲音。好聲音是華爾街大佬高盛看多黃金；可怕的聲音是有人預言：黃金長達十年的牛市可能走向終結。就在兩種聲音混雜的時候，俄羅斯央行默默地拋售了3.8噸黃金。雖說數量不多，但這卻是其5年來首次拋售黃金。
　　
　　據國際貨幣基金組織（IMF）2012年3月28日公布的數據顯示，包括俄羅斯、土耳其以及塔吉克斯坦央行在內的多家央行于2012年2月黃金價格升至年內高位時大幅減持了黃金儲備。據了解，當時的金價一度逼近1800美元，但月末時美聯儲主席伯南克發表的證詞暗示近期不會推出新的刺激措施，引發當日金價暴跌，并由此帶來黃金的一輪跌勢。減持的各國找準時機大賺一筆。那一次，他們玩起了短線。
　　
　　根據俄羅斯央行公布的數據顯示，盡管拋售出了部分黃金，但俄羅斯央行的黃金和外匯儲備卻由3月16日的5054億美元上漲至5108億美元。而更加長遠的資料顯示，在連續五年年均購入96噸黃金之后，俄羅斯央行在首度拋售后已經成為黃金的凈出售國。
　　
　　有分析師認為，俄羅斯等國家逢高價拋售黃金的行為是短期改變外匯儲備配置，有可能是預見到未來高油價和歐債不確定性。但不得不說，新興經濟體央行在拋售黃金時學會了美聯儲的高拋低吸，在政策上越來越靈活，而俄羅斯等國家出售黃金正是短期調整的明智之舉。
　　
　　全球經濟增長放緩，以及美國和歐元區主權債高信用風險面臨動搖，令更多央行選擇黃金作為避險投資。韓國也不例外，2011年，韓國央行發布聲明，買入25噸黃金，這次增持黃金價值相當于12.4億美元，25噸黃金折合803,769盎司，計算得出每盎司的購入成本相當于1543美元。這次增持是自1998年亞洲金融危機以來，韓國央行首次擴大黃金儲備。此次行動使得韓國央行的黃金持有量在國際黃金協會的排名從之前的56位上升到目前的45位。各國央行在黃金領域的運籌帷幄就像是一個個風格迥異的投資人。但是，有一點不同的是，對于投資人而言，輸贏關乎的是自身及與自身有關的集體，而對于國家而言，輸贏則會牽連到整個國家的人民。
　　
　　英國“駭人的遺產”
　　
　　作為歷史上最為詬病的黃金投資敗筆之一，英國央行在1999年的減持行為至今令人咂舌，富有幽默感的西方媒體甚至將其稱為“駭人的遺產”（appalling legacy）。
　　
　　為了增加外匯的持有比率，達到更好的投資平衡，時任英國財政大臣的戈登-布朗在5月7日宣布要賣掉英國700噸黃金儲備的半數，將所得收入投資到購買外匯，包括歐元。
　　
　　消息一出，全球為之震驚。因為當時黃金已經經歷了十年的蕭條期，282.40美元/盎司的是國際黃金價格20年以來的最低點。
　　
　　更讓許多專家詫異的是，央行選擇了拍賣而不是在全球黃金市場上低調出賣。而多數國家央行包括瑞士和澳大利亞在內的通常做法是，在國際黃金市場上低調拋售黃金，之后再向公眾透露細節。相比之下，英國政府在1999年5月就高調宣布即將在當年7月舉行第一次拍賣，而后不久，國際市場沽空金價的投機者數量增長了7倍，而金價在不到一個月內下跌了10%。在接下來的17次的拍賣中，英國政府賣出黃金395噸，總共籌集22億英鎊，約為276.60美元/盎司。英國的此次減持短時間內對黃金價格造成了負面的影響，金價一度滑到252.80美元/盎司，后來才慢慢恢復并一直保持穩步的增長。如今黃金價格已攀升到1580美元/盎司，與276.60美元相比漲了近六倍。
　　
　　那到底布朗當時為什么會做出這樣一個決定？個中原因至今不得而知。但是，很多業內人士指出，布朗做出這個決定在很大程度上跟1999年歐元正式在歐盟各成員國范圍內發行有關。當時很多國家政府認為剛面世的歐元很有可能會代替黃金成為世界主要的儲備貨幣，而英國政府正是持這一看法的眾多國家中的一員。英國方面曾表示，在拋售了大量黃金之后，將加大對貨幣的儲備。有消息稱，英國財政部將大約1/3的資金投資在歐元上了。
　　
　　印度“里程碑式交易”
　　
　　10年后，印度央行卻做了一個與英國截然相反的決定，這項投資被巴克萊資本（Barclays Capital）董事及黃金專家喬納森·施保爾（Jonathan Spall）贊譽為“一起里程碑式的交易”。2009年11月，國際貨幣基金組織宣布，印度央行向其購買200噸黃金用于國際儲備，這些黃金占總擬銷售量403.3噸黃金的一半。這次的成交價格為1045美元/盎司左右，總價值達67億美元。幾天后，黃金價格就漲至歷史新高，達到每盎司1086.10美元。
　　
　　這宗交易重新燃起了各大央行對黃金的興趣。到2009年12月初，黃金價格從年初的807.30美元/盎司附近急劇上漲為1，218.30美元/盎司。而且，20年來，各大央行在首次成為黃金凈買入者，而不是凈賣出者。
　　
　　有趣的是，在國際貨幣基金組織承諾要售賣黃金后，基本上大家都猜測，第一個出手將會是中國，因其擁有大量美元資產。印度可能是世界上最大的黃金市場，但在中國，購買黃金已變得非常重要，中國已成為世界上增長最快的換進首飾市場。因此，印度的大筆出手確實讓很多人始料不及。
　　
　　分析家指出，印度央行此舉是為了使國家儲備多元化，而不僅僅是持有大部分的黃金。當時，印度財政部長慕吉克（Pranab Mukherjee）曾表示，他建議印度銀行（RBI）購買黃金作為外匯儲備，這會更舒服的。印度銀行（RBI）確實如此做了，但是也不表明印度不喜歡美元或者更喜歡黃金。而一位印度財政部的高級官員說道：“中央銀行購買黃金的行為是可以理解的，因為黃金比美元有更大的升值空間。”