華爾街有句名言，“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，而在歡欣鼓舞中結(jié)束。”很多做黃金白銀貴金屬的投資者看不懂目前的走勢(shì)，而基本面上也是多空交織，在這種行情中操作，想要獲利的確有難度。但是，這恰恰是行情 “成長”的階段。
　　
　　金價(jià)在近日反彈遇阻后再次走軟，短線看是因?yàn)槊绹�制造業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，且歐洲央行總裁德拉吉稱歐元區(qū)利率將在較長時(shí)間內(nèi)保持在低位后，美元走強(qiáng)所致。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可以給未來貨幣政策取向提供一些線索，而由于最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)擔(dān)心各大央行將縮減經(jīng)濟(jì)刺激措施，因此黃金價(jià)格承壓受挫。考慮到金價(jià)的中長期基本面利多因素隨時(shí)可能發(fā)酵，此時(shí)金價(jià)可能會(huì)借美國非農(nóng)數(shù)據(jù)筑底。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)公布的政策聲明未暗示將在短期內(nèi)開始縮減購債規(guī)模，因美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需要支撐。數(shù)據(jù)向好，使市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年稍后開始縮減刺激規(guī)模。美國股市上揚(yáng)超過1%打壓黃金作為對(duì)沖投資的吸引力，標(biāo)普500指數(shù)升至1700點(diǎn)之上的歷史高位，公債收益率攀升也重壓金價(jià)。美國制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)7月升至兩年高位，上周初申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)亦降至五年半低位。這些數(shù)據(jù)支持美國經(jīng)濟(jì)增長今年下半年將加速的觀點(diǎn)。
　　
　　國際貨幣基金組織[微博]近日發(fā)布的年度全球系統(tǒng)重要性國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，日本旨在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大膽計(jì)劃有失敗的可能，這是全球經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)源之一。日本正采取擴(kuò)大政府支出、實(shí)施寬松貨幣政策和大力改革等措施，以期推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出20年來增長乏力、物價(jià)下跌的困境。但這些措施存在很大風(fēng)險(xiǎn)。如果政府未能在經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃政治方面的薄弱環(huán)節(jié)采取后續(xù)措施，將帶來嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是中國經(jīng)濟(jì)增速可能大幅低于預(yù)期。如果不能將經(jīng)濟(jì)增長模式從由出口和投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)，中國經(jīng)濟(jì)增長將大幅放緩，放緩的時(shí)間也將進(jìn)一步拉長。
　　
　　第三個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)過早或過晚解除其巨額債券購買計(jì)劃的可能性。如果過早解除計(jì)劃，可能削弱經(jīng)濟(jì)增長；而購債計(jì)劃實(shí)施太長時(shí)間，可能令通脹預(yù)期失控，進(jìn)而推升利率并殃及全球其它地區(qū)。
　　
　　第四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來自歐洲。歐元區(qū)雖然不大可能解體。但如果歐元區(qū)重啟經(jīng)濟(jì)增長的努力失敗，可能令全球經(jīng)濟(jì)增速放慢1個(gè)百分點(diǎn)。長期來看，如果美國不采取措施控制政府債務(wù)，可能也將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　筆者認(rèn)為，目前金價(jià)基本面依然向好，金價(jià)即使走弱，下跌空間也比較有限，非農(nóng)報(bào)告的出臺(tái)很可能會(huì)給金價(jià)一個(gè)筑底的機(jī)會(huì)。有報(bào)道說“中國大媽”黃金變現(xiàn)虧30%。在此提醒普通投資者，實(shí)物黃金不是拿來變現(xiàn)的，是壓箱底的“子孫貨”，前期已經(jīng)買入實(shí)物黃金的大媽無需擔(dān)憂，可以繼續(xù)持有待漲。并且實(shí)物黃金需要長期持有作為平衡個(gè)人理財(cái)?shù)囊粋�(gè)資產(chǎn)配置品種，不需要擔(dān)心短期的波動(dòng)。　　夏季是黃金的淡季，而目前正接近尾聲，金價(jià)隨時(shí)可能出現(xiàn)底部。短線一旦出現(xiàn)一些利空的消息面就會(huì)刺激金價(jià)向下，這也給了投資者一個(gè)逢低買入的機(jī)會(huì)。而后期美國的財(cái)政懸崖和債務(wù)上限問題等金融事件大幕一旦拉開，必將給包括貴金屬等在內(nèi)的各種資產(chǎn)帶來較大的波動(dòng)，正如前述，如果歐美等經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問題再次浮現(xiàn)，黃金的牛市也就不遠(yuǎn)了。