原油攀升至45美元/桶上方進(jìn)一步佐證了英國(guó)石油公司(BP Plc)與國(guó)際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)相信油價(jià)終于從最嚴(yán)重的衰退中復(fù)蘇。不過(guò)，有市場(chǎng)人士警告稱，市場(chǎng)即將落入與去年相同的陷阱之中。
　　
　　在德國(guó)商業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行以及瑞銀集團(tuán)看來(lái)，有一種似曾相識(shí)的感覺。這些投行表示，原油自1月份的12年低點(diǎn)上漲約70%的漲勢(shì)與去年此時(shí)的復(fù)蘇相似——因供應(yīng)過(guò)剩局面得不到解決，漲勢(shì)只延續(xù)至5月份。法國(guó)巴黎銀行和瑞銀警告警告稱，未來(lái)幾周油價(jià)將跌向30美元/桶。
　　
　　“當(dāng)前面臨的危險(xiǎn)與2015年有相似之處，”德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)駐法蘭克福大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示。“市場(chǎng)看似已經(jīng)過(guò)熱，修正已經(jīng)是姍姍來(lái)遲。”
　　
　　去年5月，布倫特原油自上漲45%至68美元/桶附近水平，因美國(guó)活躍鉆機(jī)被閑置，交易商預(yù)期產(chǎn)量將迅速減少。隨著生產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)大，漲勢(shì)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，2015年6月生產(chǎn)量達(dá)到961萬(wàn)桶/日高位，在此之前油價(jià)已經(jīng)連續(xù)下滑長(zhǎng)達(dá)一年時(shí)間。雖然鉆井?dāng)?shù)量削減最終導(dǎo)致該國(guó)上周產(chǎn)出降至890萬(wàn)桶/日，眼下的油價(jià)復(fù)蘇可能提振行業(yè)活動(dòng)進(jìn)而導(dǎo)致跌勢(shì)放緩。
　　
　　油價(jià)復(fù)蘇步伐加速
　　
　　尼日利亞、伊拉克和科威特等國(guó)生產(chǎn)的意外中斷強(qiáng)化了油價(jià)漲勢(shì)。甚至連多哈凍產(chǎn)會(huì)議談判的失敗也未能影響油價(jià)本月的反彈，而布倫特有望創(chuàng)下近七年最大的漲幅。
　　
　　隨著復(fù)蘇步伐加快，市場(chǎng)愈發(fā)相信最糟糕的事情已經(jīng)過(guò)去。
　　
　　IEA2月份上調(diào)了全球供應(yīng)過(guò)剩量預(yù)估，并警告稱油價(jià)恐將進(jìn)一步下滑，本月表示市場(chǎng)將在下半年實(shí)現(xiàn)“接近平衡”。BP首席執(zhí)行官Bob Dudley2月份開玩笑稱，可能需要將全球過(guò)剩的石油儲(chǔ)存在游泳池中，這與IEA的觀點(diǎn)如出一轍。
　　
　　不過(guò)，據(jù)法巴稱，當(dāng)前供應(yīng)仍然大于需求，如油價(jià)不能在足夠長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)停留在低位以遏制美國(guó)頁(yè)巖油投資，供應(yīng)過(guò)剩仍將持續(xù)。
　　
　　漲勢(shì)如履薄冰
　　
　　“油價(jià)近期的漲勢(shì)可能會(huì)弄巧成拙，因其向美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商拋出了救生索，”法巴駐巴黎大宗商品市場(chǎng)策略主管Harry Tchilinguirian指出。
　　
　　加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)的大宗商品策略主管Helima Croft在一份報(bào)告中稱，當(dāng)前的復(fù)蘇勢(shì)頭與去年的“虛假反彈”有明顯的相似之處，當(dāng)時(shí)由于維持高成本生產(chǎn)，“扼殺了復(fù)蘇勢(shì)頭”。
　　
　　據(jù)美國(guó)國(guó)務(wù)院能源資源局主任Richard Westerdale稱，已經(jīng)鉆探但尚未投入生產(chǎn)的一系列鉆井一旦被激活，將以50萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能回歸市場(chǎng)。這與IEA預(yù)計(jì)的該國(guó)今年產(chǎn)量的降幅大致一致。
　　
　　法巴預(yù)計(jì)，油價(jià)需要恢復(fù)到30美元/桶區(qū)間低位并維持在這一水平以使得高成本生產(chǎn)充分撤退。
　　
　　“油價(jià)漲勢(shì)如履薄冰，”瑞銀駐蘇黎世分析師Giovanni Staunovo指出。