盡管4月份美國股市小幅上漲，但是市場策略師揚(yáng)言美國股市將下跌，因?yàn)槭袌隹礉q情緒錄得2年來最大單月降幅。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的Savita Subramanian通過對華爾街分析師的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，美國股市看漲情緒降至今年4月份以來的最低點(diǎn)。4月份用來測度策略師股票推薦情況以及看漲情緒的賣方(Sell Side)指標(biāo)下跌1%，降至51.9%的水平，然而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)卻上漲0.3%。
　　
　　長期來看，上述指標(biāo)的平均基準(zhǔn)為60%至65%。
　　
　　Subramanian在報(bào)告中表示，雖然市場情緒自2012年觸底以來已明顯改善，但是目前的市場情緒仍然低于2009年3月市場低位。
　　
　　Subramanian同時指出，鑒于上述指標(biāo)是一個“反向”指標(biāo)，這表明“市場”自今年1月份以來首次給出買入信號。
　　
　　Subramanian表示，從歷史上看，當(dāng)其指標(biāo)位于當(dāng)前低位甚至更低水平時，接下來12個月的總回報(bào)率有95%的時間錄得上漲，且12個月的漲幅中值為25%。
　　
　　根據(jù)這一指標(biāo)，Subramanian估計(jì)出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在此后12個月的總回報(bào)率為19%(其中17%的漲幅來源于股價(jià)上漲，2%漲幅來源股息收益)。
　　
　　華爾街看漲熱情的缺失從4月份美國股市低于平均水平的成交量上可以得到驗(yàn)證。據(jù)道瓊斯數(shù)據(jù)顯示，4月份包括紐約交易所以及納斯達(dá)克交易所在內(nèi)的美國股市平均日成交量在70億股水平，然而今年迄今平均日交易量卻為80.4億股。
　　
　　“5月沽貨離場”或應(yīng)該改為“5月初沽貨離場”
　　
　　“5月沽貨離場”這一舊的股市格言仍然成立，但是據(jù)彭博社分析師表示，更重要的是要注意到2008年金融危機(jī)后買賣時機(jī)發(fā)生了怎樣的季節(jié)性變化。
　　
　　原來的方法建議是在5月底拋空股票離場，并在夏季享受過后再進(jìn)行投資，事實(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示這這或許是錯誤的。
　　
　　據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)顯示，在2009年之前的前20年中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自6月初至9月的平均跌幅為1.47%。另外據(jù)美銀美林Stephen Suttmeier表示，追溯至1928年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的季節(jié)性數(shù)據(jù)顯示，5月至10月份時股市表現(xiàn)最弱的6個月，然而11月至第二年4月卻是表現(xiàn)最強(qiáng)勁的6個月。5月至10月期間有63.6%的時間出現(xiàn)上漲，且平均漲幅為1.96%，而漲幅中值為3.18%。
　　
　　這是由于暑假期間市場參與度較低，因此波動性相對于收益來說顯得較大。因此，投資者遠(yuǎn)離市場躲避下跌風(fēng)險(xiǎn)，這也使得股市自我實(shí)現(xiàn)拋售下跌的預(yù)言。
　　
　　但是，有些事情自2008年全球金融危機(jī)以來已發(fā)生改變。不知何故，在2015年之前的6年中，5月可能已經(jīng)從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅最好的月份滑落至倒數(shù)第二，即使在歷史性牛市行情中，5月至8月的平均跌幅也為3.04%。
　　
　　此外，美銀美林的分析師指出，2015年11月至2016年4月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅遠(yuǎn)低于平均水平。當(dāng)9月至第二年4月低于平均水平的長期牛市期間，5月至10月的走勢表現(xiàn)較弱，上漲時間僅有50.0%，平均漲幅1.18%，而漲幅中值為1.71%。
　　
　　“5月沽貨離場”現(xiàn)在看起來應(yīng)該是在月初而不是月末。且今年有堅(jiān)實(shí)的原因去聽從這句忠告，因?yàn)椋好缆?lián)儲加息依賴數(shù)據(jù)的表態(tài)，將使得美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布期間，美國股市的波動性增加，當(dāng)6月即將到來時，2016年最大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)事件“英國退歐公投”將會到來，屆時市場波動料將急劇上升，因而股市下行風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑻崆俺尸F(xiàn)。