大蕭條雖然初步解除了金本位的束縛，但金本位在二十世紀的完全瓦解分為兩步。1933年各國脫離金本位制度，1971年7月第七次美元危機爆發，以同年12月《史密森協定》為標志，美聯儲對各國央行不再承擔美元掛鉤黃金義務。
　　
　　回顧歷史，某些細節會讓我們驚愕不已。比如中央銀行是私人的，英格蘭銀行居然是因為戰爭而起等等。但是，這些看似與今天格格不入的細節，放在當時歷史場景與時代背景中看，則會非常自然——我們也因此重新理解，金融體系是人類智慧設計的結果，這種設計一開始并不是全盤設定，也不那么完善；都是通過各種市場互動，人際關系的拓展，不斷修飾和完善，這一進程直到今天還在延續。
　　
　　到了20世紀，隨著金本位的瓦解，中央銀行成了真正意義上印鈔者，其最后貸款人定位不變，而無限印鈔使得其救助的能量無限擴大，開啟了歷史的新篇章。
　　
　　二十世紀上半葉是大蕭條的時代，催生了諸多歷史變化，中央銀行脫離金本位走向印鈔者便是其中之一。二十世紀也是美國的世紀，而由位于華盛頓特區的聯邦儲備委員會和12家分布美國主要城市的地區性的聯邦儲備銀行于1914年11月組成的美國聯邦儲備系統姍姍來遲。至于這種分權又集權的模式，總令不知內情的人困惑不解：它是私人機構卻又行使公共權力，類似政府機構又不是政府機構。一位美聯儲的傳記作者干脆將美聯儲稱為“怪胎”，不僅是代議制民主中一個至關重要的“畸形人”，也是與自治民權神話并存的“尷尬矛盾體” .
　　
　　美聯儲的成因與結構，一定程度上源自美國政治理念中的分權與集權之爭。從美國是否需要一家中央銀行再到經濟放任自流還是積極干預，甚至到2008年金融危機中關于救市的大討論，其中思想源流都可追溯美國的兩位國父，即漢密爾頓及其終身政敵托馬斯·杰斐遜。這兩人的政治理念可謂針尖對麥芒。據說兩位在議會爭論時，猶如斗雞。漢密爾頓強調工商立國，而杰斐遜則篤信農業為本；漢密爾頓偏好強勢政府，而杰斐遜則認可地方自治；漢密爾頓親手締造了華爾街，而杰斐遜則斥之為“人類本性墮落的大陰溝”……漢密爾頓領銜的聯邦黨與杰斐遜創立的民主共和黨的政治遺產，催生了今天美國的民主黨與共和黨，兩人的黨爭也奠定了美國精神的方方面面。正如歷史學家克勞德·鮑爾斯所言：“這兩個偉人之爭的重要性超過了美國歷史上任何人之爭，因為它關系著美國的過去與未來。”
　　
　　政經不分家，兩個人的爭論從政治也自然蔓延到金融領域。有人曾感嘆，在綿延數百年的北美金融史中，每個重大事件都依稀可見漢密爾頓和杰斐遜的追隨者們的理念。漢密爾頓受荷蘭和英國影響很大，一直期待建立一家強大的中央銀行，但杰弗遜一派干預，致使作為國家銀行的美國國民銀行經營得不很成功。隨后，經過南北戰爭等一系列折騰，美國好不容易統一了貨幣，隨后遭遇了不少銀行危機。再到二十世紀，美國才在不得已情況下成立美聯儲，但仍是個折中調和的方案，即以分權和私人的形式來確立中央銀行不會走向過度集權。
　　
　　一切皆有代價，避免印鈔者過分做大有其道理，但正是這種思潮，使新成立的美聯儲在面對大蕭條時沒有積極出手，進而使美國經濟恢復比較慢。大蕭條日漸嚴重的一大原因，即金本位。當時，凱恩斯勛爵曾把黃金叫作野蠻人的遺跡，但金本位制在當時仍是主流，無論意識還是實踐，包括美聯儲在內的全球各國央行受到金本位的極大束縛。
　　
　　曾領先世界的金本位成為落后的桎梏。十九世紀中央銀行的演進中，英格蘭銀行的實踐，使中央銀行獲得了最后貸款人的地位，但金本位制度約束了在危急時刻中央銀行無限制提供貸款的能力，致使金融危機頻率加高、程度加深，大蕭條期間尤其如此。
　　
　　為什么要重提最后貸款人的概念？因為之后對中央銀行的理解更多聚集到了管理貨幣和通脹方面，事實上中央銀行最重要的作用之一是最后貸款人。如前所言，作為最后貸款人，需要中央銀行具有無限提供貸款的能力，這種能力在大蕭條時卻受到了束縛，因為當時的金本位制度。大蕭條時，主要發達國家央行最初都不太愿意提供幫助，因為他們一方面有清算主義的想法，認為該讓危機自動清算，而另一方面則是因為他們無限提供貸款的能力受到了金本位制度的束縛。在1929年大簫條時，這一隱憂成了現實。對大蕭條研究很多，解釋很多，但有條基本結論：誰先擺脫金本位，誰的經濟就能最快復蘇。
　　
　　金本位具有漫長的歷史，擺脫金本位自然也不可能一步到位。大蕭條雖然初步解除了金本位的束縛，但金本位在二十世紀的完全瓦解分為兩步。首先，1933年各國脫離金本位制度之后，公眾和央行之間不再具備黃金掛鉤紙幣義務。其次，1971年7月第七次美元危機爆發，以同年12月《史密森協定》為標志，美元對黃金貶值，美聯儲拒絕向國外中央銀行出售黃金，美聯儲對各國央行不再承擔美元掛鉤黃金義務。
　　
　　擺脫金本位之后，中央銀行成為徹底的“印鈔者”，基本具備足夠印鈔能力應對國內金融銀行危機，與此同時，外匯波動在加劇，國際性質的金融危機也越來越成為常態。告別金本位有好有壞，總體效應正面。雖然今天很多人懷念金本位，但很難回到過去，我們最終不得不接受現狀。