除了德國總理這份工作，不知道默克爾是不是還秘密地在外兼職為一家對沖基金打工？
　　
　　這已經(jīng)是對其在上周末所發(fā)表的聲明最為仁慈的解釋了；默克爾表示如果德意志銀行陷入更糟糕的麻煩德國政府并無意拯救曾經(jīng)強(qiáng)大的德意志銀行。在消息傳出后，德意志銀行的股價(jià)再次暴跌。任何做空德意志銀行的人將因此獲利。
　　
　　這聽上去有些牽強(qiáng)附會了。但比起其他解釋，即默克爾對金融市場是如何運(yùn)作的一無所知以及不清楚這場正在演變中的危機(jī)已經(jīng)給市場和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成了多大的損害，這個解釋沒那么讓人擔(dān)憂。
　　
　　事實(shí)上，德國需要盡可能快地清理德意志銀行的爛攤子，并停止假裝能在該國最大的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步陷入泥潭之際袖手旁觀。
　　
　　為什么這樣講？因?yàn)榈聡�政府�?yīng)該認(rèn)真處理德意志銀行的問題，越早越好。因?yàn)閷Φ乱庵俱y行“見死不救”將防止其他歐洲銀行的資本重組；如果德國政府現(xiàn)在不救，德意志銀行不可能活過一次經(jīng)濟(jì)衰退。
　　
　　今年至今，德意志銀行顯然陷入了麻煩。問題究竟多大我們很難量化，但股市顯然認(rèn)為德意志銀行發(fā)生了一些不好的事。今年德意志銀行的股價(jià)一直在下跌。
　　
　　德意志銀行的利潤和收益雙雙下降。今年2月份，德意志銀行的聯(lián)合首席執(zhí)行官 John Cryan不得不發(fā)布一則聲明稱，德意志銀行“穩(wěn)如磐石”；通常這種話銀行家們在銀行深陷危機(jī)時才會說。
　　
　　令事態(tài)雪上加霜的是，美國司法部本月要求德意志銀行上交140億美元的罰款，因其不當(dāng)銷售抵押貸款證券。在德意志銀行鼎盛之時，該行繳納這筆罰款可以說輕而易舉，但現(xiàn)在德意志銀行的狀況堪憂，不得不省下每一分錢，根本無力繳納罰款。在這種悲慘的背景下，外界質(zhì)疑該行的償付能力也不足為奇了。
　　
　　默克爾的表態(tài)則使事態(tài)變得更糟。
　　
　　上周末，媒體報(bào)道稱，默克爾表示德國政府無意救援德意志銀行，且不會對美國政府施加壓力要求減少罰款數(shù)目。默克爾的表態(tài)讓市場大跌眼鏡，自2008年起，投資者們已經(jīng)正確地或錯誤地假設(shè)在極端情況下，德國政府總會伸手救援一家主要的，具有系統(tǒng)重要性的銀行。
　　
　　德國政府對德意志銀行放任自流是個錯誤。德國無法對德意志銀行的問題甩手不管。默克爾或許以用短期的解決方案來推遲決定性的行動而聞名，但這里有5條理由解釋為何默克爾需要立馬處理這個爛攤子。
　　
　　第一，德國處理德意志銀行危機(jī)越早越好。正如我們在2008年學(xué)到的，一旦投資者開始質(zhì)疑一家銀行的信用，游戲就結(jié)束了，無論潛在業(yè)務(wù)是否穩(wěn)固。德意志銀行還沒淪落到擠兌的地步，但其正在接近。默克爾需要盡快澄清德意志銀行面臨的問題，而不是什么也不做。
　　
　　第二，對德意志銀行“見死不救”妨礙其他救援。德意志銀行不是唯一一家陷入困境的銀行。意大利的銀行也好不到哪去，他們需要快速進(jìn)行資產(chǎn)重組。但德國對存款人自救的堅(jiān)持成為了資產(chǎn)重組的障礙。向德意志銀行伸出援手將為歐元區(qū)其他銀行的救助開啟大門，而這有助于恢復(fù)歐洲大陸下滑的經(jīng)濟(jì)。
　　
　　第三，留意美國大選。德國需要向美國施壓減少140億美元的罰款數(shù)目。美國比其他任何國家都不希望歐洲再發(fā)生一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因此雙方存在討價(jià)還價(jià)的余地，即便司法部和其律師們并不喜歡。但如果特朗普當(dāng)選下屆總統(tǒng)，他會同意嗎？不會。即便是希拉里也會覺得困難。但這對還有一兩個月便要離任的奧巴馬來說或許不是個問題。
　　
　　第四，歐元區(qū)需要一個健康的德國銀行業(yè)。德國的貿(mào)易盈余占到GDP的9%，其中的多數(shù)來自與歐元區(qū)其他國家的貿(mào)易。這些錢需要回流到經(jīng)濟(jì)中，而這只有通過德國銀行向歐元區(qū)國家借貸才能發(fā)生。強(qiáng)大的銀行可以做到，但虛弱的銀行不行。如果這一切持續(xù)的時間更久，那么整個歐元區(qū)不久將回到衰退中，而這是德國或任何人最不想看到的。
　　
　　第五，德意志銀行沒法在經(jīng)濟(jì)衰退中存活下來。德國經(jīng)濟(jì)近來的表現(xiàn)相當(dāng)不錯，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)在溫和復(fù)蘇。歐洲央行也在猛烈地注入資金。盡管如此，德意志銀行依舊陷入了危機(jī)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為下行時，德意志銀行的問題要比現(xiàn)在糟糕得多，將更加難以解決。
　　
　　事實(shí)上，默克爾只需要簡單地表明如果需要的話，德國政府將是德意志銀行的后盾。默克爾需要向美國施壓減少罰款數(shù)目；她還需要告訴德意志銀行的管理層必須“瘦身”，聚焦核心業(yè)務(wù)。這就足夠了。
　　
　　但如果德國不這么做，應(yīng)當(dāng)如英國在2008年處置勞埃德銀行時那樣出資入股并重組企業(yè)。