周末G8財長會議未就美元匯率作出特別說明，美元本周回吐。截至昨日16：14，美元指數(shù)從上周五的74.12回落至73.49。從K線形態(tài)看，美元在沖上74大關(guān)后，走勢似有遲滯，未來可能先行收斂蓄勢，然后再視經(jīng)濟指標決定方向。美元短線走勢雖然不測，但中線依然有震蕩走高機會。

　　G8會議淡化信貸危機

　　周末G8財長會議并未直接提到匯率，但其間也有間接的表示，比如“燃料及糧食成本創(chuàng)下紀錄高點，將刺激通脹，也嚴重威脅經(jīng)濟增長。”G8官員雖沒直接談到何種措施，但也有以下措辭：“將采取適當行動”。英國財政大臣AlistairDarling表示：“頭號疑慮是油價及糧價造成的通脹效應。”德國副財長ThomasMirow表示：“油價上漲代表購買力大幅衰退。”

　　這次會議提到通脹頻率高于信貸危機，這表明一件事實：各大工業(yè)國意識到，商品價格高漲及其引發(fā)的通脹已經(jīng)取代樓市危機，成為全球經(jīng)濟最大威脅。不提樓市危機而提通脹威脅是有前提的，這并不僅取決于通脹，還取決于經(jīng)濟增長放緩的威脅到底有多大。假如經(jīng)濟增長前景惡化明顯，那么上述表態(tài)就可能變調(diào)。官員們之所以敢這么說，一方面是因為通脹確實太過嚴重，另一方面是沒有新證據(jù)說明樓市危機在進一步惡化。

　　美聯(lián)儲主席伯南克本周也表示，經(jīng)濟顯著走下坡的機會降低。Bloomberg本月調(diào)查經(jīng)濟師的意見顯示，經(jīng)濟衰退的機會低于5月調(diào)查情況。前聯(lián)儲主席格林斯潘表示，被次級房貸危機拖垮的金融市場，自3月以來展現(xiàn)“明顯的回暖”。格老說：“我們已經(jīng)或即將走出金融危機的谷底，爆發(fā)既大且深的經(jīng)濟衰退的幾率下降。”

　　如果情況真是如此樂觀，即樓市危機暫無惡化跡象，那么美元本輪上漲基本面可以配合，并非空中樓閣，因為美國決策官員投鼠忌器的可能性降低。

　　做多美元機會大于風險

　　從某種程度講，匯率既是經(jīng)濟基本面反映，但多少也代表主權(quán)國家意志，從這個意義上講，不僅是中國、馬來西亞等國管理匯率，其實世界上多數(shù)政權(quán)意志均在匯市中有所反映，只是前者干脆明了、不加掩飾，而后者更加隱蔽而已。

　　目前的形勢相對比較明朗，即美聯(lián)儲已轉(zhuǎn)向?qū)�抗通脹，升息速度可能快過歐洲央行，歐元區(qū)可能僅于7月加息一次，而美元有可能加息多次。Bloomberg調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示類似結(jié)論，該公司對39家機構(gòu)的預測值平均數(shù)顯示，年底前美元兌歐元將升值2.5%至1.50。這些機構(gòu)預測歐洲央行9月底前將升息25基點，然后于年底開始降息。另外，2009年第三季結(jié)束前，美聯(lián)儲將加息75基點。

　　法國巴黎銀行資深外匯策略師IanStannard說：“美聯(lián)儲的焦點明顯轉(zhuǎn)向，如今他們更專注在通脹走勢上，關(guān)注控制通脹預期的必要，美元因此有望升值。”有“日元先生”之稱的日本前財務省次官、現(xiàn)為早稻田大學教授的神原英資(EisukeSakakibara)表示，美國外匯政策因通脹出現(xiàn)“重大轉(zhuǎn)變”。

　　不過市場中也有許多人對美國加息持懷疑態(tài)度，這是因為加息不是說加就加的，還得經(jīng)濟指標“稍過得去”，可惜的是美國的經(jīng)濟指標還沒強于這個程度，所以此事還有變數(shù)，需要后續(xù)經(jīng)濟基本面配合。從美國一些高官及投行言論來看，美國經(jīng)濟避免衰退的可能性不小。

　　綜上所述，這次美元反彈背景并不“簡單”，雖然短線走勢可能反復，甚至不排除出現(xiàn)些回調(diào)，但中線做多收益大于機會。