上周本欄指出，盡管美國政經(jīng)高官陸續(xù)發(fā)表強硬言論，支持強勢美元，但畢竟經(jīng)濟基本面還未走出衰退陰影，還需更長的時間修復(fù)，若要美元持續(xù)走強，還需坐言起行，若缺乏政策行動的支持，美元的凌厲漲勢很可能會“曇花一現(xiàn)”，陷入?yún)^(qū)間整固，等待下一個突破時機。本周美元走勢果然應(yīng)驗。 加息預(yù)期是美元此前走強的關(guān)鍵因素，美國短期利率期貨顯示，8月份美國加息25個基點的幾率一度高達90%，而市場預(yù)計歐元區(qū)將在下個月加息更幾乎是鐵定的事實。本欄在5月份市場剛?cè)计鸺酉㈩A(yù)期時便指出，美國加息時機仍不成熟，目前，筆者仍維持這樣的判斷。 主要原因在于，美國經(jīng)濟仍未擺脫衰退陰影，還需休養(yǎng)生息，數(shù)據(jù)顯示，美國5月新屋開工年率降至逾17年新低，引發(fā)此次全球經(jīng)濟危機的樓市還沒有完全恢復(fù)，難保不會出現(xiàn)反復(fù)，在此時加息無異于雪上加霜。此前，美聯(lián)儲主席伯南克就曾暗示，在房價進一步企穩(wěn)之前美聯(lián)儲不大可能會考慮升息。另外，在美國大選之年，共和黨政府政策出臺應(yīng)會謹慎，以避免留給對手攻擊的口實。 歐洲央行執(zhí)委會委員斯馬吉周二稱，升息25個基點應(yīng)足以令歐元區(qū)通脹回落至2%的目標水準下方。有分析師將此解讀為歐央行將于下月加息的宣言，但從另一個角度來看，既然加息25個基點即可以抑制通脹，那又何必著急于一時呢？畢竟該區(qū)經(jīng)濟顯示出越來越多的放緩跡象，因此，歐央行下月加息未必是板上釘釘?shù)氖隆?但不管怎樣，正如上周指出，鑒于美國經(jīng)濟的逐漸企穩(wěn)改善，息口預(yù)期見底，均已成市場共識，雖仍會不斷遭受不利消息打擊轉(zhuǎn)折反復(fù)，但美元反攻已漸漸成形，繼續(xù)走強已成定局。 下周重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：
| 時間 | 國家 | 指標內(nèi)容 | 前值 | 預(yù)測值 |
| 23/6 | 德國 | 6月Ifo商業(yè)景氣指數(shù) | 103.5 | 102.3 |
| 24/6 | 德國 | 6月調(diào)和消費者物價指數(shù)初值(月率) | +0.7% | +0.3% |
| 25/6 | 日本 | 5月商品貿(mào)易帳(年率) | -46.3% | ?? |
| 25/6 | 美國 | 5月新屋銷售(萬戶) | 52.6 | 51.0 |
| 27/6 | 日本 | 5月失業(yè)率 | 4.0% | ?? |
| 27/6 | 歐元區(qū) | 4月季調(diào)后經(jīng)常帳(歐元) | -153億 | ?? |
歐元：小心回調(diào) 受美國加息預(yù)期的降低以及歐央行官員關(guān)于加息言論的支持，歐元本周持續(xù)上漲，但力道不足，主要是因為歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)疲弱，德國6月份ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)為負52.4，遠低于市場預(yù)期的負42.，加劇了市場對歐元區(qū)經(jīng)濟增長放緩的憂慮。此外，歐央行是否于下月加息尚存疑問，瑞央行保持利率在2.75厘不變，降低了歐央行加息的可能，而且即使真的加息，目前匯價也已得到充分反映，投資者需注意防范風(fēng)險。 支持 1.5410 1.5300 阻力 1.5640 1.5755預(yù)計波動區(qū)間：1.5410??1.5755 英鎊：震蕩加大 英國5月消費者物價指數(shù)較去年同期上升3.3%，遠高于英央行設(shè)定的2%通脹范圍水平。然而英央行暗示，盡管通貨膨脹率今年可能升至4%高位，但考慮到英國經(jīng)濟的疲軟勢頭及其給金融市場帶來的風(fēng)險，英央行并不打算加息，打壓英鎊的走勢。英國5月零售銷售年率增長8.1%，遠高于預(yù)期的4.2％，對英鎊形成短期支持，但這很大程度與季節(jié)性有關(guān)，難以持久，后市難以看好。 支持 1.9632 1.9460 阻力 1.9790 1.9842 預(yù)計波動區(qū)間：1.9460??1.9842 日圓：反彈乏力 日本政府發(fā)表的經(jīng)濟展望報告顯示，受到全球經(jīng)濟增長放慢和能源成本飆升的影響，或會進一步抑制已陷入停滯的經(jīng)濟增長，因此調(diào)低日本經(jīng)濟增長預(yù)測，這為三個月以來首次，報告也指出，日本的經(jīng)濟勢頭似乎陷于停頓。而日本4月第三產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)月升1.8%，高于市場預(yù)期，為日圓的走勢提供一定支撐。日央行公布的5月會議紀要顯示，多數(shù)決策委員承認日本經(jīng)濟增長正在放緩，但同時也表示應(yīng)繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟面臨的上行或下行風(fēng)險，并靈活執(zhí)行貨幣政策。日本4月領(lǐng)先指標修正值顯著放緩，由上月的30降至27.3，顯示日本未來六至九個月的經(jīng)濟狀況有可能會轉(zhuǎn)差，預(yù)計日圓會承受一定的壓力。 支持107.20 106.80 阻力 108.56 109.25預(yù)計波動區(qū)間：106.80??109.25 澳元：短線壓力增 澳洲央行決策委員會于6月初的議息會議時曾表示，以現(xiàn)時的息率來看，相信足以能夠使國內(nèi)整體需求下跌，從而有望令通脹降溫，此言論暗示澳洲央行再上調(diào)息口的可能性不大，令澳元承壓。但美國加息預(yù)期的降低，商品市場和金價的回升支撐澳元上漲。 數(shù)據(jù)方面好壞參半，澳洲第一季房屋動工由上季已修定的上升4.2%轉(zhuǎn)為下跌3.3%；5月進口經(jīng)季調(diào)后月率上升7%，至182億澳元，此數(shù)據(jù)表明澳大利亞進口保持活躍，但該國經(jīng)濟兩極化現(xiàn)象日趨嚴重。 技術(shù)上，日線圖顯示，澳元兌美元守穩(wěn)于5日均線上方，維持了短線探底反彈格局，但10日、20日均線則拐頭向下，表明短線上行壓力仍然較大。同時，匯價仍處于0.8910以來的上升趨勢線下方，表明中期走勢尚未好轉(zhuǎn)。 支持0.9367 0.9290 阻力 0.9500 0.9526 預(yù)計波動區(qū)間：0.9290??0.9526 紐元：超跌反彈 新西蘭財政部長Michael Cullen表示，受到信貸緊縮影響，加上能源及食品價格持續(xù)攀升，消費者開支及信心減弱，或令新西蘭今年度的經(jīng)濟增長有可能差于上月預(yù)算案所預(yù)估的1.5%。在環(huán)球通脹升溫持續(xù)的情況下，新西蘭央行表示有意減息，根據(jù)最新的調(diào)查顯示，十三名受訪經(jīng)濟師當(dāng)中，十二名預(yù)期新西蘭央行將于第三季減息。 本周紐元兌美元跟隨澳元匯價上揚，最高曾升至0.7596水平，主要是受到技術(shù)性買盤及日圓套息交易所致，新西蘭聯(lián)儲主席伯拉德表示，紐元疲軟可能推遲該聯(lián)儲的降息也提振了紐元。技術(shù)上，日線圖顯示，紐元兌美元依托5日均線穩(wěn)步上揚，目前K線走出四連陽，并突破10日均線，短線鞏固了超跌反彈格局。但鑒于基本面的惡化，中長線依然看淡。 交*盤方面，受套息交易的提振，紐元兌日圓突破保利加通道的中軸，后市有望繼續(xù)上攻。 支持0.7550 0.7446 阻力 0.7653 0.7700 預(yù)計波動區(qū)間：0.7446??0.7700 加元：持續(xù)上漲 加拿大央行行曾因憂慮通脹加劇而作出維持息率于3厘水平不變的決定，這亦證明了加拿大央行已將早前憂慮的經(jīng)濟放緩問題轉(zhuǎn)移至通脹問題。最新數(shù)據(jù)顯示，加國5月份CPI月率上升至1.0％，是1991年1月以來最大的單月升幅，高于預(yù)期，刺激加元進一步上漲。此外，加拿大統(tǒng)計局周三公布的數(shù)據(jù)顯示，受房產(chǎn)市場和股價上漲推動，在連續(xù)三個月沒有上升后，加拿大5月領(lǐng)先指標上升0.2%，預(yù)期為上升0.1%，此數(shù)據(jù)預(yù)示加拿大5月GDP可能溫和增長，支持加元。原油價格再創(chuàng)歷史新高和商品市場的回升，以及美國加息預(yù)期的減低也助長了加元的升勢。 技術(shù)上，日線圖顯示，美元兌加元5和10日均線拐頭向下，MACD指標空頭動能開始放出，表明匯價短線可能見頂，后市趨于回撤100日均線。總體而言，匯價仍處于0.9700-1.03750的區(qū)間內(nèi)盤整，自0.9058以來的中期反彈格局維持不變。 支持1.0136 1.0061 阻力 1.0212 1.0300 預(yù)計波動區(qū)間：1.0061??1.0300 現(xiàn)貨金：繼續(xù)看好 美國5月新屋開工年率降至逾17年新低，令市場降低了美將加息的預(yù)期，美元走軟，同時原油價格的回升，均利好金價，尼日利亞可能將其外匯儲備投資于黃金的新聞，刺激金價最高至908.6美元/盎司。本欄多次指出，黃金的基本因素越來越好, 而且不會因美元反彈而改變, 金價短期將能穩(wěn)步上揚, 在860-910美元區(qū)鞏固, 若突破將急速上升至930美元! 支持 890 860 阻力 900 910預(yù)計波動區(qū)間：860??910 各國央行利率：
央行 | 當(dāng)前利息 | 下次議息時間 | 再次議息時間 | 上次利息變動 |
美國 | 2.00% | 2008年6月25日 | 2008年8月5日 | 2008年4月30日 -0.25% |
日本 | 0.50% | 2008年7月14日 | 2008年8月18日 | 2008年6月13日 維持不變 |
歐元區(qū) | 4.00% | 2008年7月3日 | 2008年8月7日 | 2008年6月5日 維持不變 |
英國 | 5.00% | 2008年7月10日 | 2008年8月7日 | 2008年6月5日 維持不變 |
新西蘭 | 8.25% | 2008年7月24日 | 2008年9月11日 | 2007年6月5日 維持不變 |
澳大利亞 | 7.25% | 2008年7月1日 | 2008年8月5日 | 2007年6月3日 維持不變 |
加拿大 | 3.00% | 2008年7月15日 | 2008年8月 | 2007年6月10日 維持不變 | KVB昆侖國際外匯策略研究室
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