因美官員對通脹的強硬言論及油價大跌，周二美元大漲，周三小漲。周二美元指數漲0.63%，周三16：40再漲0.16%至72.57。

　　市場目前對美國于8月或9月加息的預期有所提升，這在相當一段時間內或對美元構成支撐。

　　另外，國際油價中級調整已基本成形，這也將較長時段內利多美元。因此操作上，投資者可逢低加倉美元，逢高做空歐元或部分商品幣種。

　　美元利好云集

　　周二費城聯儲行長CharlesPlosser赤裸裸地表示，“美國應調升利率對付通脹，即使勞動力市場和金融市場尚未復蘇。”此人言論如一石激起千層浪，美元焉有不漲之理？美國財長保爾森言論一向對美元有利，周二其不失時機地表示，“強勢美元真的對美國非常重要。”另外，保爾森還表示，“幾個月內，美國房屋市場可望復蘇，但要解決所有與房屋市場有關的問題，就得耗時更久一些。”

　　這兩人講話后，歐洲美元期貨內涵利率上升，而且期限長的利率上升幅度更大，今年9月到期的歐洲美元期貨合約內涵利率升2基點至2.95%，2009年9月到期合約內涵利率升10基點至3.90%，兩者正向利差擴大至95個基點，該利差達到今年6月25日以來最高。歐洲美元利率期貨的走勢暗示市場承認以下兩件事：第一，美國加息機會提升；第二，美國經濟衰退可能性下降。

　　近幾個月，似乎每隔一段日子美元便受人為因素影響一回，前一次是伯南克放話托升美元。這些狀況表明“弱美元”已確實使美國當局坐立不安，其急于維持其“世界儲備貨幣”地位。

　　美國墨西哥灣地區油田免于受颶風“多利”侵撓，這使原油周二慘跌，該因素也支撐美元。油價未來仍可能大跌，該因素極可能中線支撐美元。有消息稱，美國會正考慮對原油期貨交易限倉并加強信息披露，控制投機客過度炒作。

　　和中國大豆多頭中盡多“漢*”一樣，美國人認為原油炒作中也有“美*”。美參議員TedStevens表示：“美國人不僅被石油輸出國家占便宜，也被國內投機客欺負，以往情況還不太嚴重，但最近原油市場的投機氣焰開始令人難以忍受。”

　　利率正常化符合美國利益

　　為在心理上挽救美國樓市，美聯儲以匪夷所思的速度將商業銀行隔夜拆款利率從5.25%降至2.00%。利率的下調引發了包括原油在內商品新一輪投機性漲勢，這在全球范圍內推升了通脹壓力，該結果事實上造成金融機構并不愿以低息進行長期性放款，因為他們預期未來通脹很高，所以放出長期貸款時會要求更高利率，這種結果其實最終仍不利于樓市抒困，因樓市貸款均為長期貸款。

　　由上可見，美元升值能自然平抑商品期貨價格，進而有助于抑制通脹，故其升值事實上會減少歐元區加息可能。至于美國的利率有個正常化要求，只要經濟增長速度尚可，即使沒什么通脹壓力，美國仍可能加息。因此，美元走強有自我加強機制，除非其出口能力受沖擊超出想象。

　　強勢美元雖有好處，但也有風險，上面說的美國出口受打擊、甚至經濟衰退均是可能的結果，然而衰退也有“高低之分”，停滯性的衰退無疑會更痛苦。因此退一步說，即使樓市無藥可救，那么不斷調降短期利率也絕非良法，還不如讓樓市經歷一次徹底調整，簡單的衰退應好于停滯型衰退。長痛不如短痛，衰退通常也只是幾個季度的事。

　　低利率所帶的更嚴重后果是美國的“鑄幣權”動搖，某種程度上講，可以說“鑄幣權”是美國“立國之本”。因此，即使從這個角度講，長期維持不正常的低利率也絕非美國所愿。

　　美元中線樂觀，但短期走勢還有不測波動，因周三稍晚另兩位美聯儲官員將發表演講，他們是否支持加息對美元短期走勢無疑有影響。