未來走勢或看油價臉色

　　受金融危機影響，美股于2009年3月9日創出了12年的低點。標普500指數從2007年10月9日1565.18點的歷史高點一路下挫至676.53 點。兩年以后的今天，美國經濟已逐步復蘇，美股也從當時的低點上漲逾90%。未來美股的走勢一方面取決于經濟數據的表現，另一方面還要看油價的臉色。

　　經濟持續好轉

　　2008年秋季雷曼兄弟公司破產后，市場一片恐慌。美股隨后在2009年3月下探至12年來的最低點。在金融危機爆發后，美聯儲連出重拳，將基準利率降至歷史低點，還采取了購買抵押貸款支持證券等一系列措施向市場提供流動性。為挽救金融業，財政部和美聯儲制定了高達2萬億美元的金融救援新計劃。

　　奧巴馬2009年初入主白宮后不久，推出總額7870億美元的經濟刺激計劃，這是上世紀三十年代羅斯福“新政”后美國政府最大規模刺激經濟的舉動。為阻止房市危機繼續蔓延，奧巴馬還宣布了高達2750億美元的住房救援計劃。

　　去年11月美聯儲又宣布了新一輪量化寬松政策，為刺激美國經濟計劃購買6000億美元的政府債券。總額為8580億美元減稅議案也在去年底獲得奧巴馬正式簽署生效，該法案能夠保護美國廣大中產階級的利益，有利于刺激就業創造和提振經濟復蘇。

　　從去年下半年開始，美國經濟呈現加速增長的跡象。從今年2月底美國公布的2010年第四季度美國國民生產總值(GDP)數據來看，2010年四季度美國 GDP同比增長2.7%，而2010年三季度同比增長3.2%。2010年全年美國GDP為同比增長2.8%，而2009年為同比下降2.6%。

　　就連低迷的就業市場也有所起色。上周五美國勞工部公布的備受關注的2月份非農就業報告顯示，美國2月份共增加非農就業崗位19.2萬，增量創出去年5月份以來的新高；同時，美國的整體失業率也從上個月公布的9.0%下滑至8.9%，是近兩年來的最低水平，好于市場預期。

　　從今年初美國上市公司公布的業績來看，受惠于美國經濟復蘇，大部分美國企業公布的財報業績不俗。

　　高盛首席經濟學家哈祖斯2月22日發布報告，上調了美國今明兩年的經濟增速預測，預計美國經濟已經邁入了持續復蘇的軌道，未來兩年美國GDP將出現3.5 %-4%的健康增長，并預計到2012年底美國失業率有望降至8%。中信證券(15.38,0.48,3.22%)則預計，因主要得到居民消費的支持，美國GDP最快將于2011年一季度加快增長。實際進口下降對短期增長是利好，但可能也會拖累經濟的長期發展。只要原油價格仍保持在每桶120美元以下，預計2011年美國GDP將同比增長 3.4%。

　　油價股市現蹺蹺板效應

　　盡管上周五公布的就業報告好于預期，但受國際油價再次大幅上漲的拖累，4日紐約股市三大股指以全線下跌報收。未來美股與油價的蹺蹺板效應可能會愈加明顯。

　　由于地緣局勢進一步惡化的影響，國際油價近期再度大幅突破每桶100美元大關，這加重了投資者對油價持續上漲可能會阻礙經濟復蘇的憂慮。

　　地緣政治局勢動蕩導致石油價格急劇攀升至2008年后的新高，引發了市場對可能再次發生“石油危機”的恐懼。目前來看美國仍面臨金融危機后的逆風，石油價格的持續上漲并不是好事。據德意志銀行的估算，油價每上漲10美元，就會導致美國經濟兩年間少增長0.5個百分點，目前該行預計美國經濟將在2011年增長3.8%。

　　美國研究機構Strategas Research的經濟學家指出，在汽油價格走高或抵押貸款利率任何一個出現上升的情況下，美國經濟或許能夠應付，但若上述兩種情況同時出現，那么美國經濟陷入低迷的風險就將加大。

　　對于油價對美股的影響，市場也表現出了謹慎。美國研究機構經濟展望集團經濟學家鮑默爾上周以原油價格上漲為由，將對道指的年終預測調低了3%至12677 點。他指出，油價上漲對于市場多頭來說，是個讓人不快的警示。他建議在事情明朗化之前獲利了結。ING資產管理公司的主管澤曼斯基說，考慮到經濟復蘇的脆弱性，這個時候油價飆升極不湊巧。他說，油價上漲是股市下跌的催化劑和原因，股市回落是意料之中的結果，他預計油價激增可能會讓標普500指數下跌至 1200點。