從現在開始的三周內,美聯儲主席伯南克料將不停傳達持續寬松的信號。 美國時間11月20日的公開講話,是最近一次伯南克對現有經濟復蘇表示不滿。當天,他在紐約經濟俱樂部表示,經濟復蘇步伐比聯邦公開市場委員會(FOMC)的預期緩慢!皩τ谂まD金融危機加之于經濟體生產能力的效應,貨幣政策幾乎無能為力。當然,它已盡可能抵消周期性復蘇減緩因素的影響!彼硎尽_@被市場解讀為進一步寬松貨幣政策的信號。 渣打銀行[微博]美國經濟學家大衛·西門斯(David Semmens)在伯南克演講后表示:“他對于此前的資產購買計劃表示肯定,這就足夠說明他的立場! 在伯南克演講之后,市場持相同立場者居多,認為美聯儲將在12月11-12日的會議上提出擴大資產購買計劃的規模,以此替代今年底即將到期的扭轉操作(Operation Twist)計劃。 從上周公布的美聯儲10月議息會議紀要發布后,市場對于12月份議息會議將要展開新的行動抱有期待。高盛表示,預計美聯儲將每月資產購買規模從400億美元擴大至850億美元,填補扭轉操作結束的空缺,以保持資產購買的速度。 鑒于就業市場提振乏力和不得不解決的“財政懸崖”問題,金融機構做出該預測的理由顯而易見。 2009年第三季度美國失業率10%,而至今這一數據只降低了兩個百分點至8%。西門斯指出:“失業率比長期可持續水平高出2-2.5個百分點。而美聯儲希望確保經濟在反彈前能維持長期穩定,伯南克必然傾向于一個鴿派意見! 對“財政懸崖”問題,伯南克顯然作為一個旁觀者出現。他認為,美聯儲沒有合適的政策工具可以抵御“財政懸崖”的負面影響,而私人部門也因此緊縮投資。 這表明,美聯儲持續發出的信號正在試圖證明,他們已經并繼續做所有力所能及的事情。 不過,近期通脹指數略有抬頭,成為美聯儲政策的一大隱憂。感恩節臨近,火雞和其他肉類價格普漲,火雞大餐的花費比去年漲價1%,導致今年人們在感恩節傳統消費旺季的消費能力略有降低。 同時,上周公布的消費品價值指數(CPI)顯示,10月美國CPI環比上漲0.18%,高于華爾街預期,同比(未經季調)上漲2.2%,有所上升。而今年1月份,美聯儲設定了2%的通脹目標。這和其他因素一起,引發了美聯儲內部有關設置硬性“門檻”以決定貨幣政策走向的討論。下屆主席熱門人選、美聯儲現任副主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)上周表示,2%的目標應被視為趨勢值,而不是上限。 目前,伯南克等人正在試圖向市場循循善誘,可能拋棄利用日歷日期作為政策“門檻”的方法,而試圖將超低利率政策與通脹及就業目標掛鉤期。 這意味著,原先僅延長到至少2015年中期的聯邦基金利率0-2.5%的低水平,將會有所變化,如果經濟仍然不利,這一利率水平可能持續至2016年初或更后。
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