周四(12月13日)亞市早盤，美元指數小幅上揚，現交投于79.85附近。隔夜美聯儲在利率決議中宣布推出QE4，并將利率與失業通脹掛鉤。風險貨幣受此利好提振一度大幅上揚，不過此后美聯儲主席伯南克的消極講話對市場情緒潑了一盆冷水。后市來看，美元未來將如何演繹，或將更多的取決于美國經濟基本面的好壞。
　　
　　決議解讀：兩大核心懸念水落石出
　　
　　核心懸念一：QE4如期而至
　　
　　美聯儲隔夜公布的政策決議如市場預期般推出了第4輪量化寬松政策(QE4)。
　　
　　美聯儲表示，為了對經濟的更強勁復蘇提供支持，并確保通脹率隨時能夠維持在目標區間之內，美聯儲將繼續以每月400億美元的進度購買機構抵押支持債券(MBS)。此外，美聯儲還將在延長債券平均到期時間的扭轉操作于年底到期后繼續購買長期國債，初步進度為每月450億美元。
　　
　　另外美聯儲維持把所持機構債券和機構MBS回籠本金再投資到機構MBS的現有政策，并還將在1月份時，通過標購操作來繼續延長所持的國債到期年期。
　　
　　美聯儲稱，上述措施將會對長期國債收益率構成下行壓力，這對于抵押貸款市場而言將有正面支持作用，并能同時促使廣義金融市場的環境變得更為寬松。
　　
　　核心懸念二：為利率不變設定具體門檻
　　
　　而除了寬松規模，隔夜市場的另一大懸念也最終水落石出，美聯儲決定設立數字門檻來衡量何時改變貨幣政策。
　　
　　美聯儲在決議聲明中表示，為促進就業最大化以及物價穩定這兩大目標的實現，美聯儲認為在資產購買行動結束后，且經濟復蘇走入正軌后的一段較長時間內，繼續保持高度寬松貨幣政策立場仍然合適。
　　
　　因此，美聯儲還決定繼續維持聯邦基金利率在0-0.25%的區間不變，且預計，只要失業率仍在6.5%之上，并且通脹在1-2年間的預期不超過2.5%，并且較長期通脹預期仍然被控制在合適水平，那么超低的利率水平就將是恰到好處的。
　　
　　美聯儲同時認為，上述“門檻”指標在實質上與此前基于時間的指引沒有明顯不同之處。而事實上，在決定高度寬松貨幣政策具體應該維持多久時，美聯儲還將參考其他領域的信息，包括各種就業市場狀況數據、通脹壓力指標和通脹預期，以及金融市場狀況指標等等。在美聯儲決定開始逐步撤除寬松政策時，也將采取均衡措施，以繼續將就業維持在最大化水平，同時將通脹控制在2%的長期目標水平之上。
　　
　　后續解讀：經濟預期及伯老講話有何玄機？
　　
　　在美聯儲決議公布后，美聯儲在北京時間周四凌晨3點還公布了最新經濟預期，美聯儲主席伯南克隨后在3點15分召開了新聞發布會。
　　
　　從當時匯市的波動看，這兩個事件令市場情緒頗為承壓。美聯儲發布的經濟預估報告將2012年至2015年間的經濟增速預測區間全線下調，并且美聯儲主席伯南克(BenS.Bernanke)指出這尚且是在未考慮到“財政懸崖”的影響時所給出的預期。伯南克在講話中除了對美聯儲的政策決定作詮釋外，還一再強調敦促美國朝野兩黨盡快達成財政協議，因為一旦“財政懸崖”噩夢成真，那么美聯儲屆時無論祭出何種工具，都不可能再把美國經濟從水深火熱中救出來。
　　
　　具體數據看，美聯儲對2012年實際GDP增長率的中間趨勢預期為1.7%-1.8%，低于今年9月預期的1.7%-2.0%，對2013年經濟增長率預期為2.3%-3.0%，低于9月的2.5%-3.0%，2014年經濟增長預期從3.0%-3.8%下調至3.0%-3.5%，2015年經濟增長預期從3.0%-3.8%下調至3.0%-3.7%。
　　
　　此外，美聯儲調整了失業率預期。美聯儲對今年失業率的預期下調至7.8%-7.9%，低于9月預期的8.0%-8.2%，對2013年失業率預期從7.6%-7.9%下調至7.4%-7.7%，2014年失業率預期從9月預期的6.7%-7.3%小幅上調至6.8%-7.3%，而2015年失業率從6.0%-6.8%下調至6.0%-6.6%。
　　
　　美聯儲主席伯南克稱，預期將繼續資產購買，直到就業市場明顯改善。他表示，FOMC在資產購買計劃的調整上將靈活操作，未來的資產購買將要看美聯儲對之后信息的評估。
　　
　　FOMC預期2015年中期前不會觸及所設的失業率門檻，委員會相信將需要在達到全面就業前撤走高度寬松政策立場，但達到門檻之一不會自動觸發寬松政策的減少。
　　
　　他認為，采取政策指引門檻會令貨幣政策更可預估和透明，未來的資產購買將要看美聯儲對之后信息的評估。他還預期，美聯儲將繼續資產購買，直到就業市場明顯改善。
　　
　　此外，伯南克還就財政懸崖方面做出了講話。他表示，財政懸崖已經對經濟產生影響，美聯儲的經濟預期是以假設財政懸崖問題將得到解決為前提的。而且，美聯儲并沒有抵消跌落財政懸崖后果的工具。他希望國會在財政懸崖問題上做出正確的決定，并稱國會和政府達成明智協議是迫切和重要的，相信國會將能夠找到財政懸崖的解決辦法。
　　
　　綜合來看，對于未來的貨幣政策，伯南克依然如決議中強調了必須與經濟掛鉤，他指出在失業率高企，同時通脹水平持續維持在低位的經濟大背景下，美聯儲會將其高達寬松的政策措施繼續延續下去。那么，也許無論對于QE3抑或QE4而言，失業率和通脹數據，無疑將成為其“壽命“的操控者。
　　
　　匯市波動跌宕起伏，后市如何演繹？
　　
　　隔夜受美聯儲決議和此后伯老講話影響，匯市波動可謂跌宕起伏。在美聯儲宣布擴大資產購買措施之后，風險貨幣、黃金白銀、美國股市等一度全線上揚，但此后由于美聯儲發布的經濟預期報告下調了未來的經濟增速預期，且美聯儲主席伯南克此后發表的冗長講話的措辭也偏向消極，風險資產在紐市尾盤幾乎回吐所有漲幅。
　　
　　WORLDWIDEMARKETS首席市場策略師JOSEPHTREVISANI表示，美聯儲認為經濟狀況惡化的程度足以促使其推出新一輪刺激舉措，考慮到過去4年資產購買舉措在刺激經濟增長方面取得的成效不大，美聯儲發現自己陷入了一個沒法脫身的政策盒子中：既不能使經濟狀況改善，又擔心如果縮減刺激政策規模，經濟狀況可能迅速惡化。今日的決定對美元即時的影響非常小，因這是現有政策的延續，且已經被消化。
　　
　　ALANB.LANCZ&ASSOCIATESINC總裁ALANLANCZ稱：“我認為，最有意思的一點是美聯儲指出他們將保持利率在低位，并繼續刺激經濟，直至就業水平高於設定的目標。他們認為經濟成長不振，他們正在盡一切努力推動經濟發展。他們做出如此長期的承諾使我有些意外。”
　　
　　FUTUREPATHTRADINGLLC期貨分析師和經紀FRANKLESH指出，聲明內容變化不大，沒有很多意外。很多內容在預料之中。
　　
　　后市來看，從中期角度QE4的如期而至仍將令美元承受一定壓制。不過由于美聯儲首次為失業率和通脹設立門檻，以為未來的退出寬松做出基準。這意味著后市美元的表現將跟隨美國經濟基本面好壞而同步波動。
　　
　　未來非農、失業率及通脹數據的好壞，將對美元走勢至關重要。
　　
　　花旗(Citi)分析師GregAnderson表示：“在過去，市場風險偏好上升意味著股市以及大宗商品上漲，美元下跌。但現在，美聯儲已經在利率指引中加入了包括通脹水平等實際經濟數據，這將使一切發生改變。”Anderson指出：“大宗商品的上漲可能推升通脹，通脹又將導致美聯儲考慮削弱量化寬松措施，從而令美元走強。”
　　
　　DailyFX的外匯策略師ChristopherVecchio稍早表示，考慮到QE3宣布后的情景，以及FOMC的市場操作數據，預計美元將在刺探低位后觸底，隨后震蕩走高，正如9月晚些時候直至10月份看到的行情。
　　
　　他說，諸多主要幣種觸及關鍵阻力位，基本面和技術面因素可能都會在本周剩余時段令風險偏好情緒降溫。
　　
　　北京時間8:18，美元指數報79.85/86。