自2008年金融危機爆發以來，全球各個主要經濟體的央行，相繼采用大規模非傳統寬松貨幣政策。各國央行這樣行動集中進行的時期，被稱為“印鈔戰”，至今“印鈔戰”已經經歷了兩輪。上一輪“印鈔戰”的高峰，是2012年三季度美國美聯儲采取的QE3和四季度采取的“終極”QE。
　　
　　而近期日本央行再次采取行動，拉開了全球第三輪大規模“印鈔戰”的序幕：日本央行4月15日召開分行行長會議，行長黑田東彥再一次表示，為在兩年內實現2%的通脹目標，央行推出的新一輪貨幣寬松政策“開了個好頭”，表達繼續在財政和金融政策方面“大手筆”的意志。
　　
　　目前已經得到廣泛認同的觀點是，世界各國相繼采用非常規貨幣寬松政策的普遍動機，是希望通過此類政策，在短期至中期內，維持較低的貸款成本以增加財富的增長速度，使各國本幣貶值從而達到刺激出口的目的。日本央行此次前所未有的寬松貨幣政策也不例外。
　　
　　日本央行的超級寬松貨幣政策近期顯現了一系列的影響。首先，目前日元兌換美元匯率，已經由1月初的89，變成了最新的99.64，直逼100的位置，日元貶值的速度可見一斑。同時，近期日本國債一度跌勢異常凌厲。而另一方面，日本國債波動率亦大幅度上升，堪比希臘國債。
　　
　　從目前的情況來看，短期內，日本央行的新一輪“超級”寬松貨幣政策在一些領域內顯現了其期望效果。這種預期效果之一，就是通過日元的貶值，降低出口商品的實際價格，提升其競爭力。汽車行業近期的表現，正是說明此現象的實例。目前，在中國銷售的日系車正面臨全面大規模降價。以雷克薩斯為例，近期有報道稱，雷克薩斯部分車型降幅達10%；而另一大日系車品牌英菲尼迪的FX系列降幅也超過了10%；而謳歌部分車型的降幅達11.1%。日系車大幅降價帶來的聯動效果，是銷售量的增長。
　　
　　日本此次“超級”寬松貨幣政策，在短期內或能夠帶來一定的積極效果，但從長期來看，則未必能形成持續性的效果。首先，這種超大規模的寬松貨幣政策并未真正解決經濟實際存在的問題，而更像是通過貨幣貶值，將自身的危機轉嫁給其他國家。自2008年以來，這種不解決根源問題的做法，一直在各國中傳遞進行，因此有了前兩輪“印鈔戰”。其次，日本央行如此大手筆，再一次挑起了“印鈔戰”，無疑會引發周邊國家，尤其是韓國或者東南亞競爭者們相繼采取貨幣貶值的操作。這一點，近期的報道已經有所體現：最近6個月，韓元兌日元匯率上漲超過了21%。4月16日，韓國政府公布了一份總額達17.3萬億韓元(約合155億美元)的財政補充預算案，增加財政支出以創造就業機會、刺激經濟增長，同時幫助企業應對日元大幅貶值的沖擊。在周邊國家可能“接棒”寬松的背景之下，日本大規模寬松的效果很有可能會被抵消和沖淡。
　　
　　此次日本的“超級”量化寬松政策，對中國相關的出口產業的影響相對比較顯著。日元貶值給日本汽車、家電、電子產品帶來了降低售價以換取競爭力的空間和底氣，而這也同時給中國本土品牌汽車、家電以及電子產品等出口型產業造成了壓力。但另一方面來看，從日本進口高端零部件和機械設備部分較多的中國企業可能因日元貶值而獲益。
　　
　　從全球經濟復蘇的角度來看，各國央行之間持續“印鈔戰”的狀態，以及“印鈔戰”所呈現的長期化、巨量化的趨勢，對于整個世界經濟復蘇是不利的。“超級”寬松貨幣政策其實并不能解決根本問題，而是將問題轉嫁給其他國家。另外，各大經濟體競相寬松，可能會增加全球通脹抬頭的風險，也可能會刺激新泡沫的產生。
　　
　　總體而言，日本寬松措施在短期內可對日本股市和消費起到一定刺激作用，但難以從根本上扭轉日本經濟。另外，日元顯著貶值，日本長期國債價格銳減，這可能會使得世界各大機構和投行將資金從日本抽走。同時，因人民幣的升值，國際熱錢可能會再次涌入中國。而熱錢的涌入預期，可能會一定程度上抬升國內的股市，但是這也增加了泡沫膨脹的風險。對于這一點，監管者應當引起重視。