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中國如何應對美QE退出預期

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2013-6-26 分享到：

　　一段時間以來，受美聯儲考慮逐步退出第三輪量化寬松政策（QE）的表態影響，全球金融市場波動異常。還有分析人士指出，近來中國銀行（2.57,0.03,1.18%）系統出現的資金面波動，也有QE3退出預期或導致短期資本外流帶來的影響。
　　
　　面對銀行“錢荒”表象，中國貨幣當局沒有急于向市場注入大量流動性。這種超乎市場預期、以靜制動的策略，除有利于遏制市場套利行為外，更旨在面對不斷變化的全球環境，服務好中國改革與發展大局。
　　
　　美元的主權貨幣和國際貨幣雙重角色決定了，不管QE是放是收，均服務于美國利益，卻影響全球經濟：QE擴張，美國廉價融資，易對外輸出通脹；QE收縮，美國回流資金，其他國家資金面易現動蕩。
　　
　　對此，澳大利亞經濟學家郭生祥認為，中國有嚴格的資本管制和國際收支盈余，受QE影響小于其他新興市場。在此基礎上，中國貨幣當局得以奉行穩健的貨幣政策，有效遏制資金大進大出，也有利于在國際金融博弈中占據主動。
　　
　　從中國國內形勢看，當前中國經濟運行穩中有憂，一些領域金融風險有所積累。為此，中國政府正抓緊研究部署金融政策措施，支持經濟結構調整和轉型升級，著力優化金融資源配置，用好增量、盤活存量。
　　
　　從中國外部環境看，在美國經濟復蘇態勢趨于穩定，中國經濟保持平穩增長局面下，QE退出給市場帶來的沖擊，不同于全球金融危機時期。當前，轉變增長模式成為廣大新興經濟體的當務之急。
　　
　　分析人士指出，全球金融危機深刻改變了數十年來中國經濟賴以增長的外部環境。近期國際金融波動既是一系列調整的組成部分，又將激發更深層次的變化。本輪QE退出預期影響市場流動性，在某種程度上觸碰到了中國經濟、金融深層問題，為中國加快深化多領域改革提供契機。
　　
　　中國美國商會會長孟克文指出，去年四季度以來，中國社會融資高速增長，對經濟推動作用卻有限，這即反映出資金效用的衰減，也說明不少信貸沒有流入實體領域。他認為，中國整頓金融部門存在的風險，有利于擠壓資產泡沫，保證經濟健康穩定運行。
　　
　　國際評級機構惠譽分析認為，中國當局在有能力舒緩流動性壓力的情況下按兵不動，可能有意借此著力解決影子銀行等非常規渠道潛在風險積聚問題。英國《金融時報》則指出，這一次中國決策者著眼于金融、經濟領域的改革，他們將容忍經濟減速、市場波動等陣痛。
　　
　　可以預見，中國今后將促進金融更有力地支持經濟轉型升級，更好地服務實體經濟發展，更有針對性地促進擴大內需，更扎實地做好金融風險防范。這將有助于中國在復雜的國際經濟、金融博弈中占據主動，令中國經濟更加平穩、有效地升級。