9月5-6日在俄羅斯圣彼得堡召開的20國集團領導人（G20）峰會很可能不得不偏離既定議題，因為1997-1998年亞洲金融危機的幽靈已在市場上空飄蕩。
　　
　　美聯儲放緩QE的預期令投資者近期加速撤離新興市場，隨著大量海外廉價資金退出各新興經濟體，那些經常賬戶赤字高企、依賴外國資本維持收支平衡的國家可能即將陷入一系列貨幣和信貸危機——本幣貶值、資本大量外流、借貸成本上升。自上周以來，20種新興市場貨幣全線下挫、屢創新低；債券市場遭遇拋售，股市也未能幸免。
　　
　　最新一個加入到為本幣貶值頭痛行列的是土耳其央行行長巴斯西（Erdem Basci）。8月27日，他通過媒體向市場喊話，稱央行不會把利率當作保衛土耳其里拉匯率的主要工具，而且當前短期利率政策保持不變，土耳其經濟完全可以承受沖擊的影響。“我們沒有任何有關匯率的擔憂，近期的匯率上升是暫時的，”他說，“要是今年年底美元兌土耳其里拉降回1.92，投資者不應該感到驚訝。”
　　
　　他說這番話原本是為了消解擔憂、提振本幣，但接下來的市場反應對他來說簡直就是一場噩夢。巴斯西話音剛落，土耳其里拉兌美元匯率直線下跌到2.021，連伊斯坦布爾證交所主要指數也下跌2.46%。
　　
　　土耳其里拉兌美元自今年年初至今已下跌超過13%。為了支撐萎靡不振的本國貨幣匯率走勢，土耳其央行本月中還意外上調利率，但效果顯然有限。
　　
　　除了土耳其里拉貶值破紀錄，周二印尼盾也大跌3.9%，創下5年來最大單日跌幅；印度盧比在短暫反彈后也續跌1.5%。泰國基準股指則連續9個交易日下跌，創下1990年代亞洲金融危機以來最長連續下跌。在本季度內，印度、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓股市市值按美元計價跌幅均超過12%。自5月份以來，新興市場股市已蒸發超過1萬億美元。
　　
　　巴克萊銀行周二的一份研究報告認為，土耳其里拉、印尼盾、南非蘭特和印度盧比雖然估計不會出現跳水式拋售，但將繼續看跌。
　　
　　為阻止本幣貶值，一些發展中國家耗用大量外匯儲備干預市場。巴西央行日前公布了600億美元干預方案阻止雷亞爾繼續下跌。據摩根士丹利（25.58, 0.13, 0.51%）估算，今年5至7月，因資本外流和外匯市場干預，不包括中國在內的發展中國家央行緊急儲備總額銳減810億美元。其中，印尼央行儲備流失13.6%，土耳其和烏克蘭分別是12.7%和10%，印度的外匯儲備也減少近5.5%。
　　
　　隨著美聯儲結束貨幣刺激計劃引發的動蕩和對新興市場增長放緩擔憂的加劇，這些國家央行的外匯儲備8月份勢必繼續縮水。但這還不是最糟的，盛寶資本市場部高級經理哈雷（Jeffrey Halley）就認為，新興市場沒有足夠火力應對這場戰爭，維持本國貨幣兌美元匯率的穩定。
　　
　　IMF總裁拉加德[微博]上周在杰克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上呼吁國際社會要防范可能出現的新興市場全面危機，并稱一旦新興市場國家局勢進一步惡化，IMF已做好提供援助的準備。墨西哥央行行長卡斯騰斯也呼吁發達國家實施一個更可預見的退出方案，并盡可能協調行動使得新興市場國家少受沖擊；但美聯儲官員則直言在撤回刺激政策時無義務考慮別國利益。
　　
　　中國財政部副部長朱光耀也在27日的G20峰會吹風會上，要求美國必須考慮其貨幣政策的溢出效應，尤其是退出超寬松貨幣政策的時機和節奏。
　　
　　為抵御貨幣危機，中國、巴西、俄羅斯、印度和南非組成的金磚國家陣營已決定建立一個名為“金磚國家應急儲備（CRA）”的聯合外匯儲備庫，規模約1000億美元，中國將貢獻其中不超過50%的最大份額。