美國(guó)政府違約憂慮持續(xù)發(fā)酵之際，美國(guó)財(cái)政部即將面臨發(fā)售逾1000億美元中短期債的考驗(yàn)。——這有點(diǎn)像好萊塢驚悚片的情節(jié)：一個(gè)狂人要在短短48小時(shí)內(nèi)拿到逾1,000億美元，否則后果不堪設(shè)想。但在這場(chǎng)預(yù)算之爭(zhēng)中，是美國(guó)政府急不可耐地索要巨資，而錢(qián)則來(lái)自通常按部就班的短期國(guó)庫(kù)券銷售。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部周二（10月15日）將銷售350億美元三個(gè)月期國(guó)庫(kù)券、300億美元六個(gè)月期國(guó)庫(kù)券。周三（10月16日）財(cái)政部將標(biāo)售220億美元一年期國(guó)庫(kù)券，以及規(guī)模尚待宣布的一個(gè)月期國(guó)庫(kù)券，后者最近幾周的發(fā)售規(guī)模在300-350億美元之間。
　　
　　雖然總統(tǒng)奧巴馬周一（10月14日）說(shuō)議員們?cè)谶_(dá)成協(xié)議方面看來(lái)取得了進(jìn)展，在努力恢復(fù)政府運(yùn)作和避免債務(wù)違約，但在參眾兩院確實(shí)通過(guò)協(xié)議之前，投資者是否愿意拿錢(qián)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券還不明朗。
　　
　　財(cái)政部稱，倘若國(guó)會(huì)不能在10月17日前提高16.7萬(wàn)億美元的舉債上限，就不能保證美國(guó)政府之后還能繼續(xù)付賬。
　　
　　Loomis Sayles副總裁Dan Fuss周一（10月14日）接受采訪時(shí)說(shuō)“如果我有掌管一些貨幣市場(chǎng)帳戶，我會(huì)說(shuō)‘絕對(duì)不行！’——這次標(biāo)債我肯定不會(huì)去認(rèn)購(gòu)，因?yàn)檎f(shuō)不定我會(huì)買(mǎi)到潛在的違約”。
　　
　　違約憂慮如劍懸頂，美債近期需求受抑
　　
　　對(duì)美國(guó)可能違約的擔(dān)憂導(dǎo)致投資者上周從短期貨幣市場(chǎng)基金大量撤資，創(chuàng)出2011年8月上次債務(wù)上限危機(jī)以來(lái)的最高贖回規(guī)模。以這些國(guó)庫(kù)券做抵押的隔夜拆款成本亦上升，令銀行的這個(gè)主要日常融資渠道受限。
　　
　　不安情緒可能導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政部要為本周的借款支付更高利息。
　　
　　到上周為止，華爾街企業(yè)和貨幣市場(chǎng)共同基金已減持年底前將到期的國(guó)庫(kù)券，或者避免買(mǎi)進(jìn)更多，因?yàn)閾?dān)心美國(guó)政府可能在1970年代之后首度出現(xiàn)延遲償債。
　　
　　這已經(jīng)導(dǎo)致年底之前到期的國(guó)庫(kù)券利率大漲，升至五年前全球信貸危機(jī)之后的高水平。這些品種收益率雖屬低--僅為0.15%-0.25%——但與幾周相比已是兩倍甚至三倍。
　　
　　10月9日止的一周，大型投資者將資金撤出專注于公債和政府相關(guān)債券的貨幣市場(chǎng)基金，流出規(guī)模達(dá)198.7億美元。美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)（ICI）上周表示，這是2011年8月3日止的那一周以來(lái)，投資短期公債與相關(guān)債券的應(yīng)稅機(jī)構(gòu)基金的最大單周資產(chǎn)降幅。
　　
　　據(jù)摩根大通證券數(shù)據(jù)，截至8月底，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金持有近1,000億美元將在10月中至11月中到期的國(guó)庫(kù)券，這在貨幣市場(chǎng)基金的公債持倉(cāng)中占到約17%的比重。
　　
　　與美聯(lián)儲(chǔ)直接往來(lái)的初級(jí)市場(chǎng)交易商已經(jīng)削減了國(guó)庫(kù)券的持倉(cāng)。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)顯示，10月2日止的一周，初級(jí)市場(chǎng)交易商的國(guó)庫(kù)券凈多倉(cāng)規(guī)模降至162億美元，不到兩周前的一半，而且是大約一年內(nèi)最低水平。
　　
　　機(jī)構(gòu)分析師“點(diǎn)評(píng)”美債市場(chǎng)
　　
　　安本資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理Kam Poon在研究報(bào)告中稱，“在我們看來(lái)，這顯然反映了對(duì)債務(wù)上限僵局的擔(dān)憂”。上周一個(gè)月期國(guó)庫(kù)券利率收?qǐng)?bào)0.26%，此前一度短暫升逾0.50%，高過(guò)兩年期公債收益率。
　　
　　道明證券利率策略師Gennadiy Goldberg稱，“許多市場(chǎng)人士已削減了短期公債部位，這可能對(duì)標(biāo)債所得產(chǎn)生負(fù)面影響。”
　　
　　目前為止，較長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券的利率大致持平。據(jù)外媒數(shù)據(jù)，三個(gè)月、六個(gè)月和一年期國(guó)庫(kù)券的利率介于0.07%至0.13%之間。一周前，財(cái)政部發(fā)售300億美元四周期國(guó)庫(kù)券的得標(biāo)利率為0.35%，創(chuàng)下2008年10月以來(lái)最高，投標(biāo)倍數(shù)2.75則為四年半以來(lái)最低。
　　
　　Goldberg說(shuō)“這次我們可能看到類似發(fā)展，再度讓市場(chǎng)不寒而栗。”
　　
　　四周期國(guó)庫(kù)券收益率激升也帶動(dòng)其他主要短期借款成本上升。在規(guī)模5萬(wàn)億（兆）美元的回購(gòu)協(xié)議（附買(mǎi)回）市場(chǎng)，銀行和華爾街企業(yè)籌措隔夜資金的利率上周一度跳升至0.25%，之后才回落至0.18%。早一周前，隔夜回購(gòu)利率僅為0.09%。
　　
　　但分析師的看法緩和了疑慮，他們表示，即便因?yàn)檠舆t償付而使評(píng)等機(jī)構(gòu)將國(guó)庫(kù)券和其他公債的評(píng)級(jí)降至“選擇性違約”，貨幣市場(chǎng)基金也不會(huì)被要求賣(mài)出。
　　
　　Aberdeen的Poon稱“不存在一違約就要平倉(cāng)的要求，決定會(huì)留給各基金的董事會(huì)。”
　　
　　分析師說(shuō)，在沒(méi)有被迫賣(mài)出的情況下，銀行和華爾街賴以支應(yīng)日常運(yùn)作的貨幣市場(chǎng)應(yīng)可繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，不會(huì)受到重大干擾。不過(guò)，無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)增溫的程度多微不足道，購(gòu)入這些國(guó)庫(kù)券的投資人都將要求更高的收益率。
　　
　　寄望驢象兩黨談判破冰
　　
　　周二（10月15日）美國(guó)政府停擺進(jìn)入第14天，且上調(diào)債務(wù)上限的最后期限（10月17日）也日益逼近。日內(nèi)密切關(guān)注美國(guó)共和黨及民主黨的此次談判結(jié)果。
　　
　　隔夜美國(guó)驢象兩黨就財(cái)政問(wèn)題展開(kāi)談判，由于市場(chǎng)大多數(shù)投資者認(rèn)為美國(guó)不會(huì)真的發(fā)生違約，因而大限逼近之前的談判讓市場(chǎng)似乎感到看到曙光。美國(guó)政府將達(dá)成協(xié)議恢復(fù)政府運(yùn)行并避免違約的希望升溫，提振股市。
　　
　　周二亞市尾盤(pán)消息顯示，據(jù)一位共和黨人稱，就目前版本的參議院方案，博納可能得到20位共和黨人的支持。