最近數日美國經濟數據普遍向好，北京時間周四凌晨公布的最新全國經濟形勢調查報告（俗稱“褐皮書”）再度確認了經濟復蘇良好，在種種因素的推動下，美元全面上漲。但周四晚間美國CPI以及首申失業救濟數據發布后，美元指數（80.9500, -0.0400, -0.05%）急跌，一度跌破81關口，黃金上漲。
　　
　　最新數據顯示，美國去年12月未季調CPI同比增1.5%，符合預期，高于11月的1.2%。去年12月未季調核心CPI同比增1.7%，符合預期，與11月持平。當天發布的另一項數據顯示，美國截至1月11日當周季調后首次申請失業救濟人數32.6萬人，略好于預期的32.8萬人和前值33萬人。
　　
　　美聯儲褐皮書顯示，美國大部分地區的經濟正溫和增長。12個地區中，三分之二的地區雇傭有所增加。絕大部分地區的零售消費支出較上一年“小幅至更溫和”增長。房地產市場總體繼續改善。制造業實現穩步增長，其就業狀況也很穩定。
　　
　　美國經濟溫和增長
　　
　　褐皮書顯示，在經濟增長方面，12個地區中，有9個地區經濟溫和增長，2個地區經濟小幅增長，去年12月堪薩斯地區經濟停滯不前。
　　
　　零售消費支出方面，絕大部分地區的零售消費支出較上一年“小幅至更溫和”增長。但是，里士滿地區零售消費支出放緩；堪薩斯地區節假日期間的銷售情況弱于預期，零售商認為原因是銷售季節較短且天氣惡劣。
　　
　　房地產市場整體在持續改善，絕大部分地區房屋銷售量和房屋建筑量都在上漲，三分之二的地區商業地產銷售和商業租賃行情向好。
　　
　　制造業方面，制造業穩步增長，其就業狀況也很穩定。達拉斯地區的一家制造業企業稱，他們公司有非常多的工作職位，首次超過經濟危機前的水平。
　　
　　銀行貸款方面，6個地區稱銀行貸款量“極小到小幅”增長，3個地區稱銀行貸款量沒有變化，紐約地區稱銀行貸款量出現一定下滑。其他行業方面，12個地區的國內旅游業與休閑支出的情況好壞不一。
　　
　　當天發布的這份報告根據美聯儲所屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編制而成。美聯儲每年發布8次“褐皮書”，通過地方儲備銀行對全美經濟形勢進行摸底。褐皮書是FOMC（聯邦公開市場委員會）議息會議紀要的重要參考資料。美聯儲將于1月28～29日舉行2014年首次FOMC 會議。
　　
　　通脹前景依然堪憂
　　
　　美國通脹在過去兩年多數時間內一直呈下降趨勢。美聯儲所看重的通脹率指標——核心個人消費支出（PCE）物價指數年率增幅去年11月僅為1.1%。通脹率在美聯儲2%目標下方停留時間越長，決策者就會越加擔心經濟復蘇沒有看起來那么強勁。理論上來說，隨著就業市場改善，通脹率應該上升。
　　
　　因此，美國周四稍晚公布的通脹數據受到了市場密切關注。經濟學家的預期中值顯示，美國去年12月未季調消費者物價指數（CPI）年率升幅有望自上月的1.2%升至1.5%。當天公布的數據符合預期，但似乎市場依然比較失望。
　　
　　此前，美國勞工部周三發布數據顯示，去年12月美國生產者價格指數（PPI）同比增長高于預期和11月水平，告別了三個月來下滑勢頭。去年12月PPI環比增長符合預期，增幅為2013年6月以來最高水平。值得注意的是，當月不計食品與能源的核心PPI環比增幅還創下了2012年7月以來新高，但半數增長要歸功于煙草產品漲價。
　　
　　但從全年來看，美國2013年全年PPI增幅為僅1.2%，為2008年以來最低水平。而截至去年11月，美聯儲衡量通脹的關鍵指標PCE物價指數已連續兩個月環比零增長。
　　
　　法國巴黎銀行經濟學家Laura Rosner認為，美國通脹壓力還很有限，預計今年的經濟增長類型可能是消費者價格正常化的速度緩慢，不會很快回歸正常。