本·伯南克就是這樣一位矛盾中的人物。
　　
　　在支持者心目中，學院派出身的伯南克是一位擁有絕對大智慧的領導者。正是他推崇和實施的量化寬松（QE），幫助美國乃至全球經濟走出了半個多世紀以來最嚴重的危機。而作為危機震中的美國，現如今甚至已被認為是全球經濟的領頭羊。
　　
　　而在批評者看來，伯南克在關鍵時候的猶豫不決和出手遲疑，使得這輪金融危機最終全面爆發，并給全世界帶來了巨大破壞力。而貼有伯南克標簽的QE，則被一些人視為給美國和全球埋下了新的“定時炸彈”。甚至連得了好處的奧巴馬也“過河拆橋”，公開放言“炒掉”伯南克。
　　
　　QE代言人
　　
　　對QE策略運用登峰造極
　　
　　2002年，在美國經濟仍未完全擺脫網絡科技泡沫和“9·11”事件的陰霾、通縮壓力猶存之際，剛剛從大學教授變身美聯儲理事的伯南克，因為公開引用著名經濟學家米爾頓·弗里德曼“從直升機上撒錢”的言論，一炮走紅，并由此贏得了“直升機本”的名號，QE的標簽就此被牢牢貼上。
　　
　　四年后，當伯南克從格林斯潘手中接過美聯儲的指揮棒，這位曾經的普林斯頓大學教授終于有機會將他的研究成果付諸實踐：一次、二次、三次，伯南克一次次挑戰著外界對美國“量化寬松”的預期底線。“我要飛得更高！”“直升機本”不斷向全世界發出他的量化寬松宣言。
　　
　　伯南克作為美聯儲主席射出的現在為人熟知的“第一支箭”，始于2008年的12月，也就是雷曼破產三個月后。在當年的最后一次議息會議上，美聯儲臨時決定將原定一天的會議延期為兩天，并出臺了超出市場預期的“一步到位”式降息。在此次會議上，伯南克宣布將聯邦基金利率猛砍75基點，將利率降至零到0.25%的零區間。之前市場預期的最大降幅也只有50基點。體現伯南克領導藝術的是，此次決定得到了十位聯邦公開市場委員會（FOMC）決策成員的一致同意。
　　
　　這次的大幅降息，標志著伯南克領導下的美聯儲在應對金融危機方面邁出了空前的步伐。為了應對突如其來的金融危機，幫助經濟擺脫衰退，美聯儲自2007年9月18日啟動了有史以來最猛烈的一輪降息周期。經過連續十次降息，聯邦基金利率累計下降了超過500基點。
　　
　　在2008年12月的會議上，美聯儲還為隨后的QE出爐埋下了伏筆。當時伯南克曾強調，即便是利率降至接近于零，美聯儲也還有一系列可以刺激經濟的手段，包括效仿日本央行的做法提供流動性。
　　
　　水到渠成之后，2009年的3月18日，伯南克的“QE第一彈”強勢發射：美聯儲宣布，為有效改善私營信貸市場環境，當局將在未來六個月購買總額3000億美元的長期國債。這也是美國央行時隔40年來首次出手干預國債價格。與此同時，美聯儲還宣布將收購“兩房”發行或擔保抵押貸款相關證券的規模擴大至1.45萬億美元。
　　
　　在接受上證報記者第一時間采訪時，瑞士信貸（31.21, 0.34, 1.10%）知名經濟學家陶冬形容伯南克啟動QE為現代資本主義發展史和央行運作史上的“里程碑式”事件。
　　
　　在邁出了第一步后，“直升機本”的QE沖動有增無減。一年后，伯南克在2010年的11月初兌現了二次量化寬松的承諾，宣布在2011年年中前收購6000億美元國債，QE2正式面世。
　　
　　在很多批評人士看來，伯南克一再推行量化寬松的立場本身并無不妥，但他對于這一政策及其效果的過分“癡迷”以及對控制潛在風險的盲目自信，卻超出了很多人的預想。于是乎，在QE2周年之際，他再一次祭出了升級版的量化寬松利器——QE3。
　　
　　在2012年9月宣布的新一輪資產收購計劃中，伯南克史無前例地推出了所謂“開放式”購債方案，宣布在扭轉操作的基礎上，每月再買入400億美元的機構抵押貸款支持證券。由于美聯儲并未給此次的資產收購計劃設定具體的期限，其規模理論上是可以無限增加的。幾個月后的12月份，伯南克再次宣布為QE3擴容，從2013年1月開始每月加購450億美元美國國債。
　　
　　伯南克持續推行QE的一個最直接結果，就是無限吹大了美聯儲的資產負債表，后者在最近幾年幾乎每年上一個數量級。從雷曼兄弟（0, 0.00, 0.00%）破產前的9000多億美元，飆升到去年1月創紀錄的3萬億美元，眼下更是已突破4萬億美元大關。
　　
　　作為公認的QE代言人，伯南克對于這一策略的大膽運用令很多業內人士都深感折服。
　　
　　安本資產亞太策略和資產配置主管彼得·埃爾斯頓對上證報記者表示，當短期利率來到零，進一步的降息就沒有了空間。因此，央行必須尋求通過大規模資產收購來壓低長期利率，也就是所謂的QE。他直言：“考慮到這其中的復雜性，我認為伯南克對QE策略的運用和管理可能已經達到了登峰造極的程度。”
　　
　　不可否認，作為一位學院派的美聯儲掌門人，伯南克在位期間在政策制定上有太多的創新和大膽的突破，不僅僅是QE，還有扭轉操作、前瞻指引等等。
　　
　　《時代》英雄
　　
　　指引美國經濟挺過金融危機
　　
　　作為曾執教普林斯頓大學長達17年的學界翹楚，伯南克進入美聯儲最高決策層的時機可謂再糟糕不過了。
　　
　　2006年2月1日，伯南克臨危受命，從格林斯潘手中接過了美聯儲的指揮棒。當時，美國經濟正處在繼“9·11”事件之后最不穩定的時期，高通（71.99, -1.21, -1.65%）脹、資產價格泡沫和雙赤字，等等，是擺在伯南克面前的現實難題。
　　
　　更不幸的是，就在伯南克入主美聯儲一年后，美國次貸危機爆發，并在2008年演變為全面的金融危機，釀成自大蕭條以來最嚴重的經濟衰退。
　　
　　“今年的年度話題是經濟衰退。如果沒有伯南克，經濟狀況將更差。”將伯南克評選為2009年年度人物之首的《時代》雜志這樣總結說。該雜志總編輯理查德·斯坦格爾感嘆說，如果沒有伯南克的艱苦努力，美國的失業率會更高、房屋提前贖回會更多、饑餓問題會更嚴重。
　　
　　曾經供職于美聯儲的摩根大通（55.74, 0.65, 1.18%）美國首席經濟學家邁克爾·費羅利在回復上證報記者的郵件中這樣寫道：伯南克更應該得到稱頌而非指責。伯南克作為美聯儲主席的表現堪稱優秀，他最大的貢獻在于，成功地指引美國經濟挺過了自大蕭條以來最嚴重的金融危機。
　　
　　在費羅利等人看來，伯南克有著與他這份工作絕配的個人品質：沉著冷靜、深思熟慮。
　　
　　“我認為他很好地管理了QE。為了支持經濟，他需要承擔一定的政策風險。最終的結果表明，量化寬松的好處要遠遠超過了成本，后者看似可以忽略不計。”
　　
　　經過了美聯儲的QE“車輪戰”后，美國經濟的確也出現了一些改善的跡象。在本月前不久發布的最新一期世界經濟展望報告中，國際貨幣基金組織宣布上調對美國經濟的增長預測，預計今年美國經濟將增長2.8%，較去年10月的預期高了0.2個百分點。包括IMF在內的一些機構認為，美國經濟已開始引領全球經濟復蘇，這在近年來實屬罕見。
　　
　　另一方面，美國股市也一直是QE的最大擁躉和受益者。從2009年3月中旬伯南克推出首輪QE算起，迄今美股標普500指數已累計漲了超過160%，并不斷刷新歷史高點。
　　
　　安本資產埃爾斯頓坦言，毫無疑問，在伯南克領導下不斷膨脹的美聯儲資產負債表，會在未來帶來很多問題，但同樣毋庸置疑的是，如果美聯儲等中央銀行過去幾年沒有做出那樣的回應，全球經濟現在可能要糟得多。
　　
　　伯南克帶來的另一個貢獻，被認為是提升了美聯儲的透明度。“伯南克讓美聯儲變得更加透明，這將是他離任后仍能留下的一大遺產。”費羅利說。
　　
　　有人評價說，伯南克成功地改變了美聯儲這樣一個曾經如此致力于保密的機構。也就是在20年前，美聯儲連何時決定調整利率都不對外披露，更不要說解釋調整利率的原因了。
　　
　　而如今，在伯南克的任上，美聯儲歷史性地開啟了不定期的主席新聞發布會制度。每年的幾次例會后，伯南克都會如約面見新聞媒體，回答記者提問，就經濟政策、通脹、利率展望等釋疑解惑。
　　
　　在對外溝通方面，總體上伯南克也交出了一份還不錯的答卷。在這方面，最知名的案例莫過于“杰克遜霍爾講話”。2010年8月，伯南克在一年一度的杰克遜霍爾央行研討會上首次放出話來，暗示會有第二輪QE出爐，由此也點燃了金融市場的新一輪漲勢。果然，幾個月后，QE2如期而至。
　　
　　美聯儲在加強市場溝通方面的另一個成功案例，是對于利率的前瞻指引。從市場開始出現朦朧的退出預期后，美聯儲就開始在政策聲明中不斷強調要“在相當長時間內”維持超低利率水平的承諾。用意只有一個，就是要盡可能減弱QE退出可能帶來的負面沖擊，而從股市過去幾個月的表現看，即便在美聯儲去年12月宣布QE退出方案后，美股也依然在不斷創出新的歷史高點。
　　
　　格老宿命？
　　
　　市場中人不能看得懂他
　　
　　如同他的前任格林斯潘，伯南克在公眾眼中也像是個謎。安本資產的埃爾斯頓表示，伯南克的工作要求他對市場的理解要強于其他任何人，所以，這在一定程度上可能也要求，市場上的其他人不能看得懂他。
　　
　　神秘或許是好事，但往往也意味著爭議。在眾多對于伯南克的褒揚和贊譽中，也不乏對他的質疑。
　　
　　“我的猜想是，外界的終極評判很可能是，在2008年第三季度，伯南克領導下的美聯儲沒能采取有效措施阻止貨幣環境急劇收緊，從而最終誘發了自大蕭條以來最深重的經濟衰退。而在那時，伯南克是美聯儲的主席。”ING銀行亞洲首席經濟學家蒂姆·康頓告訴上證報記者。
　　
　　出手救市不及時，是伯南克受到詬病的一大把柄。2008年的9月16日，也就是雷曼兄弟宣告破產之后第三天，伯南克領導的美聯儲毅然決然地在議息會議后宣布，維持聯邦基金利率在2%不變，令市場嘩然。
　　
　　伯南克敢于頂住巨大壓力不采取降息措施，在當時被認為需要有“相當的勇氣”。直到幾周后的10月8日，手忙腳亂的美聯儲才聯手歐元區、英國、加拿大、瑞典等央行宣布緊急降息50基點；當月月底，美聯儲再次在理性貨幣政策會議上宣布降息50基點，將聯邦基金利率拉低至1%。
　　
　　恰恰是這短短幾周的延誤，被一些人視為伯南克錯過了救市的最佳時機。
　　
　　伯南克的另一大“罪過”，則是在應對雷曼兄弟危機的“不作為”上。據業內透露，在次貸危機爆發后，美聯儲直接或間接參與了對貝爾斯登、美林等陷入困境的大行的援助，但對于華爾街第四大投行雷曼兄弟，美聯儲至少從結果來看并沒有做出太多努力。最終，這家大行在2008年9月中旬宣布申請破產，由此美國的次貸危機也演變為一場數十年來罕見的全球金融風暴。
　　
　　瑞士信貸的陶冬曾經算了一筆賬：如果當初美國當局出手救雷曼，成本應該不超過60億美元，但雷曼最終破產卻使全世界最終營救金融體系的成本超過至少1.3萬億。這顯然是得不償失的。
　　
　　即便是一些對伯南克贊賞有加的人士，也并不掩飾對他的些許失望。
　　
　　費羅利表示，伯南克最大的失誤則在于，在2009年至2011年期間，對于實施寬松貨幣政策稍顯猶豫。
　　
　　美國納羅夫經濟顧問公司的創始人喬·納羅夫則直言，伯南克是“優秀的危機管理者”，但卻未能預見危機。“鑒于此，他對樓市和金融市場泡沫破裂要承擔部分責任。”
　　
　　圍繞伯南克的另一大爭議在于QE。盡管QE被很多人認為是美國經濟的救命稻草，也對此持不同意見的也大有人在。
　　
　　華爾街知名經濟學家、耶魯大學高級學者史蒂芬·羅奇就認為，美聯儲的QE政策最終導致占美國經濟70%的消費者淪為“僵尸”。盡管美聯儲的資產負債表在這輪危機中大概翻了三倍，美國的消費還是前所未有地回落。自2008年初以來的19個季度中，美國計入通脹因素后的消費支出年增速平均僅為0.7%，遠不及截至2006年的前11年中平均3.6%的年增速。
　　
　　瑞士信貸的陶冬一直是QE的反對者。在他看來，前兩輪QE沒有救到美國經濟，QE3也不會。“QE就好比興奮劑，吃得越多，迷幻的效果維持得就越短。”
　　
　　覆水難收。伯南克通過數輪QE釋放了巨量流動性，如何回收是一個大問題，對美國如此，對全球特別是新興市場亦是如此。
　　
　　一些人懷疑，伯南克離任后，可能最終難逃他的前任格林斯潘的宿命。在當權期間，格林斯潘聲望極高，備受尊崇。但在他2006年退休后，格老卻每每被大家描述為金融危機的“始作俑者”。
　　
　　好消息在于，對伯南克而言，他真正做到了有始有終，QE3終于在他離任前開始退出。現在，球已經踢到了他的繼任者耶倫腳下。
　　
　　“在很多方面而言，伯南克都成功地清理了格林斯潘留下的爛攤子。現在的問題在于，耶倫能在多大程度上幫助掃清伯南克留下的爛攤子。”埃爾斯頓說。
　　
　　等到耶倫成功清理完伯南克留下的“攤子”之時，或許更適合對這位謎一樣的美聯儲主席做出一個客觀的評價。