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分析師：人民幣兌美元匯率高估10%-20%

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2014-6-17 分享到：

　　北京時間6月17日下午消息，據FT中文網，朗伯德街研究所(Lombard Street Research)的喬伊列娃(Diana Choyleva)首先在2013年11月預測人民幣將會貶值。她在當時表示，人民幣兌美元(6.2268, 0.0018, 0.03%)匯率高估了15%-25%，至今她仍堅持這一觀點。自那以來，雖然同期工業生產者出廠價格指數(PPI)也在下降，但人民幣兌美元匯率僅僅下降5%。
　　
　　她對人民幣的觀點建立在如下基礎之上：隨著中國經濟放緩和進一步開放，資本將會越來越多地流出而非流入中國，因為國內投資者尋求多元化投資，減少對蹣跚的國內經濟的頭寸。這相應地對人民幣匯率造成下行壓力，因為那些投資者會賣掉人民幣以買入外幣。
　　
　　今年一季度資本繼續流入中國，推高了中國的外匯儲備，并在今年1月推動人民幣兌美元匯率上升至19年新高。然而，4月份的數據表明，喬伊列娃預測的轉變可能已在發生。巴克萊(Barclays)估計，整個4月份有逾80億美元流出中國。昨日發布的數據顯示，5月份中國外匯凈買入量急劇下降，表明5月資本外流金額要大得多。
　　
　　中國以前就出現過資本外流的情況，但中國資本賬戶日益開放和匯率浮動幅度加大，使得金融邊境越來越寬松。香港和上海證券交易所[微博]的滬港通項目一旦在今年晚些時候正式啟動，就會為中國投資者將資金帶出內地提供一個新的平臺，即便他們只是將資金轉移到香港。
　　
　　喬伊列娃表示，只要得到準許，中國龐大的國民儲蓄(比美國和日本的總和還多)就可能向海外尋求投資機遇。數十億人民幣已經外流至世界各地，往往是通過非法渠道。隨著中國開放更多合法批準的渠道，更多的資本可能以更快的速度流出。
　　
　　貨幣貶值會帶來一些好處，比如可以增加出口競爭力。但隨著中國經常賬戶盈余占國內生產總值(GDP)的比例從2007年的10%，降至目前僅2%的水平，資本凈流出對外匯市場的影響變大了。
　　
　　喬伊列娃表示：“(政策制定者)需要人民幣貶值，但這會打開潘多拉魔盒。如果沒有人民幣匯率上漲帶來的收益，投資于中國剩下的意義就不多了。”