隨著美聯儲穩步縮減量化寬松(QE)，投資者原本預期今年將是美元“閃閃發光”的一年。但令人意外的是，預期中的美元牛市遲遲沒有到來。然而，外匯交易員正在押注美聯儲在加息道路上將領先其他央行，美元多頭的“好日子”可能真的要來臨了。
　　
　　美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)上周對國會議員表示美國仍需要寬松的貨幣政策，但她同時指出融資成本的上升可能早于預期。
　　
　　歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi )實施史無前例的寬松舉措，并將存款利率降至負值；日本央行(BOJ)每月正買進約7萬億日元(690億美元)的國債，以努力擺脫15年的通縮，該行未來仍可能加碼寬松力度。
　　
　　美元正成為最大的“受益者”。本月，美元兌十國集團(G10)對手貨幣中的九種升值，彭博美元即期匯率指數本月有望創下1月來的最大月度漲幅。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland Group Plc)駐新加坡的亞太市場策略負責人Greg Gibbs說道：“耶倫傳遞出來的信息顯然并不鴿派，即便市場中的許多人把她的話看作是溫和的，美元走勢正迎來轉折點，我們開始看到短期債券收益率在緩慢上升。”
　　
　　隨著市場預期美聯儲明年將實施2006年來的首次加息，并且美聯儲朝著在12月底前停止其造成美元貶值的債券收購計劃前進，投資者越來越看好美元。
　　
　　美元正扭轉上半年的走勢，當時美元兌主要貨幣出現2011年以來的首個連續兩個季度下跌。
　　
　　衡量美元兌十國主要貨幣的彭博美元指數本月升值0.7%，而今年1-6月該指數累計跌幅達到1.6%。該指數周三紐約尾盤攀升至1，010.76，5月8日曾觸及6個月低點1，000.59。
　　
　　美聯儲有望領跑加息之路美元牛市真的要來了？
　　
　　美元兌歐元本月升值1.7%，歐元/美元周三下滑至1.3455，為去年11月以來最低水平。美元反彈伴隨投資者對于美國資產的需求增加，標普500指數不斷刷新紀錄新高，而美債收益率目前接近2013年6月以來最低水準。
　　
　　美聯儲官員們正發現，距離實現他們有關充分就業和物價穩定的目標的速度較預期更快。
　　
　　自2008年12月以來美聯儲一直維持基準利率在0-0.25%的紀錄低位。
　　
　　部分鴿派立場開始轉變
　　
　　花旗集團(Citigroup Inc.)G10外匯策略主管Steven Englander表示：“甚至連美聯儲鴿派們都開始討論美國經濟復蘇較他們預期的更快，投資者將此與收緊貨幣政策聯系起來。當美聯儲開始收緊政策，則將對美元起到更大積極影響。”
　　
　　圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)、舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)和費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)本月暗示，美聯儲可能較預期更早上調基準利率。
　　
　　不過芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)和亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)對此似乎并不認同，他們指數，通脹低迷加之就業市場依舊疲弱，這可能導致首次加息時間推到2015年下半年或者2016年。
　　
　　耶倫7月15日在參議院銀行業委員會(Senate Banking Committee)在進行國會作證時說道：“如果就業市場繼續較決策者預估地更快復蘇，則上調聯邦基金利率目標的時機可能較當期設想的要更早。”
　　
　　她同時告訴議員們，鑒于就業市場依然存在疲軟之處，美聯儲當前仍然需要維持貨幣刺激。
　　
　　美國失業率上月下滑至6.1%，為近六個月最低水準，并接近美聯儲曾認為年底前都不會出現的水平。
　　
　　通脹升溫
　　
　　本周美國官方數據顯示，美國6月季調后消費者物價指數(CPI)同比增長2.1%，與5月持平，創2012年10月以來最快增速。強勁的CPI數據將對美聯儲收緊貨幣政策造成壓力。美國5月個人消費支出(PCE)物價指數——美聯儲最為偏愛的通脹指標——同比增長1.8%，增幅為2012年10月來最大。美聯儲的通脹目標設在2%。
　　
　　接受彭博調查的50多名經濟學家的預期中值顯示，歐元/美元年底料再下滑2%，至1.32。美元/日元料上漲逾3%，至105。
　　
　　利率期貨走勢顯示，周三美聯儲在2015年6月加息的幾率升至46%，上月底該幾率為40%，而在明年7月加息的可能性則由53%攀升至60%。
　　
　　匯豐控股(HSBC Holdings Plc)亞洲貨幣研究主管Paul Mackel表示，目前處于美元牛市周期的初始階段。
　　
　　最準確匯率預測機構看漲美元
　　
　　巴登符騰堡州銀行(Landesbank Baden-Wuerttemberg)本月稍早指出，交易員低估了美元匯率前景，因為他們錯誤判斷美聯儲將最快加息的時間。
　　
　　該銀行上季度取代加拿大的Desjardins Group，成為全球匯率最準確的預測機構。
　　
　　這家德國銀行在彭博截至6月末的四個季度外匯預測排名中都居前列，第一季度排第二位。該行預計，歐元/美元年底前將貶值4%至1.30。
　　
　　巴登符騰堡州銀行預計，隨著美國經濟復蘇，美聯儲可能最早在明年第一季度加息。
　　
　　巴登符騰堡州銀行外匯預測團隊成員Julian Trahorsch說道：“我們預計美聯儲加息的時間將早于當前市場的預測，所有經濟指標都表明美國經濟正在強勁復蘇，歐元區經濟則步履蹣跚。明年第一季度，美聯儲或許已加息，但這個預估卻未反映在歐元/美元目前的匯率中。”