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美國首次加息至少在寬松結束7個月后

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2014-9-19 分享到：

　　如果你重溫歷史便不難發現，現在擔憂美聯儲何時加息似乎為時尚早。
　　
　　美國外交關系協會(CouncilonForeignRelations)整理的數據顯示，自1992年以來，美聯儲首次加息時點距上一次結束寬松政策的間隔從未少于225天(即約7個半月)。在1992年，這一間隔長達518天。而1996年和2003年的間隔也均超過了1年。
　　
　　因此，盡管市場或將于10月與QE作別，但就歷史推斷，市場有理由相信，加息可能于明年9月發生。此前市場的“自滿”似乎得到了歷史數據的支持。
　　
　　美聯儲昨日凌晨公布9月利率決議，維持聯邦基金利率目標區間在0~0.25%不變；縮減每月購債規模至150億美元(50億美元MBS+100億美元美國國債)，預計將于10月退出QE。
　　
　　此外，基于勞動力市場情況、通脹壓力指標、通脹預期和金融環境發展等綜合因素的評估，美聯儲認為，在資產購買計劃結束后，將聯邦基準利率維持在當前目標范圍內“相當長時間”是合適的。
　　
　　渣打銀行[微博]全球研究部外匯策略師張敬勤昨日表示：“加息還是會在2015年中期到來。10月結束后將等一段時間，美聯儲將觀察少了QE助力的美國經濟是否仍能繼續反彈。”
　　
　　民生證券研究院執行院長管友清表示：“盡管近期加息預期升溫，但現在擔心加息還太早，美聯儲既無壓力也無動力提前加息，加息窗口仍然是明年年中。”他表示，從主觀上分析，美聯儲本屆委員仍以鴿派為主(包括耶倫)；從客觀上分析，美聯儲并沒有明顯動力和壓力提前加息。一方面，就業并不如預期，美聯儲沒有足夠的動力加息(非農連續兩月下滑、就業參與率仍在歷史低位，本次會議美聯儲將2014年和2015年的GDP增速下限分別下調0.1個和0.4個百分點)。
　　
　　另一方面，管友清認為短期通脹風險有限，美聯儲也沒有足夠的壓力加息(核心PCE連續3個月維持在1.5%，核心CPI連續3個月為1.9%，美聯儲在6月會議和本次會議上連續下調了2014年和2015年的通脹預期，表明美聯儲并不擔憂中期通脹壓力)。
　　
　　盡管如此，新興市場仍不能松懈。接近美聯儲的學者對記者表示，新興市場仍需“扎好籬笆”。如果美聯儲此后突然改變鴿派言論，新興市場將再次遭遇波動。近期，包括巴西、印度、南非、中國在內的富時(FSTE)新興市場指數九天累計跌幅超5%，創最長連跌。