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美元漲勢有經常帳赤字下滑及FED縮減刺激撐腰

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2014-10-2 分享到：

　　美元料將維持強勢格局，因美國經常帳赤字縮小，加上美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)購買資產計劃將告終，美元供給將進一步減少，價格也就水漲船高。
　　
　　雖說美元指數.DXY周二已創下四年高點，然而其漲勢的基礎仍相當穩固。
　　
　　美國經常帳赤字所代表的意義，實際上就是彌合進口與出口差額所需實際出口的美元數額。
　　
　　這些美元出口最后是落在其他國家外匯儲備的帳上，成為協助全球經濟平順運作的流動資金。
　　
　　這強化了美元做為主要儲備貨幣的優越地位。但這同時也意味著美國必須不斷地維持經常帳赤字，好讓全球各地持續取得其所發行的美元。
　　
　　這就是經濟學家羅伯特-特里芬(Robert Triffin)在1960年代所提出的特里芬難題。他稱美國過高的赤字將會侵蝕對美元價值的信心，但他也提到問題的另一面：若美國不再呈現赤字，那么國際社會就會失去最大的儲備增長來源。
　　
　　赤字下滑所造成的流動性短缺，將導致全球經濟陷入收縮循環，從而造成動蕩。
　　
　　事實上，美國經常帳赤字近幾年已經縮小，從2006年第三季的2,160億美元降至2014年第二季的985億美元。
　　
　　美國經常帳赤字在2013年第四季創下14年新低，主要原因在于美國降低對外國石油的依賴程度，導致石油進口下滑。
　　
　　國內頁巖油及天然氣盛產也降低美國制造業者的成本。這不僅僅讓美國出口產品有降價空間，還讓國內制造商有機會從海外競爭對手贏回國內市場份額。
　　
　　到最后，因應全球經濟需要而出口至海外的美元就減少了。對美元需求不變、而供給減少的情形下，美元匯價料將走升。
　　
　　**美聯儲**
　　
　　當然，美聯儲超級寬松貨幣政策包括買進資產以擴大印鈔。
　　
　　藉由增加美元實際供應數量，實際美聯儲在某種程度抵銷了美國經常帳下滑造成美元出口減少的效應，讓美元供給不那么希缺。
　　
　　不過美聯儲刺激規模持續縮小，且料在下個月畫上句點。
　　
　　上述的抵銷效應逐漸消退。
　　
　　美聯儲減少購買資產，加上美國經常帳赤字縮小，都強化了美元升勢。