周一(10月6日)本周備受關注的就業市場狀況指數(LMCI)在北京時間晚間22:00首次公布，該指標公布前曾備受市場關注，被稱為“升級版”非農數據，該指標旨在全面反映就業市場的狀況。
　　
　　美聯儲將從今天 (10月6日) 22：00開始定期公布勞動市場狀況指數LMCI，即每月非農報告之后的第一交易日里公布，之前美聯儲曾不定期地公布過該指數。LMCI是美聯儲綜合19個就業市場指標而成的一個新模型，能夠更綜合、更針對地反映勞動市場的趨勢。
　　
　　但是市場投資者似乎并未給予太多關注，數據公布后，僅略微利空美元指數，對匯市價格影響較小，并未引發多大波動。看來要市場如非農那樣，高度接受這一指標，看來還需要時間。
　　
　　其實從從4月起，美聯儲就在“內測”就業市場狀況指數(LMCI)。從4月公布的數據來看，LMCI自年初起持續徘徊在4附近。自2009年7月起，該數據轉為正值。自有統計以來的均值是4.9，這表明近期的數據有所下降。從一元回歸角度分析，非農私企就業人口數據能夠解釋63%的LMCI。比如，4月公布的LMCI是6.3，通過回歸計算，等同于非農私企就業人口增加27.5萬人;這與實際公布的27.8萬人已經十分接近了。
　　
　　此前從4月來就業市場的趨勢來看，美銀美林預計10月6日公布的LMCI讀數在5左右。通過美銀的計算，當非農私企就業人口增加30萬人時，對應的LMCI指數應該在7左右。如果LMCI能夠達到這一水平，意味著就業市場出現了一個很有意義的上行動能信號。
　　
　　而從此次公布的實際值僅2.5來看，遠低于美銀美林的預期，這說明美國就業市場的整體復蘇程度似乎并沒有市場投資者想象的那么好。
　　
　　數據公布后，MW分析師Steve Goldstein點評指出，“美聯儲新的就業指標——就業市場狀況指數(LMCI)9月報2.5，8月指數為2.0。這標志著這個融合了19個就業指標的指數第一次公布了。本輪指數也創了2014年度第二低的水平，表明本月就業市場出現了增長的放緩的勢頭。自2009年該指數轉向正面以來，其平均值為4.77。”
　　
　　非農矛盾性令LMCI乘虛而入
　　
　　非農報告本身的“矛盾性”也成為LMCI備受關注的一個原因。美國勞工部數據顯示，美國9月非農就業意外勁增24.8萬，失業率則降至六年低點5.9%，表現十分靚麗。但壞消息是，9月勞動力參與率也降
　　
　　至62.7%，創近36年(1978年2月以來)最低;這意味著，沒有參與就業市場的美國人口已達到9260萬人，創紀錄新高。
　　
　　LMCI的出現也將從另一層面上削弱非農的市場影響力，作為此前最為重要的數據，特別在美聯儲即將結束QE即將升息的關口，非農的缺陷愈加突出，美聯儲順勢推出LMCI，也意在全面評估就業市場，讓未來升息更為名聲言順。
　　
　　美聯儲主席耶倫曾在8月22日召開的全球央行年會上談到這個指標，稱這個指標能夠在失業率下降的情況下，更好地反映勞動市場的疲軟程度。她當時表示，根據這個指標，美國勞動市場在過去1年里已經出現明顯的改善，但目前的失業率走勢確實夸大了勞動市場的整體形勢。
　　
　　LMCI涵蓋了失業率這個主要衡量指標，也包括了失業以及就業人數變化、工薪變化、商業以及消費者調查、勞動參與率、希望轉為全職就業的兼職人數以及工人多久辭職等等因素。下表列出了LMCI所包括的19個勞動市場指標以及其與LMCI的12個月相關性。
　　
　　LMCI并非一個水平值，它衡量的是一個變化值，下表就是將1997年4季度以來的數據套入該模型所得出的值，最后一根柱包含了2014年第1季度的值。每根柱所代表的是過去6個月的平均水平，LMCI的變化與美國國民經濟研究局NBER所定義的商業周期符合得非常好。通常在衰退的時候，LMCI也會下降，比如下圖的灰色部分。
　　
　　下圖顯示的是自金融危機以來LMCI的每月變化值，我們看到，LMCI從2007年第2季度開始下降，并在2008年末以及2009年初開始大幅惡化。不過該指數從2009年下半年開始改善，不過目前看來，其復蘇過程并不平坦，特別是在2012年第2季度。今年年初，LMCI指標輕微回落，主要受到嚴寒天氣影響，不過最近幾個月該指標又出現反彈。
　　
　　LMCI緣何獲得美聯儲力推？
　　
　　美聯儲LMCI的面世有望減弱非農報告的影響。據美林美銀稱，考慮到美聯儲強調其將更多地參考系列就業市場數據，因此LMCI可能會獲得更高的關注度。
　　
　　比如最近公布的9月份數據，非農就業人數激增24.8萬，失業率降至6年低位5.9%，表面十分靚麗，不過就業參與率卻降至1978年以來的最低水平62.7%。美聯儲在做出決定時，將繼續監控勞動市場的整體狀況，特別是薪資增長以及就業參與率的變化。
　　
　　過去幾年以來，美聯儲主席耶倫和其他官員都在致力于發開新的指標，從而在非農單一指標的基礎上更好的展示就業情況。
　　
　　就業市場狀況指數是一個綜合指數，該指數將從19個指標中得出。這其中包括從失業率這樣的重要指標和就業計劃調查這樣的小指標。就業市場狀況指數的推出，就是為了提供一個更為全面的勞動力市場參考指標。
　　
　　Jefferies的經濟學家Thomas Simons認為新指標在未來幾個月將起到關鍵的作用，無論是聯儲內部還是市場人士都會仔細評估該指標的影響力。
　　
　　美聯儲在其官網上表示，美國新的就業市場狀況指數將在每月非農之后第一個周一的上午10點鐘左右公布。不過由于還處于研究階段，并非屬于官方數據，因此如果有延后公布或者計算調整的話將不會提前告知。
　　
　　美銀美林指出，考慮到美聯儲強調其將更多地參考系列就業市場數據，因而認為美聯儲新推的LMCI能夠在市場上獲得更高的關注度。
　　
　　Vanguard分析師Vytas Maciulis稱，美國勞動市場繼續改善，9月強勁的數據令今年平均每月新增非農就業人數達到22.7萬。不過下降的勞動力參與率與放緩的薪資增長依然是近期市場的擔憂。美聯儲在做出貨幣政策決定時，將繼續監控勞動市場狀況，特別是薪資增長。
　　
　　美銀美林(BAML)上周六(10月4日)在向客戶提供的報告中就LMCI的構成和使用方法進行了分析，揭露出LMCI的幾點特性。
　　
　　美銀美林表示，就業市場狀況指數(LMCI)是美聯儲基于19該指標綜合而成的一個模型。其中，失業率和非農私企就業人口數據的權重很高，但該模型也同時考慮了其他因素，例如JOLTS職位空缺、兼職人口。該指數公布的是一個變化值，而非水平值。
　　
　　LMCI為就業市場的健康程度提供了一個綜合性的描述，剔除了個別追跡指標的雜音。考慮到美聯儲強調其將更多地參考系列就業市場數據，我們認為該指數能夠在市場上獲得更高的關注度。
　　
　　另外關于就業市場狀況指數(LMCI)特別需要注意的是，每一次該指數公布都可能對整個歷史數據進行修改，該指數目前最低時是在1980年4月和5月，為-43.1；最高時是在1983年9月，為28.4；從1976年8月開始統計。2008年經濟危機時平均值是-19.22，2013年平均值是4.14，2014年目前平均值是4.07。該指數綜合了19個就業相關指標。