每況愈下的歐洲經濟眼下最不希望看到的事情，就是德國經濟急轉直下。迄今為止，德國仍扮演著歐元區(qū)經濟發(fā)動機的角色。
　　
　　不過，德國經濟陷入低迷，或許能說服總理默克爾放寬國內的財政政策，并促使歐洲出臺一些刺激舉措。
　　
　　眼下默克爾政府在經濟方面的首要任務，是在2015年實現(xiàn)聯(lián)邦預算的盈余，或收支平衡。
　　
　　柏林官員將該目標描繪為政治“圣杯”。如果目標真的能夠達成，將給執(zhí)政的保守黨和社會民主黨(SPD)帶來巨大利益。
　　
　　很大程度上，正是由于這一預算目標的制約，默克爾一再回絕了國內及海外要求德國政府擴大基礎設施建設公共資金的呼聲。
　　
　　然而，如果德國經濟明年繼續(xù)走弱，默克爾可能會順應歐洲央行[微博]和國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])的建議，被迫改變立場并增加公共投資力度。
　　
　　“如果只有通過減支才能達到平衡預算目標，而那將加深衰退，則這種方案將被放棄，我們將看到支出增加，”一名德國高級官員稱，鑒于問題的敏感性，該官員要求匿名。
　　
　　另一名官員稱：“如果德國經濟嚴重放緩，或將帶來政策的改變。”
　　
　　**數(shù)據不佳**
　　
　　目前來看“黑色零增長”已經近在咫尺。
　　
　　失業(yè)率仍然低于7%，在德國統(tǒng)一以來的低位徘徊，同時稅收收入處在紀錄水準。
　　
　　利率達到最低，令德國貸款成本大幅下降，進一步給預算構成支持。德國央行估計，由于利率下降，德國政府在過去七年節(jié)省1,200億歐元，其中去年節(jié)省370億歐元。
　　
　　“如果經濟嚴重下滑，預算平衡的目標肯定會有風險，”德國商業(yè)銀行分析師Eckart Tuchtfeld稱。“但我們認為這不大可能。我們的基礎假設是，經濟暫時疲軟，而不是長期衰退。”
　　
　　不過德國最近的數(shù)據異常糟糕。本周公布的8月工業(yè)訂單和產出遭遇2009年金融危機高峰以來的最大降幅。
　　
　　備受關注的德國9月Ifo企業(yè)景氣判斷指數(shù)連續(xù)第五個月下滑。最新采購經理人指數(shù)(PMI)調查顯示，德國9月制造業(yè)活動出現(xiàn)15個月來首次萎縮。
　　
　　周二，IMF將對德國2014年增長預估從1.9%大幅調降至1.4%，2015年預估從1.7%降至1.5%。
　　
　　“德國經濟前景存在很大風險，”德國智庫DIW的Marcel Fratzscher表示，指出歐元區(qū)疲弱狀況、法國和意大利的政治風險、可能曝光歐洲銀行業(yè)問題的壓力測試(結果即將公布)，以及烏克蘭和中東的地緣政治威脅。
　　
　　“我預計，如果經濟進一步惡化，德國政府將對政策進行根本性的重新考量，”曾擔任歐洲央行官員的Fratzscher稱。
　　
　　“你可能很快就會看到這一轉變，”Fratzscher表示。
　　
　　DIW預計，德國在幾十年來對國內基礎設施和設備的公共及民間支出不斷減少后，正面臨800億歐元的年度投資缺口。
　　
　　1990年代初，投資占德國國內生產總值(GDP)的23%，現(xiàn)在為17%左右，而經濟合作暨發(fā)展組織(OECD)成員國均值為20%。
　　
　　**裂痕**
　　
　　因為這一點，F(xiàn)ratzscher和德國政府經濟顧問Peter Bofinger等經濟學家，認為政府起初就設定平衡預算目標的做法是錯誤的。
　　
　　但目前很難在德國政府內部找到認同這種看法的人。
　　
　　對于歐元區(qū)和G20伙伴國家關于增加公共支出的要求，德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)一直表示拒絕，并呼吁采取舉措提振民間投資。
　　
　　但有跡象顯示，聯(lián)邦政府內部的統(tǒng)一意見也開始出現(xiàn)裂痕。
　　
　　上個月，德國勞工部副部長亞斯穆森(Joerg Asmussen)和歐洲央行執(zhí)委科爾聯(lián)合撰文，呼吁德國促進投資并下調工資稅，以提振歐元區(qū)經濟增長。
　　
　　亞斯穆森去年離開歐洲央行執(zhí)委會，重新回到德國政府任職，他的意見仍很有影響力。
　　
　　德國經濟部官員也認同提高公共投資的觀點，并認為自從政府去年設定平衡預算目標以來，經濟格局已經發(fā)生變化。