2010年時(shí)，1美元可兌換30盧布，那時(shí)油價(jià)上漲，俄羅斯經(jīng)濟(jì)一片繁榮景象，投資者的熱情使俄羅斯銀行、企業(yè)信心大增，在全球債券市場(chǎng)大舉發(fā)債。
　　
　　而現(xiàn)在，盧布持續(xù)貶值，油價(jià)大跌，再加上西方國家的輪番制裁，種種打擊都使俄羅斯經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。雪上加霜的是，當(dāng)年大舉發(fā)債的俄羅斯企業(yè)如今陸續(xù)面臨償債壓力，違約風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)全球投資者的擔(dān)憂。
　　
　　“重溫歷史會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的俄羅斯形勢(shì)與1998年俄羅斯債務(wù)危機(jī)時(shí)驚人地相似，俄羅斯央行[微博]在近期議息會(huì)議上意外上調(diào)基準(zhǔn)利率150個(gè)基點(diǎn)，以阻止盧布繼續(xù)貶值，但因歐、美制裁形勢(shì)堪憂，俄羅斯就算以很高的利息也未必能借到錢。俄企在未來3個(gè)月需要償還547億美元外債，為了避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步陷入困境，俄央行不得不繼續(xù)大規(guī)模使用外匯儲(chǔ)備以渡過難關(guān)。”匯榮概念首席分析師宋德才說道。
　　
　　俄銀行業(yè)陷債務(wù)危機(jī)
　　
　　11月12日，有外媒指出，俄羅斯天然氣工業(yè)銀行(Gazprombank)曾于2010年在全球市場(chǎng)大舉發(fā)債10億美元，而如今該銀行卻面臨沒錢還債的窘境。
　　
　　不容樂觀的是，俄羅斯天然氣工業(yè)銀行只是眾多面臨償債危機(jī)的俄羅斯企業(yè)之一。據(jù)悉，俄羅斯國有及私營企業(yè)的硬通貨債務(wù)高達(dá)6500億美元，企業(yè)的償債成本由于盧布兌美元匯率大幅貶值而不斷攀升，多數(shù)分析師都認(rèn)為即使俄羅斯央行出手援助，俄銀行業(yè)仍將陷入債務(wù)危機(jī)。
　　
　　“盧布匯率下跌推高銀行相對(duì)其資產(chǎn)的負(fù)債水平，”經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)CapitalEconomics的分析師指出，“如果盧布兌美元保持在目前1美元兌45盧布的水平，俄羅斯銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表受到的沖擊約合1萬億盧布(約合220億美元)。”分析師指出，該數(shù)額約占俄羅斯GDP的1.25%或銀行總資產(chǎn)的1.5%。
　　
　　據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，今年以來，盧布匯率一直面臨嚴(yán)峻下行壓力，目前盧布兌美元匯率累計(jì)下跌近16%，成為全球跌幅最大的貨幣。為制止盧布貶值，今年以來，俄羅斯央行已投入約710億美元的外匯儲(chǔ)備，使其外匯儲(chǔ)備減少14%，降至約4390億美元，處于4年來最低水平，但盧布的跌勢(shì)卻并沒有因俄羅斯央行的大舉干預(yù)而止跌回升。
　　
　　俄羅斯央行公布數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯銀行業(yè)在2015年面臨約500億美元的償債壓力，即使俄銀行業(yè)有充足的美元償還2015年到期的債務(wù)，到2016年仍有850億美元的債務(wù)到期。目前，俄羅斯銀行業(yè)的外債總額高達(dá)1920億美元，自1998年俄羅斯金融危機(jī)以來上漲了10倍。
　　
　　除盧布貶值提高了俄羅斯銀行業(yè)的償債成本外，西方國家的輪番制裁也嚴(yán)重限制了俄羅斯銀行業(yè)獲得外國融資的能力。
　　
　　7月29日，歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施了新一輪制裁。與前幾輪“不痛不癢”的制裁相比，此輪制裁“主打”俄羅斯的經(jīng)濟(jì)命脈。歐盟重點(diǎn)打擊對(duì)于俄羅斯的經(jīng)濟(jì)民生有著重要影響的石油工業(yè)、國防、金融等領(lǐng)域，限制俄羅斯國有銀行和企業(yè)進(jìn)入歐盟資本市場(chǎng)。
　　
　　五家被納入制裁名單的俄羅斯國有銀行中，就包括面臨債務(wù)危機(jī)的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行。歐盟表示，自8月1日起，將禁止歐盟投資者購買上述銀行發(fā)行的期限90天以上的債券及其股票。但這些銀行在歐盟的子公司不在制裁范圍內(nèi)。
　　
　　作為經(jīng)濟(jì)制裁的一部分，美國方面也禁止美國銀行業(yè)向俄羅斯大型銀行、能源和國防企業(yè)，三大對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的領(lǐng)域提供到期時(shí)間在90天以上的貸款，這意味著一批對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)有重要影響的公司需要尋找新的外國融資渠道。
　　
　　彭博社提供的數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，俄羅斯企業(yè)獲得美元融資的成本已經(jīng)上升至16個(gè)月以來的最高水平。
　　
　　荷蘭國際集團(tuán)(ING)首席俄經(jīng)濟(jì)學(xué)家德米崔·鮑勒沃伊(DmitryPolevoy)表示：“外國銀行沒有向俄羅斯提供之前規(guī)模的美元，所以，如果你希望以美元借款，進(jìn)行美元付款或者是為外資交易進(jìn)行融資，你的選擇只有兩個(gè)——不付款或者以更高的價(jià)格來獲得美元以完成付款，顯然后一個(gè)選擇獲得了勝利。”
　　
　　積極尋求中國幫助
　　
　　為緩解當(dāng)前面臨的償債壓力，俄羅斯銀行業(yè)在積極拓展海外市場(chǎng)，尋求新的融資渠道，而中國無疑成為俄羅斯的最佳選擇之一。
　　
　　自受到歐美制裁而失去從西方獲得融資的途徑后，俄羅斯企業(yè)已開始尋找機(jī)遇與亞洲公司以美元和歐元以外的貨幣開展業(yè)務(wù)往來。
　　
　　10月14日，俄羅斯天然氣工業(yè)銀行曾發(fā)表聲明表示，正與中國工商銀行討論貿(mào)易及企業(yè)融資，以及發(fā)行債券等問題，但聲明中并未透露債券問題以及與工商銀行間貿(mào)易和財(cái)務(wù)安排的具體細(xì)節(jié)。
　　
　　除尋求與中國的合作外，俄羅斯天然氣工業(yè)銀行也不得不采取極端的方式緩解眼下的償債壓力。據(jù)悉，近期該銀行通過發(fā)行一年期債券獲得融資近7億美元，但代價(jià)是該銀行須支付較其發(fā)行的2015年到期債券近100個(gè)基點(diǎn)的溢價(jià)。
　　
　　“西方制裁的時(shí)間越長，就會(huì)有更多的俄羅斯企業(yè)被迫采用俄羅斯天然氣工業(yè)銀行的極端方式。”摩根大通(60.56, -0.81, -1.32%)資產(chǎn)管理部門的投資經(jīng)理帕普(ZsoltPapp)說道。
　　
　　他表示，用短期債替換中長期債，只能將問題推后一年，而成本會(huì)越來越高，期限也會(huì)大大縮短。
　　
　　11月10日，俄羅斯央行在最新的三年期貨幣政策戰(zhàn)略報(bào)告中預(yù)計(jì)稱，西方國家的制裁措施可能會(huì)一直延續(xù)到2017年年底。
　　
　　俄羅斯企業(yè)擔(dān)心由于制裁措施導(dǎo)致外部借貸市場(chǎng)對(duì)俄羅斯大門緊關(guān)，銀行和企業(yè)需要購買硬通貨來償還外債，如果西方國家延長制裁時(shí)間，俄國內(nèi)市場(chǎng)因美元和歐元的短缺會(huì)使盧布進(jìn)一步貶值，從而令美元更加炙手可熱。