11月以來，尤其是11月下旬央行開啟首次降息以來，人民幣即期匯率顯著持續走軟。美元的持續逞強、市場對人民幣降息周期的預期、中國經濟基本面的相對偏軟，都在很大程度上推動了人民幣階段性的走貶。分析人士表示，在央行貨幣政策有望進入新一輪寬松周期的背景下，人民幣匯率對其的偏軟“消化”反應，預計還會延續一段時間。但另一方面，綜合中國經濟企穩預期的逐步增強、人民幣國際化以及中國貨幣政策綜合走向等因素，人民幣階段性走貶，料尚難演變為長期趨勢。
　　
　　11月以來即期匯價持續走跌
　　
　　自11月21日央行宣布不對稱降息這一重磅寬松舉措以來，人民幣對美元即期匯率就整體呈現出持續走軟的運行特征。數據顯示，自11月21日至本周二（12月2日），美元對人民幣即期匯價由6.1249震蕩上揚至6.1503，人民幣即期匯價近七個交易日累計下跌254個基點或0.41%。
　　
　　此外，回顧11月至今人民幣即期匯價的表現，在市場對于央行貨幣放松預期不斷升溫的背景下，人民幣即期匯率事實上自11月初以來就開始明顯走軟。自10月31日美元對人民幣即期匯價創出6.1078的七個多月新低以來，人民幣即期匯率就開始震蕩下跌。相關數據顯示，截至12月2日，人民幣即期匯價10月末至今累計走跌368個基點或0.60%。在今年5月至10月連漲6個月之后，人民幣即期匯率在11月終首現單一月度的走弱。
　　
　　值得注意的是，在11月至今人民幣即期匯價整體震蕩走弱的背景下，央行授權中國外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價，在此期間反而穩中有漲。中國外匯交易中心本周二公布，2014年12月2日銀行間外匯市場上美元對人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.1325元，該中間價較10月31日的6.1461低136個基點。自10月末以來，人民幣匯率中間價仍然累計實現了136個基點或0.22%的小幅上漲。
　　
　　而在過去一段時間美元在國際外匯市場表現方面，11月份美元指數累計上漲1.52%至88.24點，雖高于10月份1.18%的月度漲幅，但仍明顯不及今年7、8、9三個月的月度表現。
　　
　　階段性弱勢料仍將持續
　　
　　對于近期人民幣匯率相對前幾個月明顯偏弱的運行，市場人士普遍認為，人民幣降息周期的開啟、現階段中國經濟基本面的相對疲軟是導致人民幣匯率持續走低的主要原因。但另一方面，綜合中國經濟企穩復蘇預期、人民幣國際化與資本輸出等因素，雖然短期內人民幣匯率預計還會保持一段時間的階段性弱勢，但從長期來看，斷言人民幣轉入趨勢性貶值，恐仍為時過早。
　　
　　對于此前央行降息對人民幣匯率的影響，招商銀行認為，對人民幣而言，理論上降息后存在較強的貶值壓力，但中國目前“有管理的浮動匯率制”不會讓這種情況出現。預計未來一段時間內，央行將會力保匯率不出現貶值，利率匯率雙松的局面還不會出現。在此背景下，人民幣匯率只會出現溫和的回調，總體上仍會保持堅挺，甚至不排除進一步升值的可能。
　　
　　來自華創證券的觀點也認為，在當前美元步入強周期、人民幣緊盯美元的情況下，現階段中國正在借鑒日本曾經的“強日元”模式，對新興市場進行資本輸出。而這種資本輸出模式的基本要求，就是市場對人民幣匯率的信心以及對人民幣作為區域結算貨幣的信心。從中期來看，人民幣匯率仍然需要保持相對堅挺。
　　
　　此外，有外匯交易員同時指出，本次央行開啟的新一輪貨幣寬松周期，本質上仍然是在外匯占款常態化低增長的背景下，在貨幣供給上從價格和數量上進行“雙松”。而在此背景下，人民幣一旦趨勢性貶值，顯然將大大抵消掉央行貨幣寬松的效果。因此，目前而言，人民幣并不會出現長期性的走貶。
　　
　　對于2015年全年人民幣匯率的走向，招商證券進一步預測認為，綜合人民幣國際化推進、央行維穩干預、跨進資本流動方面的波動等因素來看，2015年全年人民幣匯率將在2012年10月以來形成的6.0至6.3這樣一個區間內波動，預計仍不會出現單邊大幅度趨勢性的升值或貶值。