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中國貨幣政策正醞釀全新變革

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2015-2-12 分享到：

　　美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)留意到了中國央行近期祭出的各種貨幣政策創新，文章寫道：
　　
　　近日公布的數據顯示，中國央行2014年悄悄的醞釀了一場貨幣政策革命。為應對資本流入的驟降，當局通過新設工具來提升貨幣供應量。
　　
　　在過去10年的大部分時間里，中國央行的主要挑戰是抑制外匯大量涌入，預防熱錢失控增長。然而現在，情況恰恰相反。中國央行需要新的手段，刺激資金的注入來填補資金溫和外流造成的缺口。
　　
　　央行最新的貨幣政策報告顯示，通過央行購買外匯創造的基礎貨幣從2013年的2.1萬億元跌至去年的6400億元。
　　
　　相比之下，央行2014年通過公開市場操作和給予商業銀行貸寬等貨幣政策工具向市場注入2萬億元基礎貨幣，而2013年這一值僅為1000億元。
　　
　　對此，中國央行低調表示，基礎貨幣的供應渠道正在發生改變。
　　
　　雖然中國當局正在努力解決資本外流問題，但因投資者的互換交易，在過去的6個月中，中國央行的外國資產萎縮1550億元，而2013年同期則增加了1.4萬億元。
　　
　　除了市場驅動的資本流出之外，外國資產下降也反映了中國央行為抑制人民幣的走軟而在外匯市場積極干預。央行向銀行系統大量注入美元，收緊了國內的貨幣供應量。
　　
　　中國央行的外國資產數據更為廣泛地跟蹤了外匯儲備所并不包含的資產，但前者的資產系列被認為是更好地資本流動的考量指標，因為前者并不受外匯匯率起伏的影響。
　　
　　中國央行向市場注入流動性一度被視為寬松信號，而就現在資本從大量涌入到流出看來，央行此舉似乎更像是努力維持現狀。央行上周下調存款準備金率0.5個百分點便是例證。
　　
　　此前，降準之舉被視為寬松信號，股市往往也會上漲。但此次央行降準之后，股市卻下挫。而往常降準后隨之波動的利率此次也幾乎沒有浮動。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)大中華區首席經濟學家Helen Qiao表示，降息和降準廣受市場關注和歡迎，但要真正看清央行是否真的實施寬松政策還是要關注銀行對實體經濟的貸款利率。