周四(4月2日)美元指數連續第二個交易日下滑，本月非農公布時點恰好和耶穌受難日重合，雖然沒有什么必然聯系，但是隔夜美國兩大重磅數據的糟糕表現，令周五被美元多頭視作最后救命稻草的非農蒙上了很大的陰影。
　　
　　美元多頭現在寄希望于即將于本周五公布的非農業就業人數。據外媒分析師預計，繼2月份增加了29萬就業人口之后，3月份預期會新增24.5萬。
　　
　　據加拿大皇家銀行(RBC)的資深外匯策略師Greg Moore稱：“作為大背景下的一個提醒，如果3月份仍然增加20萬以上就業人口，這將是連續增加20萬以上就業人口的第13個月份。這是自1977年以來未見的現象。”
　　
　　非農前陰云籠罩 能否盼來云開霧散
　　
　　隔夜公布的美國ADP就業數據創近14個月新低；美國3月ISM制造業指數創2013年5月來新低，這令眾多專業機構看淡非農表現。
　　
　　在ADP數據出爐之后，一些機構開始下調對于3月美國非農就業的預期。MFR的經濟學家Joshua Shapiro就將對于非農的預期由25萬人下調至22.5萬人。
　　
　　Shapiro還將對于美國3月私人就業的預期由24萬人下調至22萬人。
　　
　　道明證券(TD Securities)的資深大宗商品策略師Mike Dragosits表示，“ADP數據為周五的非農蒙上了一層陰影。很多行業的就業都出現下滑，特別是能源部門。”
　　
　　CitiFX的G10貨幣全球負責人Steven Englander持認為經濟數據或將給美元帶來一些麻煩。
　　
　　Englander表示，“我預計美元或將在二季度開始之際略顯步履蹣跚。”
　　
　　他說道：“如果本周五的非農就業意外疲軟，就足以讓投資者擔心一季度美國經濟的疲軟勢頭已經阻礙了就業市場的復蘇，從而對美元產生消極影響。”
　　
　　彭博首席美國經濟學家Carl Riccadonna及經濟學家JoshWright表示，美國3月份ISM制造業指數的降幅超過預期，而且關鍵細節表明對國內產品以及出口的需求均疲弱。這一數據進一步證明強勢美元對經濟的沖擊可能大于許多預測人士的預期。同樣，天氣以及港口停工不是大多工廠數據最近疲弱的主要因素。在訂單不佳之際，庫存持續攀升是一個令人不安的信號，說明整體數據料將在4月份進一步下滑。進而言之，有關第二季度GDP迅速反彈的希望可能會受到抑制。
　　
　　凱投宏觀（Capital Economics ）經濟學家Paul Ashworth在報告中表示，供應管理學會（ISM）公布的數據顯示3月份制造業減緩。一項衡量美國出口的指標連續第二個月萎縮，暗示美元強勢使得美國工廠難以提高海外銷量。與此同時，美國能源生產商投資下滑，以及今年目前為止消費支出的下跌，均對美國國內的制造商造成影響。
　　
　　本周已經接近尾聲，作為壓軸好戲的非農就業報告將于明日告之于眾。恰逢復活節假期市場流動性減少，黃金和外匯市場波動率開始上揚，非農是否將掀起市場狂瀾我們可以拭目以待。
　　
　　非農前美元逢低吸納還是洗洗睡？
　　
　　隔夜發布的遜于預期的ADP就業數據打擊美元兌主要貨幣紛紛跳水，跌勢也不由引發投資者思考是否應逢低吸納的問題。
　　
　　BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien表示，問題的答案應取決于你是何種時間框架的交易者。她指出，作為長線看漲美元者，該機構已在最新一輪美元跌勢中買入，并會在匯價進一步深跌時買入更多。
　　
　　Kathy Lien在匯市研報中寫道：
　　
　　從短期角度看，投資者更為明智的做法是等待，因為美元/日元在技術形態上構筑了小型的頭肩頂，ADP就業人口的下降，以及ISM制造業調查的就業分項結果也都暗示將于周五公布的非農就業恐有不佳表現。
　　
　　由于2月表現過于強勁，就業增速放慢并不奇怪，因此美元的正面刺激多半會在失業率及小時薪資指標上尋找。
　　
　　不過翻看過往數據，加之美聯儲當前立場已經十分明確，6-9月將是多年來首次加息的合適時間段。
　　
　　美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)、副主席費希爾(Stanley Fischer)以及決策票委洛克哈特(Dennis Lockhart)和萊克(Jeffrey Lacker)都流露出上述觀點。這些決策者都對美國經濟前景感到樂觀，萊克最新的“除非未來經濟指標與目標水平偏離甚遠，否則6月加息概率很高”的表述幾乎為加息留下最強注腳。
　　
　　預計只要新增非農就業數據高于20萬，那么夏季加息就會繼續保留。
　　
　　荷蘭國際集團(ING)周四(4月2日)就如何交易美國3月非農就業報告提供了策略建議。
　　
　　ING表示，非農最低預期或增加24萬，失業率或維持不變，薪資增幅或無重大變化。
　　
　　周五(4月3日)美國3月非農就業報告或掀起市場狂瀾。首先，美聯儲(FED)加息政策將更多掛鉤經濟數據；其次，因英國銀行修業日和復活節市場流動性減少，市場波動將加劇。
　　
　　ING還指出，整體上預料明天市場行情波動加劇。我們傾向于市場偏向風險偏好。另外，美元多頭在美聯儲FOMC會議后對美元定位更加清晰，美國短期利率較為低迷。在我們看來，美聯儲可能在今年夏天收緊貨幣政策周期。
　　
　　鑒于上述觀點，ING最后表示，“美元上漲的可能性要大于下跌風險。”
　　
　　匯豐銀行則持不同觀點，匯豐銀行(HSBC)在近期向客戶提供的外匯周報中提醒做多美元的投資者要小心了，“派對”可能要結束了。內容如下：
　　
　　當前的美元升勢自年初以來就一直在加速，這令得美元指數自2014年5月至今已經累計上漲超25%。這一升勢的整個過程似乎已經十分完整，構成了一個周期。
　　
　　通常來說，資產價格的最后一輪漲勢都會跟隨著一波大幅的回撤。這種回撤通常被稱為“泡沫破裂”。我們認為美元目前就似乎是在最后一波升勢之中，之后就將迎來一波暴跌行情。
　　
　　當然，我們也仍認為就短線而言，美元有進一步走高的可能性，歐元/美元將下測平價水平。但或許也就這樣了。
　　
　　我們認為歐元/美元2016年末的時候能反彈至1.10水平。我們預計美元反轉行情的到來將是迅速的。而這一大幅回撤將令我們對美元后市的預判提供更好的信息。
　　
　　總結來說，我們認為現在是美元多頭區思考什么時候獲利了結，洗洗睡了的好時候。
　　
　　非農日債券或成大輸家
　　
　　假如2月和3月的債市表現可供參考，那么照此推算，本月美債即將迎來的最大挑戰時刻將是本周五(4月3日)就業報告發布之時。
　　
　　此前兩個月的就業報告分別在2月6日和3月6日公布，當日基準10年期美國國債收益率分別上漲14個基點和13個基點。
　　
　　因債券收益率與國債價格呈負相關，所以在這兩個交易日，身為全球最大債市的美國國債市場創出過去八周的最大價格跌幅。
　　
　　接受路透調查的經濟學家的預期中值顯示，定于周五出爐的美國3月非農就業崗位料強勁增長24.4萬個。若確實如此，將為連續第13個月增長超過20萬，追平1994-1995年時的紀錄。
　　
　　三井住友信托資產管理(Sumitomo Mitsui Trust Asset Management)駐東京的投資組合經理Hideaki Kuriki表示，債市將在周五耶穌受難日提前收盤，美債當天遭受交易員再次拋售的可能性非常大。該公司管理規模406億美元資產。
　　
　　不過Kuriki認為，就業數據引發的跌勢通常不會持久，這對于債市多頭來說是個好消息。
　　
　　他說道：“這只是市場的短線反應，就業市場正在回升，但通脹率仍處于低位，國債收益率也將保持低位。”周四亞市盤中基準美國10年期國債收益率基本持平于1.87%。
　　
　　盡管就業數據是美國經濟的一大亮點，但受通脹水平放緩影響，第一季度美債收益率下跌0.25個百分點。