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美元猛烈回調、債市近乎崩盤但多頭仍無怨無悔

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2015-5-19 分享到：

　　美元連續五周下挫，而歐美債市也近乎“崩盤”，但多數投資者并未被此嚇倒，他們仍堅持先前的押注。
　　
　　今年初時，全球經濟環境疲弱，加之各國央行紛紛“放水”來做扶持，令一些交易商看來幾乎肯定會是贏家：買入美元及債券，拋售原油，買進股票。
　　
　　但在最近五周以來，美元大幅回調，油價站上60美元/桶，通脹預期回升，僅有對股市的押注“一枝獨秀”。
　　
　　然而，多數接受媒體采訪的投資者表示，根據看好債券收益率下跌及美元升值所進行的交易，將再度擄獲他們的“芳心”。他們認為近期市場波動，更像是本質上的“技術性”問題。
　　
　　歐元/美元自3月16日觸及12年低點后，現已上漲9%至1.14，因有跡象顯示歐洲已經躲過物價下降漩渦，得益于在歐洲央行(ECB)1.1萬億歐元量化寬松(QE)舉措推動歐元走軟。
　　
　　其中許多基金受沖擊是因為油價反彈。花旗(Citigroup Inc.)也成為押注油價下跌的輸家，其在三個月前預計，由于全球供應過剩，到第一季度末前后，美國原油價格可能跌至20美元/桶。
　　
　　美國原油期貨3月中旬在近六年低點觸底后，目前已經站上60美元/桶，油價走高推動歐洲及美國的通脹預期升至年內高位。
　　
　　債券市場的洗牌無疑更加痛苦，薄弱的流動性更是加重弱勢。交易商將流動性薄弱歸咎于監管力度的收緊。而且美元的走勢意味著，在短短幾周時間內，美元多頭第一季的獲利便蒸發掉三分之二。
　　
　　指標10年期美國國債收益率周二(5月19日)報2.22%，一個月之前債市尚未重挫時報1.85%。10年期德國國債收益率最新報0.65%，遠高于一個月之前的0.10%。
　　
　　對于美國國債基金而言，過去一個月的跌勢抹去了他們此前的漲幅。一些專注于金融期貨和期權的期貨管理基金同樣在最初市場波動中損失嚴重。
　　
　　在過去30天，晨星(Morningstar)追蹤的期貨管理基金下跌5.1%，年內僅上漲1.2%。
　　
　　但投資者并沒有被債券收益率的回升“嚇壞”。據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)上周五稱，最新一周投資者向全球債券基金注入19.6億美元。
　　
　　投機客依然押注歐元走軟。期貨持倉情況顯示，最新一周針對歐元的凈空頭總計251億美元，盡管較此前一周減少15億美元，但仍相當可觀。歐元進一步走強將有損投資者回報。
　　
　　專研外匯的Millennium Global首席執行官(CEO)Mark Astley表示：“我們這個月真正看到的是修正，而非反轉走勢。”Astley預計，歐元在今年稍晚將恢復跌勢。
　　
　　擁有新一代“債券之王”之稱的DoubleLine Capital聯合創始人Jeffrey Gundlach的觀點一直廣受關注。他今年稍早表示，投資者應該為收益率飆升做好準備。他預期美元弱勢會在短期內緩解。