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銀行：美元恐僅有最后一漲歐美或受益預期轉向

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2015-8-18 分享到：

　　丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)日前指出，匯市利率故事仍在源源不斷地講述。
　　
　　希臘問題的塵埃落定后，歐洲央行(ECB)繼續實施量化寬松(QE)舉措以及美聯儲(FED)即將開啟貨幣政策正�；膶Ρ染驮谑袌龆▋r上逐漸顯現，美元的強勢背景繼續給歐元/美元施加壓力。
　　
　　該行在匯市研報中寫道：
　　
　　歐元/美元的價格判斷源自于簡單的協整模型，同時疊加我們的利率預期和油價預期等因素。預計匯價3個月后將跌至1.0600，模型總體上暗示歐元/美元將落入1.0100-1.1100的區間內波動。
　　
　　油價變化挑戰著歐洲的通脹目標，新一輪價格跌勢以及更弱的長期目標意味著秋季歐元區通脹的提升相對溫和，不過核心通脹隨著潛在經濟增速的回升而回升，新年后歐元區通脹有望升至1%水平上方。
　　
　　因此總體上，我們依然認為匯市力量有望推升歐元在未來半年內走高，原因是歐洲央行退出QE的預期將逐漸浮出水面。
　　
　　歐元區和美國的經濟增速差異正逐漸收窄，而匯價或維持穩定在區間內震蕩，因數月來美國和歐元區的經濟數據都未出預期。包括就業指標在內，美國經濟數據呈現了良好態勢，家庭實際收入增長是美國下半年經濟的增長來源。與此同時，歐元區經濟增速當前則受到歐元走貶的提振。
　　
　　貨幣政策方面，我們維持兩家央行“分道揚鑣”的預期，歐元收益率曲線近端受到QE舉措直至明年9月的壓制，但相反，美國的近端利率受到美聯儲即將加息的預期拉動。
　　
　　歐元區通脹或在下半年回升，這是歐洲變數的焦點所在，央行行長德拉基(Draghi)將緊盯通脹趨勢，市場可能因此形成QE退出的朦朧預期。
　　
　　資金流方面，投機資金流依然維持凈買入美元的狀態，但買入力度不比2014年年底時。與此同時，歐元區空頭回補也將歐元空頭從2015年的高位水準帶回。
　　
　　估值上，歐元購買力平價水平在1.2300，暗示匯價當前被低估，不過我們的短期估值模型暗示1.07才相對“公允”。
　　
　　此外，通脹壓力的“失約”可能引發美聯儲在加息方面的猶疑，這是需要兼顧的風險。
　　
　　北京時間7:49，歐元/美元報1.1076。