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美國8月就業數據易被大幅上修 9月升息前景更顯撲朔迷離

來源：天天黃金發布：中國紙金網 2015-9-3 分享到：

　　在過去10年中，美國政府對于每年8月的就業增長一開始都會低估，這種趨勢可能讓美聯儲更難判斷，即將公布的非農就業報告是否會暗示美國已經為加息做好準備。
　　
　　美聯儲在7月曾表示，在升息以前需要看到就業市場有“一些”進一步的改善。勞工部8月就業報告將于周五公布，這將是聯儲9月16-17日政策會議前的最后一份月度就業報告。
　　
　　但和許多經濟指標一樣，這份報告也會有修正，因有些雇主提交調查問卷會較晚，政府的統計專家也可能重新估計數據中季節性波動的幅度。
　　
　　路透的一項分析發現，在2005-2014年期間，相比于隨后兩個月就業報告中的修正數據，8月就業增長的初估值是最低的。
　　
　　在這段時期，8月非農就業崗位增幅平均上修5.8萬個，只有在2005年和2008年被下修。
　　
　　根據路透調查，市場人士和分析師預計本周五出爐的報告顯示，8月非農就業崗位增加22萬個，與前幾個月的增速大致相仿。若公布數字遠低于該預期，則對美聯儲9月升息的押注將快速降溫。
　　
　　“8月非農就業數據低于預期的風險看起來遠大于高于預期的可能，”意大利裕信銀行(UniCredit)駐紐約分析師Harm Bandholz表示。
　　
　　盡管該報告存在瑕疵，但幾位美聯儲決策者最近暗示了這份就業報告的重要性。很多分析師認為，8月非農就業報告將是美聯儲9月是否升息的決定性因素，盡管美聯儲也關注全球金融市場動蕩。
　　
　　勞工部承認8月的初估數據往往會上修。
　　
　　勞工部下屬勞工統計局分析師John Mullins表示，各行各業數據都有修正，但具有高度季節性波動的行業最普遍。
　　
　　數據經季節性因素調整很重要，因為這有助于體現經濟根本力道。
　　
　　以冬季建筑業裁員為例來說，只有在裁員人數多于冰凍天氣下的正常裁員人數時，才可能成為暗示經濟方向的訊號。
　　
　　對政府統計人員來說，一個關鍵問題是，季節性因素總在變化。Mullins在一份電郵中稱，8月教育部門的季節性調整可能尤其麻煩，因為隨著許多學校調整秋季開學日期，季節性效應也會發生變化。
　　
　　他沒有推測為何8月數據總是有規律地被上修。
　　
　　從這個意義來說，8月并不是獨一無二的月份--至少從上次衰退以來可以這樣說。
　　
　　自2010年以來，除6月和4月以外，每個月的數據平均來看都被上修過。勞動力市場經歷2007-2009年的衰退，正是從2010年開始加速復蘇。
　　
　　在衰退期間，平均幾乎每個月的就業增長初值都會在隨后被下修。
　　
　　尚不清楚為何景氣周期可能影響到數據的修正。但8月是為數不多的幾個普遍會上修的月份之一，不管是在衰退期間還是之后。在2010-2014年，勞工部通過上修數據，令8月就業崗位數量增加了7.66萬個。