近期美國經濟面臨多重不利因素，雖然表面上的整體失業率一直在走低，但實際上的隱性失業率卻嗯是居高不下，與此同時，股市動蕩加劇，未來信心不足，在這樣的大背景下，美聯儲的加息計劃何時能實現還是個謎，這個謎底一日不解開，投資者的心可能一日懸在空中。
　　
　　極端依*數據的美聯儲官員突然發現，數據開始不利起來。
　　
　　美聯儲原本期望，從過去一年的數據中能夠找到加息的理由，但現在，發現實際情況相差甚遠。經濟增長仍然不容樂觀，通貨膨脹日益成為過去幾年留下的副產品，，工業活力在萎縮邊緣徘徊。
　　
　　此外，股票市場的暴跌，也導致投資者神經緊張，政府雖然在10月勉強避免停擺，但在12月份難免再次停擺，每當美聯儲想抓住機會實現利率正常化的時候，這些事情總是縈繞在心頭。
　　
　　最主要的，美國企業的高調大規模裁員已經開始出現，并在九月劇增。以惠普公司為例，該公司將裁減3.25萬名工人。分析師預計，第三季度企業界利潤將下降4%，就全年而言，能不賺不賠的公司已經算是很好了。
　　
　　美聯儲尋求加息，然而面對的是這樣一個環境，因而市場參與者越發懷疑加息是否真正即將到來。
　　
　　道富環球(State Street Global Advisors) 美國中介業務首席投資策略師阿羅內(Michael Arone)表示，目前的證據表明，美聯儲唯一能做的救市繼續長期維持低利率。而在目前的環境下，美聯儲極其害怕，犯下冒進政策錯誤，從而動搖經濟增長根基。
　　
　　加息的跡象在今年早些時候曾經很明顯，然而現在卻顯著減弱。期貨交易顯示，10月加息可能性為14%，12月及之前是41%，直至明年1月，也只達到50%。
　　
　　本周四帶來了新一輪令人不安的消息：供應管理協會制造業指數(ISM)據統計只有50.2。這只是表明在該行業在收縮的一個縮影。據職業介紹服務機構Challenger，Gray & Christmas公布，計劃裁員數激增43%，股票在前一天的大漲之后，本周四未能延續漲勢，而是出現下跌，其中生物科技股再度大跌。
　　
　　美國GDP第二季度上漲百分之3.9%，但第一季度只有可憐的0.6%。對GDP前景看空的聲音也在加劇。例如，巴克萊銀行周四大幅下調三季度增長預期為 1.5%，亞特蘭大聯儲周四甚至將增長預期由幾天前剛預測的1.8%，大幅下調至0.9%。在過去的一個月，貝斯普克投資集團(Bespoke Investment Group)將衡量經濟指標調整為“中性”趨勢，并預測可能會衰退。
　　
　　同時，華爾街的投資機構也在降低今年的市場預期，本周早些時候，高盛(Goldman Sachs)將旗下的標準普爾500指數預期由2100下調至2000。截至周四下午，該指數自今年以來累計下跌7.4%，未來一年轉好的希望也越發渺茫。
　　
　　或許在美聯儲的眼里，生活水平未能有效增長才是最要緊的。工資已經陷入螺旋狀通縮，隱性失業率居高不下，勞動參與率是降到卡特政府以來新低。政府調查的數據甚至比報道的數據還要嚴重，據政府數據統計，處于半失業卻不積極尋找工作的比例高達10.3%。
　　
　　如果本周五就業數據能夠達到預期———美國就業人數增長20.6萬，而失業率維持在5.1%的話，美聯儲官員對之前的頭條新聞重新檢視。
　　
　　他們的焦點很可能會轉向備受關注的勞動統計局報告的內容里那些不那么好看的數據，比如工資增長率，工作時間，以及是因經濟原因兼職工作的比例。這些細節對美聯儲至關重要，這涉及到是否有理由加息，甚至能否成功彌補之前“雙重使命”政策的不足。
　　
　　Arone說，美聯儲目前主要的焦點并將持續關注的兩點是，缺乏有效的就業增長，以及整體的通脹。
　　
　　事實上，這兩點可能就足以讓美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)和她的同事們晚上睡不著覺。最糟糕的是，美聯儲關于充分就業的兩重使命政策都失敗了，原計劃“兩重使命”可以帶來穩定的工資增長和穩定物價，以控制通貨膨脹的同時避免通貨緊縮。
　　
　　最終，美聯儲的困惑和矛盾同樣轉移給了投資者，特別是在目前金融市場幾乎不依賴央行政策運行的環境下更為顯著。
　　
　　安聯首席經濟顧問埃里安（Mohamed El-Erian ）表示，存在的風險是，美聯儲會在錯誤的時間做正確的事情。
　　
　　投資者已經在貨幣市場基金上投入巨大，在上周有170億美元投入零收益的票據中，同時有73億美元從美國股票基金中提取出。情緒連續受到打擊，美國個人投資者協會(American Association of Individual Investors)每周調查的看漲率跌至28.1%，為六周以來的最低，并創下了連續39周低于30%的記錄。投資者已經對長期波動已經習慣并麻木了。
　　
　　“除非我們得到是否加息，以及何時加的明確信息，或者投資者確信中國經濟放緩不會波及新興市場，引發全球經濟衰退，否則我想股市會繼續波動，”Arone在本周五的工作報告中說，“而要迎來這樣重大利好，大家或許還要再等。”