在經歷了一段漫長的疲軟期之后，那些對美元持樂觀態度的投資者應該放棄嗎？富國銀行策略師在周二（3月13日）的一份研究報告中指出，可能是時候放棄這個幽靈了，美元多頭將會遭受更多痛苦，即使該行認為美元不會失去全球貨幣地位。
　　
　　“美元是世界上使用最廣泛、最容易獲得的貨幣，”該行投資策略分析師Austin Pickle寫道，“目前還沒有失去這種地位的危險。然而，美元的重要性并不等同于實力。”
　　
　　自2016年末最后一次觸頂以來，ICE美元指數積聚下行動能，但在較長時間段內，如50年以來，美元實際上已經穩步呈現下降趨勢，Pickle警告稱，投資者應該小心這一曠日持久的減弱趨勢。
　　
　　為什么？由于美聯儲加息、其他央行寬松貨幣政策的終結，或美國進一步的財政刺激政策，不太可能會阻止這種下跌。
　　
　　“我們的預測是，至少在2018年剩余時間內，美元將繼續貶值。美國政府舉債規模更大，國際經濟復蘇基礎廣泛，而歐洲央行寬松周期即將結束，我們可能會在2018年之后的幾年里面臨美元疲弱的問題。”
　　
　　投資者應該做些什么來防止美元貶值呢？富國銀行表示，多元化是關鍵。
　　
　　“以美元計價的國際發達市場和新興市場股票是最簡單、最有效的兩種方式，使投資組合免受美元貶值的影響，”該行分析師寫道。
　　
　　富國銀行表示：“以美元計算，當美元貶值時，國際發達市場股市的表現一直強于國內股市，反之亦然。”上圖顯示了美元表現（藍色）與發達國家的股票基準（橙色）的比較。
　　
　　同樣，根據富國銀行的報告，iShares MSCI Emerging Markets ETF衡量的新興市場股票（見下圖）也表現優于美國國內股票。
　　
　　“全球股市已被證明是一種更穩定的美元對沖工具，而非被認為是傳統的對沖資產的黃金，”Pickle寫道，例如，在20世紀80年代的美元市場中，黃金未能讓投資者對受壓迫的美元進行緩沖。
　　
　　“此外，商品正艱難應對自己的超級熊市周期，我們認為黃金和其他大宗商品整體短期前景不利，“他認為，當前處于約一周高位的黃金價格將在2018年收于消極區域。