美元周二（5月29日）全面上漲，因在意大利政局動蕩不安之際，交易員紛紛逃向安全資產。Nordea Markets策略師們暗示，隨著全球金融體系的流動性被吸走，美元可能進一步走高。
　　
　　事實上，他們的研究表明，本周五可能是美元的好日子，因為這是美聯儲朝著使其資產負債表正常化邁出的又一步。
　　
　　美國政策制定者于2017年6月表示，他們將從10月開始慢慢縮小美聯儲資產負債表，以每月60億美元的速度開始，最多增至300億美元，以解除危機后實施的寬松計劃所帶來的巨額債務。
　　
　　相關金額在本月和5月31日都將擴大，預計美聯儲將吞下285億美元的流動性，否則這些流動性將留在市場上。Nordea表示，這可能會在本周晚些時候對美元產生影響。
　　
　　Nordea Markets外匯策略師Martin Enlund表示：“對于那些對金融市場短期走勢感興趣的人，我們傾向于指出，最近的三次贖回都與美元走強和風險情緒減弱相吻合。下一個大的贖回日期是5月31日，屆時將有285億美元到期——SOMA的重要日子！”
　　
　　SOMA（系統公開市場賬戶）由美聯儲管理，包含通過公開市場操作獲得的資產，特別是在2008年至2014年期間，美聯儲購買了大量美國國債，以確保長期利率保持在低位。
　　
　　美聯儲在到期時一直在滾動其持有的債務，但現在它正在讓其資產負債表上的債務滾轉，從而在這一過程中產生對美元的需求。
　　
　　Enlund表示，此次贖回將取消債券市場的巨額報價，并指出上一次發生這種情況時，美元上漲了0.7%，標普500指數下跌了0.7%，似乎表明他們可能會再次重復這一走勢。
　　
　　美聯儲的資產負債表規模已從金融危機前的約1500億美元擴大到去年的4.5萬億美元，此前三個獨立的量化寬松計劃使其獲得了數萬億美元的債券。
　　
　　其利用量化寬松政策迫使債券收益率走低，以作為提振通脹、通過刺激經濟活動來修復勞動力市場的努力的一部分。
　　
　　然而，隨著美國勞動力市場和通脹水平回到危機前的水平，經濟增長提速，政策制定者現在面臨著“正常化”資產負債表的任務。或者“取消”在危機后的幾年里創造的所有新資金。從某種程度上說，這將推高債券收益率，也可能支撐美元。
　　
　　美國過剩流動性勢頭的負面轉變，已導致新興市場外匯儲備增長放緩：當美聯儲“停止印鈔”時，新興市場外匯儲備往往會下降，”Enlund補充道，并指出其是另一個潛在的美元升值來源。
　　
　　當美聯儲不將其持有的債券的現金收益用于再投資時，美聯儲相當于“停止印刷”貨幣。換句話說，銀行將債券資金從美國政府手中收回，而不是將其重新投資于政府債券市場。這被稱為“減少過剩流動性”。
　　
　　Enlund和北歐聯合（Nordea）團隊表示，新興市場央行已被證明對美聯儲在債券市場的遞減供應非常敏感，這表明其他中央銀行出售了大量的美國國債，因4月美聯儲繼續退出債券市場，其可能是美國債券收益率于4月底和5月觸及多年高位的原因所在。
　　
　　5月，美國5年期、10年期和30年期債券收益率分別達到2.94%、3.15%和3.25%的多年高點，這令美元重獲生機，并幫助其逆轉2018年的3%跌幅，轉而上漲1.38%。
　　
　　不論美國國債收益率推高是受到外國央行推動，還是央行出售、美聯儲減少供應和其他因素的共同作用，很明顯最近幾周大的評論表明，收益率的上升推動了美元在過去八周的復蘇。Nordea現在警告說，本周晚些時候二者均將走此攀升。
　　
　　周二，美元指數上漲0.40%，至94.80，美元全線上漲。英鎊/美元下跌0.48%，至1.3246，歐元/美元下跌0.65%，至1.1548。