周二國際現貨金價以1003.9美元開盤，最高上試1012.1美元，最低下探976.7美元，報收978美元，較上個交易日大幅下跌23美元，跌幅2.3％，日K線呈現一根略帶上影，近似光腳的長陰線。

　　周二美聯儲大幅降息75個基點，但金價卻在利率決議公布后的電子交易中大幅下挫超過20美元。大多分析人士理解為市場認為美聯儲降息75點的幅度過小，理應降息1個百分點。小于預期的美元降息幅度刺激美元激揚而金價勁挫。對于這種周二金價勁挫的詮釋，筆者不敢茍同，因為75點利率降幅實際上已經很大了，美元的激揚應理解為短期利空出盡見利好的純市場行為。

　　但不管怎樣，伴隨周二美元的大幅反彈，金價呈現出大幅回落，使得近幾個交易日的黃金K線圖上呈現復合“黃金之星”組合態勢，從純技術面看，這可是一個階段性的見頂信號。但同時也不排除金價仍在進行進一步大幅上行前的空中盤旋。讓我們來對昨日盤面進行回顧：繼周一金價大幅沖高回落后，周二金價在美聯儲利率決議公布前的亞歐美盤面呈現弱勢回升格局，金價在美國初盤曾上試1012美元，隨后回軟至1003美元附近靜候美聯儲利率決議指引。隔夜凌晨2點15分宣布美聯儲降息75點利率決議當時，匯率及黃金市場的波動并不是非常明顯，直到2點30分以后才開始出現了美元的激揚與金價的勁挫，即市場的異動落后了消息面15分鐘，這看起來像是一個預謀。

　　周二數據消息面分析，美國聯邦儲備委員會(FED,美聯儲)周二宣布下調聯邦基金利率75個基點,至2.25%,，為2005年2月來最低。并調降貼現率75個基點至2.5%，繼續試圖避免經濟陷入深度衰退，并抑制金融市場動蕩。雖然從歷史上看75個基點的減息規模已算非常大，但Fed的這一決定或許仍會令許多華爾街人士頗感失望。他們認為，Fed需要減息1個百分點。這也表明了當前這場危機的嚴重性。危機已經導致貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)被廉價變賣，并迫使Fed官員們動用起了在大蕭條時期才會被使用的貨幣政策工具，為經紀商們創造出新的融資渠道。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)以8票贊成2票反對的投票結果通過了將聯邦基金利率由3%下調至2.25%的決議，從而使該利率達到2004年12月以來的最低水平。兩個月之前，Fed罕見地在非常規貨幣政策會議上也將聯邦基金利率下調75個基點，這樣的減息幅度也是上個世紀80年代初期Fed官員開始設定聯邦基金目標利率以來的最大水平。Fed于周日將貼現率下調0.25個百分點，向摩根大通(JPMorgan)注入300億美元用于完成收購貝爾斯登的交易，并宣布進一步采取新的流動性措施。此后，許多經濟學家都認為，減息幅度小于100個基點將令市場失望，并可能刺激新一輪跌勢。

　　對于目前的美國經濟頹勢，美國官方似乎達到了恐慌的地步，Fed官員將當前狀況稱為惡性循環：住房市場繼續大幅下滑，周二公布的建筑許可降至16年低點。就業人數下降，零售額低迷，工業產值意外大幅下挫。這些都意味著住房市場疲軟正在向其他領域擴散。使得市場認為美聯儲將在4月進一步降息，而周二路透社的調查結果也基本證實了這樣的觀點。路透調查周二顯示，一級市場交易商一致預計美國聯邦儲備委員會(FED,美聯儲)將在4月再度降息，但進一步降息的幅度可能縮小，因美聯儲降息的空間不多了。周二，美聯儲降息75個基點，至2.25%的逾兩年低點后，路透隨即進行調查。受訪的16家交易商中有10家預測4月會議上將降息50基點，其余六家預測降幅為25基點。此次調查預估中值顯示，當前降息周期中聯邦基金利率目標低位為1.625%，兩周前調查結果為2.0%。

　　此外，Forex Capital Markets LLC首席策略師Kathy Lien在研究報告中表示，“美聯儲降息75個基點后，美元成為發達國家中利率第二低的貨幣，若美國經濟不能復蘇，或流動性問題沒有緩解，我們仍相信美聯儲可能會降息至1%，這會接近日本的水準。”而歐洲央行執委會委員斯麥吉在接受一家巴西報紙專訪時表示，ECB的主要任務是保持物價穩定并避免第二輪通膨效應，盡管歐元匯率迅猛上揚，但近些年來歐元區出口仍表現良好。這使得市場認為在美聯儲繼續降息的同時，歐洲央行仍將按兵不動，認可當前的歐元強勢。這皆形成對中期美元的不利，而黃金及商品市場則理應從弱勢美元中獲得提振。

　　除貴金屬以外，周二的原油及其它商品市場并未受到來自美元走強的明顯影響。周二美元雖然在美聯儲利率決議公布后強勢回升超過1％，但美元即便在短期趨勢上也沒有脫離處于下跌趨勢的疲軟格局，這使得我們不能單純脫離關聯市場的指引來審視金價形成的復合“黃昏之星”，以免掉進純技術分析的牛角尖。

　　金價的“復合黃金之星”K線組合形態非常明顯，周二金價也在近一個月首次收跌至布林中樞線下方，這從純技術面來看是一件非常不妙的事情，意味著結構性牛市已受到考驗。此外，MACD、KDJ也出現了趨空信號的死*，SAR拋物轉向指標也發出了波段趨空信號。這些信號的確在提示我們應該對黃金的牛市予以警惕了。但是，我們認為尚不到對金市盲目悲觀的時候，周二金價雖下破布林中樞線，但需要進一步的時間周期確認，如果能在3個交易日內回升至該線上方，仍不改金價中期牛市的運行趨勢，目前看來這不像什么難事。而MACD與KDJ的死*見頂信號在一輪迭創新高的牛市中，其有效性往往會大大折扣。再如金價分鐘K線形態所示，圖中的L均線往往形成結構性牛市的有效支撐，目前看來其支撐尚在有效市況內。此外，投資者需要進一步玩味金價周二受到打壓的時間段，為啥選擇在一個交投清淡的時段來進行？對于目前的操作，筆者再次提醒，資金與倉位的管理重于一切，這一點威爾鑫會員的確做得很好，我們建議新會員千萬不要在996美元以上去進一步追漲，而沒有持倉成本優勢的首度建倉也不要超過3成。老會員當然更是可以高枕無憂，三度滿倉的成本也僅在935～940美元附近。近兩日金價從最高價位最多回落了55美元，幅度不可謂不小，也不會不讓市場感到意外。而筆者預計，這樣符合市場運行邏輯的“大意外”還會在今后發生，我想目前誰也不能否定或許一段時間后金價會進一步上行至1100美元上方，但近期在1000美元上方才入市的投資者(特別是保證金投資者)，有幾個能心安理得地忍受這樣的金價波動呢？