本周國際現貨金價以924.9美元開盤，最高上試952.9美元，最低下探914.2美元，截至周五午盤時分報收942.6美元，較上個交易周上漲18美元，漲幅1.95％，周K線呈現一根延續振蕩回升的中陽線。

　　本周金價總體呈現先抑后揚的振蕩上行態勢。周初金價在季度均線與30日均線的反壓下，延續上周的強勢橫盤。周三金價在美元打破近期弱勢盤整平臺大幅向下，以及國際原油價格迭創歷史新高的雙雙刺激下，向上突破近日強勢整理平臺，擊穿30日均線與季度均線在935～941美元狹窄區域膠合的結點壓力。但從時至周五午間的盤口觀察，金價突破上述壓力位后并未取得明顯的作多優勢，金價依然未能突破上述壓力位的回引。故如果短期金價不進一步上行遠離940美元附近的市場作用力，本周的上行突破有失效可能。但結合關聯的美元、原油市場，以及相應的基本面分析，我們認為整個市場環境還是有利于金價上行。即當前金價在突破940美元的技術壓力位后，呈現出多頭行情“含苞待放”態勢，如果需要花骨朵隨后綻放，還需美元進一步破位，以及原油持強運行的施肥與澆灌。我們認為這種可能性是存在的。

　　美元最終能否確認三角形破位下行，將是決定金價未來一段時間運行的關鍵。目前從不斷累積的利空數據及消息面看，這種可能還是非常大。周三美元從技術面上已形成向下虛破，但有效性還需進一步確認。從相關的數據及消息面來看，市場沒有理會七大工業國(G7)關于外匯市場大幅波動威脅金融穩定的言論警告，投資人認為G7可能還是光說不干。而美國聯邦儲備理事會(FED)可能還將進一步降息以支撐美國經濟避免陷于衰退。再加上本周美元繼續面臨一系列利空數據的襲擊，使得美元再度疲軟下行，而金價則獲得對應提振。

　　4月15日公布的美國生產者價格指數(PPI)大幅上升，曾引發針對通貨膨脹問題的擔憂，而16日公布的消費者價格指數(CPI)則描繪了一幅截然不同的景象。美國3月份不包括食品和能源價格的核心CPI僅上升0.2%。核心CPI是美聯儲(Fed)比較偏愛的通貨膨脹參考指標，該數據給了美聯儲可以進一步降息以刺激疲軟經濟的信心。與此相反，歐元區3月份CPI較上年同期升幅為3.6%，創下歷史新高，遠遠高于歐洲央行(European Central Bank)所設定的2%的目標上限，這令該行近期減息的可能性大大降低。這與歐洲央行(ECB)管理委員會委員莫爾許在接受采訪時表示歐元區今年不可能減息的觀點趨于吻合。

　　故不管是美國經濟數據對美元的影響，還是美國及歐洲的利率政策走向，都不利于美元，美元應該順理成章的破位下行。此外，美元的資金流向也同樣利空美元。從NYBT(紐約期貨交易所)中美元期貨持倉變化來看，截至4月8日當周，紐約期貨交易所中美元的總持倉量由4月1日當周的42995手減少1194手至41801手，基金持有的美元凈空頭由7438手減少1509手至5929手。對應的美元下跌20點，顯示美元現匯市場中的拋壓較為明顯，這種情況通常示意美元后市會進一步下跌。故對于美元中期弱勢的進一步預期，使得金市作多花骨朵的開放存在很大可能。

　　趨強的油價持續在為金市注入作多的能量，盡管此前一段時間成效不是很顯著，但隨能保證不會厚積薄發呢？本周油價不斷地刷新著歷史紀錄，我們認為階段性油價很可能會上行至120～125美元區間，即油價走強對金價的提振還有延續空間。油市基本面利于油價維持強勢，俄羅斯一直是世界石油市場新增供應的重要來源，而如今有跡象顯示其石油產量增速銳減，令推動油價屢創新高的不確定性因素又多了一個。據國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)稱，今年前三個月俄羅斯的石油產量在十年來首次出現下滑。第一季度的平均日產量約為1,000萬桶，較上年同期減少1%。俄羅斯是全球最大的石油生產和最大的出口國之一，值此全球經濟面臨衰退風險之際，該國石油產量下滑將使國際市場的供應緊張局勢加劇，并有可能進一步推升油價。此外，全球旺盛的石油需求也提供了買入石油期貨的理由。中國海關總署(General Administration of Customs)周二公布，1至3月中國進口166萬噸柴油，較上年同期的23萬噸增加了六倍。原油的強勁上漲吸引投資基金將原油作為對沖通貨膨脹和美元下跌的工具。故油價趨強對金市的提振不會在短期內消除，階段性目標為120～125美元區間。

　　就金市本身技術面而言，目前現貨金價中短期均線于924～939美元狹小區間結點，該壓力區間在周初體現為金價上行的強勁反壓，周三突破后理應轉化為金價回蕩的強勁支撐。但由于金價向上突破該作用力點的幅度非常有限，故有效性還有待于進一步確認。一旦最終確認對該點的突破，將形成對整個技術面的突破(因為所有的中短期技術面正膠合于一點)。再鑒于相對利好的基本面，及關聯的美元及原油市場運行環境，我們認為金價形成上行突破的概率會更大。

　　從COMEX市場中期金倉位變動分析，截至4月8日當周，COMEX市場中期金總計未平倉合約由4月1日當周的399393手小幅增加7819手至407212手。基金對應的凈多頭寸由161278手增加4115手至165393手，金價對應上漲32.15美元(或3.6％)。從商業機構在COMEX市場中的持倉變動分析，截至4月8日當周，商業機構在COMEX市場中的期金“雙向”總持倉由4月1日當周的382870手減少146手至382724手，凈空持倉由193068手增加1504手至194572手。從持倉信息我們可以發現，不管是基金還是商業機構，在4月1～8日當周基本維持著大幅減倉后的觀望態勢， 但現貨市場的逢低買進卻非常踴躍。如果隨后的期金市場再度順應現貨市場的需求意愿，那將進一步推動金價上行。