只有是投資，就會有風險，這一點即使在被稱為穩健投資的黃金身上也不例外。4月18日，國際金價上沖950美元未果后，開始下跌，收盤時價格僅為每盎司916美元，下跌了23美元，令人大跌眼鏡。面對突然其來的跌勢，不少投資者又慌了神，連問：“黃金怎么了？”“過山車的行情快令人崩潰了！”

　　800美元、900美元、1000美元……再度跌回900美元。今年以來，金價在國際資金的“撥弄”下，像是一個被皮筋栓著的“蹦極運動員”，上周末又成功地“表演”了一把。據悉，上周國際現貨金價以924.9美元開盤，最高上試952.9美元，最低下探914.2美元，截至4月18日午盤時分報收942.6美元，較上個交易周上漲18美元。當時多數人都認為黃金價格的升勢重新確立，可晚上就風云直下，現貨金低見每盎司904.35美元，后來又小幅反彈到每盎司916美元，上下波動幅度超過了40美元。

　　多數人看漲的情況下，最終變成如此一個局面，不少炒金者一下子慌了神。記者昨天在幾家炒金論壇中看到，有人表示：“感覺本周情況不太妙，跌破890美元沒有什么問題，極大可能到775美元�！边�有人稱，美元猛漲，油價也漲，有點反常。金價卻跌，真讓人看不懂，現在金價的走勢太詭異，“套房”是住定了，干脆割肉空倉觀望算了。

　　對于4月18日金價的“猴躥”，分析人士認為，紐約商品交易所6月黃金期貨價格收盤跌27.70美元，即3%，收在每盎司915.20美元，交易范圍在每盎司949.80到907.30美元之間，創出4月9日以來新低。4月18日，因花旗集團一季度業績報告好于預期，歐洲股市大幅上揚，套息交易活躍。市場對美聯儲本月末降息的預期削弱，美元全盤大幅走高，拖累了金價。受花旗銀行利好刺激，美國股票上漲了2%。

　　美國原油期貨走高，再創新高每桶116.31美元，支持黃金作為對抗通脹手段保持吸引力，而投資者似乎愿意把資金從保值的黃金上面轉到收益更大的股票和原油上面，導致現貨黃金價格大幅下跌。

　　金價會不會下跌到775美元？一位黃金投資分析師稱，可能性不大。理由是美國經濟在諸多不確定性因素的影響下正在逐步衰退，美元始終處于疲軟狀態；石油價格的高位運行也將帶動黃金價格走高。黃金實物需求對價格波動幅度較為敏感，金價上漲過快會抑制實物需求，相反金價下跌則會刺激需求，從而使金價再度上揚。以全球最大的實金需求國印度為例，2008年1月和2月的黃金進口量年比都出現了大幅下滑，但價格的回落刺激了更多實物買盤。在金價跌落至900美元后，印度的實金需求已經開始回升。投資需求穩定則顯示了投資者對黃金長期繼續上漲的預期。

　　國內由于民眾對黃金投資與收藏的熱衷，以及在CPI屢創新高的影響下，出于消費意識、投資保障及應對風險意識，國內黃金的基本需求也在不斷地鞏固和提升。正是強勁的需求奠定了黃金牛市的基礎，也將是金價走出這輪回調行情的首要因素。綜上所述，金價后市仍將看好。

　　IMF拋售黃金影響不大

　　近日，在黃金市場上的一大消息就是國際貨幣基金組織(IMF)執委會提議拋售403.3噸黃金儲備，但分析人士認為，這次并非是受該消息影響。

　　據了解，IMF此舉無疑會對國際黃金價格的走勢產生一定的影響。但是國際黃金的價格走勢，還是要看國際黃金價格走勢規律。黃金的三大屬性——商品屬性、金融屬性、投資屬性，決定了黃金的基本走勢。黃金的商品屬性決定了黃金價格的長期走勢。商品屬性主要體現在黃金的供求關系上。IMF的售金計劃，實質上就是增大了全球黃金的供給量。IMF售金計劃的影響大小就取決于它對全球黃金的供給量和供給結構的沖擊程度。

　　在國際黃金期貨市場上，利空消息和利多消息都是被市場提前消化掉的。而且市場非常敏感，IMF售金對國際金價的利空影響，也會作為階段性的因素體現在國際金價的走勢上面的。而從目前來看，該利空消息已經被前期消化掉。

　　IMF計劃在未來幾年中賣出1300萬盎司黃金儲備，大約是403.3噸。如果分三年賣出的話，每年也不過是130多噸，這并不能改變國際黃金供給結構，因為礦產金的產量是相對穩定的。而且2007年國際黃金的322噸左右的供需缺口也不能由IMF的售金計劃而彌補掉。所以，IMF的售金計劃不會改變國際黃金價格的長期走勢。

　　油價漲，金價為何跌？

　　油價在100美元上面，金價預計在1000美元，可目前美國原油期貨已經到了每桶116.31美元，金價為何還在900美元左右徘徊？

　　一位炒金者也發出了這樣的疑問：“4月18日晚，石油經歷短暫的跳水后，又漲回來了，而且不是回穩，是實實在在的上漲�？�黃金價格為何在繼續下跌中？”

　　投資分析師認為，目前的整個市場環境有利于金價的進一步上行，但與迭創新高的油價走勢不同，金價依然處于3月17日高點下方，進而使得金價的上行可能不如油價一樣果敢，而金價的階段性牛市步調也存在比油市可能更大的變數，這對投資者操作技術及倉位管理要求更高。后市金價的運行主要還得看美元中期走向的指引。

　　金交所提示炒金風險

　　由于市場價格波動劇烈，潛藏較大的市場風險。近日，上海黃金交易所發出《關于做好市場風險管理工作的通知》，提醒會員單位提高風險意識，加強客戶的資金管理，做好客戶資信狀況和持倉情況的評估管理。

　　《通知》稱，按照交易所對會員代理業務的要求，會員收取客戶的保證金應該高于交易所對會員清算時的保證金水平。而交易所在與會員的溝通過程中了解到，部分會員的代理保證金水平與交易所相同，當遇到價格大幅波動、交易所提高保證金水平時，資金追加不及、又沒有緩沖的余地，很容易發生被交易所強行平倉的情況。為降低會員代理業務的風險，交易所建議會員收取客戶的保證金水平，應在交易所對會員的保證金水平基礎上高2個百分點以上。

　　會員要做好客戶的培訓和風險警示工作，避免客戶滿倉操作。同時設計好客戶風險處理預案，一旦出現風險苗頭，要及時果斷地處理。