本周國際現貨金價以956.5美元開盤，最高上試976.1美元，最低下探916.2美元，截至周五午盤時分報收928.5美元，較上個交易周下跌26.6美元，跌幅2.8％，周K線呈現一根繼上周“射擊之星”見頂回落的中陰線，近三周亦形成極具調整意愿的“黃昏之星”K線組合形態。

　　繼上周金價沖高回落后，周初金價弱勢反彈后迎來加速下跌，僅周二與周三兩日即形成最大約60美元的跌幅。周二金價最高曾反彈至976美元上方，隨后行情逆轉，金價急轉直下，周三最低下探918美元附近。本周金價的下跌受到多方面關聯影響，美元強勁反彈，油價延續短期跌勢，以及地緣政治的緩和皆令金價承壓。此外，短期金市作多能量的枯竭也使得金價上行缺乏推動力。

　　從關聯的美元市場來看，本周公布的美國經濟數據不多，總體依然彰顯糟糕的美國經濟窘境，但美元并未繼續承壓下行，而是呈明顯的反彈態勢。這對以美元標的的國際金價構成直接壓力。當然，目前美元尚未擺脫中期技術面的頹勢，但已存在這種可能。從均線系統來看，美元指數的季度均線與半年均線膠合于72.8～73點狹小區間，目前美元運行在72.8點附近，如果美元進一步勁升穿越73點，那么美元中短期上行的技術阻力將大為緩解，理論上將不排除進一步上行至75點可能。如果是這樣，金價必將進一步陷入調整的泥潭。只是目前美元的反彈缺少基本面支撐，這使得美元能否有效突破73點進一步加速上行存在較大不確定性。但同時我們也知道，市場的運行往往與基本面的指引不會完全同步。

　　再從關聯的原油市場來看，繼上周油價大幅下跌超過10％以后，沒有能夠在季度均線位置受到支撐。本周油價截至目前繼續下跌約3％，成為力壓金價的又一因素。從技術面看，在投機的油市期待150美元油價時，油價卻悄然展開了階段性調整。132美元附近的季度均線支撐失效后，油價可能進一步下行在119～120美元附近的半年均線位置尋找支撐。這勢必進一步抑制金市多頭的發揮，甚至繼續助長短期金市空頭氣焰。技術面上，階段性油價在145.85美元和147.27美元位置形成了一個雙頂，但對應的MACD、KDJ、RSI卻相對于油價的K線形態形成了一個頂部背離的格局。即油價K線形態的右頂高于左頂，但對應的技術指標形態則是左頂高于右頂，這種頂部背離往往示意油價趨升乏力，為階段性調整來臨的先行信號，我們不得不留意其對金市可能產生的負面影響。

　　此外，市場還在關注伊朗和西方國家的談判，兩周后各方將重新啟動談判。伊朗副總統Reza Aghazadeh周四表示，談判或可解決除伊朗核能外的其他問題，該言論顯示出地緣政治緊張局勢有所緩和。這使得油價與金價來自地緣政治提供的上行動能銳減。

　　雖我們保持著對短期金市的謹慎，但全球市場依然對金價的中長期走勢充滿樂觀。據路透調查周四顯示，今年黃金的平均價格將上漲30%以上，2009年則將守住今年的漲幅，因金融風險不斷，引發投資者避險買興。受訪的40位分析師和交易商預估中值為，2008年黃金的價格將在每盎司930美元，較2007年696.95美元的均價漲了30%以上。該次調查所獲得的預估值較1月時預期的850.00美元上漲了逾9%。分析師們預期，黃金會繼續自其他市場引發的疑慮中獲益，金融市場的波動，日益濃重的通膨疑慮以及地緣政治局勢也將會帶來支撐。不過現貨需求的降低也是造成價格可能回落的原因之一，“價格較高波動性較大，以及經濟成長放緩，均打壓了黃金珠寶商的需求，尤其是對價格極度敏感的那些商人，如印度。”巴克萊資本分析師Suki Cooper說道。

　　短期快速下跌的金價雖在半年線位置獲得支撐，但該支撐的有效性還值得進一步觀察。周線圖中的“黃昏之星”K線組合示意，階段性金價的調整不排除進一步縱深的可能。此外，4、5、6月形成的底部三角形(日線圖中H1H2所囊括的K 線區域)突破后，已精確完成了其保守的理論反彈目標，即金價應該在上升觸及理論目標線H3線后回落，目前看來正是如此。此外，金價技術指標中波段趨空的SAR提示，以及高位死*的MACD指標皆提示我們不可再續階段性金市的樂觀情緒。