數字顯示，國際黃金價格自7月底以來已累計下跌12%。面對上述總體跌勢，中國黃金投資分析師資格評審委員會秘書長鄭潤祥堅持認為，國際黃金價格目前仍處于上升通道，可望于今年下半年強勢反彈。

　　三大資本炒作壓低金價

　　鄭潤祥認為，供需基本面的情況是判斷黃金價格長期走勢的最直接依據。統計數據顯示，全球2007年黃金產量2746噸，黃金需求約3912噸，供需缺口近1200噸。其中，我國去年黃金產量270.491噸，黃金需求達到326.1噸，同比上升26%，供需缺口近60噸，預計今年缺口還將繼續擴大。因此，此前市場就曾預計，國際黃金價格將在下觸900美元后，發生反轉。

　　然而現實卻出乎人們意料，國際黃金價格在7月底及8月上旬，一度下跌近130美元至890美元左右。對此，鄭潤祥表示，這是因為投機炒作對于黃金市場的影響正在加大。具體而言，黃金市場出乎意料的價格走勢是由金融資本的集體做空所引發的，在共同利益面前形成了包括產業資本在內的聯合，已經在實質上改變了國際黃金市場無人坐莊的傳統局面。

　　上述因素的存在，使得市場上黃金價格看多和看空的論調形成對峙。市場分析師認為，紐約市場黃金交易價格跌破820美元后，下行空間已經確定被打開，預計下一個支撐位將是785美元。此外，根據歐洲央行黃金出售協議，瑞士和國際貨幣基金組織將在兩年內分別出售200噸和不定量黃金。這使得短期看空金價的悲觀情緒蔓延到長期預期上。

　　與此同時，加拿大皇家資本銀行近日發布的報告卻預計，“2008年后半段的黃金走勢是積極的”。報告稱，由于目前在全球肆虐的高通脹的存在，貨幣持有壓力要遠大于黃金和其他硬資產的持有壓力。該行據此預期，黃金需求將在8月至10月明顯穩固，并在“9月至10月之間達到1000美元的價格”。

　　該行分析師還在報告中指出，此前國際黃金價格長期停留在850-950美元之間已屬高位運行，而對黃金ETF產品的需求，始終穩定在2980萬盎司附近，則對上述運行區間提供了有力支持。此外，美聯儲和歐洲央行上周維持利率不變的決定對于國際金價來說，也是一大積極因素。

　　多重因素堅定看多預期

　　而在鄭潤祥看來，今年下半年國際黃金價格反彈是必然趨勢。鄭潤祥表示，這絕不僅僅是建立于“過去26年來，金價都在7、8月份達到年度低點”的經驗性判斷，而是綜合了多重因素作出的慎重結論。

　　首先，美國次貸危機尚未結束，在相關抵押債務還款期到來之前，其負能量隨時可能釋放并對該國金融資本形成進一步打擊。截至目前，次貸危機已經造成美國七家銀行倒閉，而根據聯邦儲蓄保險公司的統計，在美國大約8500家銀行中，僅今年第一季度就有90家銀行出現在“有問題機構”名單上。鄭潤祥認為，一旦危機的下一輪效應發作，美國金融行業的慘淡將促使資金轉向黃金市場，從而拉動金價提升。

　　其次，目前的油價下跌趨勢有相當一部分是由美國大選臨近造成的。也就是說，石油價格目前正在充當競選人贏取支持率的政策工具，因此，油價預計不會作出深幅調整，并會在年底大選結果揭曉后重新飆升。而在油價背后，美國經濟已經疲態盡顯，沒有能力實現大反轉。

　　再者，在歐元與美元之間正在加劇競爭中，歐元因歐元區深層矛盾的存在，已出現趨弱的態勢，歐元區通脹率已超過美國。而由于希望扭轉頹勢，且美國占據了國際石油市場的絕對主動，歐洲勢必使用黃金作為其支持歐元與美元博弈的工具。