黃金8月15日第一次跌破800美元/盎司之后，連續出現反彈，不過反彈無持續性，本周再度跌破800美元關口。

　　800美元這個位置，曾經是多頭的心理防線，但是經過頻繁的穿越之后，目前這個技術位已經失去了支撐作用，目前黃金的形態呈現“二次探底”的某些特征，或許市場會走出W底的技術形態。

　　黃金價格徘徊在十字路口

　　目前黃金的技術性支撐位在780美元的前期低點，780美元能否支撐，就是未來行情判斷的關鍵。

　　如果“二次探底”成功，那么后市很有可能走出震蕩向上的行情，目前黃金的技術性壓力位在850美元，這個位置估計將對價格形成比較強的壓力，或許這里將是反彈行情的高點。

　　800美元上下20點的范圍是中長線的關鍵判勢點，這個位置一旦跌破，基本就可以宣告黃金牛市已經結束。但是，目前黃金在這個位置雖然比較弱，但筆者認為關鍵還是要綜合分析去判市。

　　美元走強導致黃金下跌

　　弱勢美元一直是支撐黃金牛市的關鍵因素。現在美元持續走強，匯率的變動從上漲動力，變成了下跌推手。匯率的變化是黃金走弱的基本影響因素。

　　近期，美元指數從77點附近起步，目前漲勢如虹，連續突破78、79兩個重要的整數關口，伴隨美元的走強，黃金、石油紛紛跳水，前期低點岌岌可危。

　　歐元區經濟因素利空歐元

　　歐元對美元指數影響最大，歐元的下跌是導致美元指數飆升的根本原因。

　　今年二季度歐元區經濟環比下降0.2%，這是歐元區成立以來首次負增長。周三公布的數據表明，歐元區經濟第二季度出現萎縮，而第三季度的本地生產總值也呈現負增長趨勢。

　　歐元區主要經濟體德國、法國、意大利的經濟均出現滑坡。

　　近期，歐洲央行宣布維持歐元區基準利率在4.25%。德意志銀行歐洲經濟學家斯特凡表示，經濟增長下降尚不足以徹底壓制通脹，這是歐央行保持利率不變的主要原因。

　　巴克萊資本首席外匯分析師ToruUmemoto表示，歐元可能進一步下跌，因特里謝講話導致投資者降低對加息的預期。

　　黃金市場多頭力量匱乏

　　高賽爾黃金公司分析師王瑞雷認為，美元的走強，石油的走弱，動搖了基金經理的看多決心。有數據表明，目前黃金市場投機資金的持倉數量明顯減少，套期保值頭寸普遍解鎖。并且，歐洲央行銷售黃金的步伐并沒有放緩，動搖了黃金投資者的買入決心，導致投資性需求也受到抑制，目前黃金市場多頭力量嚴重匱乏。

　　黃金作為投資工具的一種，適合風險厭惡性的投資者。但是黃金投資也有弱點，黃金既不生利，也不生息，投資黃金實物，除了等待價格上漲以外，投資者不會有任何收益，相反還要承擔保管成本。做為投資工具，并不是惟一的選擇。在美元走強的基本面下，買黃金的價值大打折扣。

　　美元指數即將調整

　　美元指數80點，黃金價格800美元附近，是判斷商品牛市是否結束的關鍵。80點這個位置會是美元的中期頭部嗎？這個問題尚難作出回答。

　　美元指數80附近壓力非常大，2004年美元在這個位置見底，反彈了近一年的時間。3年多過去了，現在美元指數又逼近這個位置，非常耐人尋味。支撐被跌破以后將轉換成壓力，美元80點這個區域正好符合這樣的規律。

　　分析人士認為，美元指數在80點附近遇阻的可能性非常大。

　　高賽爾黃金公司分析師王先生認為，美元指數的上漲并不是美國經濟好轉了，而是歐洲經濟前景越來越糟糕。所以，他認為美元只能取得階段性優勢。

　　黃金價格或二次探底

　　2005年11月16日最高見到92.60之后，美元指數調頭繼續向下，并由此拉開了商品市場牛勢上漲的序幕。黃金也不例外，2005年11月16日黃金拉出2.26%的大陽線，從此踏上了牛市加速上漲的步伐，從470美元這個位置起步，截至2008年3月17日的最高點1032.55，黃金上漲幅度超過100%。

　　如果美元在80這個位置形成了階段性頭部，那么黃金價格也不排除二次探底的可能。根據不破不立的原則，跌到8月15日前期低點附近，或許正是多頭建立中長線多單的好機會。

　　高賽爾分析師王瑞雷說：“800美元可能不是低點，但對于實物黃金投資者而言是很有投資價值的低點，我覺得770美元～780美元應該是較低位置，目前的黃金價格下跌，不排除有人會乘機建立多單的可能。”

　　“多頭不死，跌勢不止”現在黃金市場多頭估計已經被絞殺得差不多了，后市可能探底成功。