國(guó)際金價(jià)亞太時(shí)段圍繞1730美元窄幅震蕩，在歐洲央行周四貨幣政策會(huì)議以及周五關(guān)鍵的歐盟峰會(huì)舉行之前，投資者仍是處于觀望狀態(tài)。標(biāo)普近期頻發(fā)評(píng)級(jí)警告能否激勵(lì)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人在本周峰會(huì)上采取更加果斷的行動(dòng)，同時(shí)，歐銀會(huì)否在周四會(huì)議上如期宣布降息，甚至可能還將采取措施為銀行體系提供額外的流動(dòng)性，即上述重量級(jí)風(fēng)險(xiǎn)事件的不確定性依然存在。Au T+D昨日夜市開盤于352.60元/克小幅低開，盤中最低觸及至350元/克下方，隨后受到逢低買盤推動(dòng)而回升，截止下午收盤報(bào)收在354.55元/克，全日成交24414手。
 
    由于投資者希望德國(guó)總理默克爾和法國(guó)總統(tǒng)薩科齊已經(jīng)就整肅歐元區(qū)財(cái)政紀(jì)律達(dá)成了足夠的共識(shí)，能夠說(shuō)服歐洲央行動(dòng)用無(wú)限“火力”來(lái)支撐債市，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)獲得大幅飆升的契機(jī)。如今，默克爾和薩科齊已經(jīng)被投資者昵稱為“默科齊”。

    意大利推出的裁減預(yù)算案得到了良好的反響，增強(qiáng)了投資者信心，意大利國(guó)債收益率隨之從7.36%峰值下滑至6%下方。不過(guò)，投資者或許高興得太早了：在本周峰會(huì)前，法國(guó)和德國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人提供的詳細(xì)情況很少，這表明提案并沒有解決重要的長(zhǎng)期問(wèn)題，而標(biāo)普周一晚間決定將歐元區(qū)15個(gè)成員國(guó)的評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，此舉也表明外界對(duì)新方案越發(fā)不看好。因?yàn)樵谖�機(jī)當(dāng)中，默科二人在關(guān)鍵問(wèn)題上一直分歧甚大。

    在這兩個(gè)人當(dāng)中，默克爾顯然做出了較多的讓步。雙方已經(jīng)同意收緊歐元區(qū)的財(cái)政政策，任何一國(guó)如有違犯就要自動(dòng)受罰。但是，柏林曾希望成立一個(gè)與歐盟委員會(huì)或歐洲法院類似的超國(guó)家的團(tuán)體來(lái)對(duì)各國(guó)的財(cái)政政策進(jìn)行監(jiān)督。

    相反，倒是薩科齊的提議占了上風(fēng)：維持紀(jì)律的責(zé)任仍交給個(gè)成員國(guó)；每一個(gè)成員國(guó)都要按照要求把“債務(wù)剎車”措施整合到憲法中去。歐洲法院的角色仍限定為裁決所謂的黃金法則是否與歐盟條約相符，而一切制裁權(quán)力都保留給歐盟委員會(huì)，按特定多數(shù)以投票的方式做出決定。至于這樣是否足以說(shuō)服歐洲央行采取行動(dòng)，部分地取決于歐洲央行是否認(rèn)為歐元的財(cái)政狀況已經(jīng)到了非常嚴(yán)峻的地步，從而愿意忽略該方案中明顯的缺陷。

    歸根結(jié)底，新的財(cái)政整肅框架與舊有的穩(wěn)定和增長(zhǎng)協(xié)定并無(wú)太大不同，而原來(lái)的協(xié)定根本沒有起到任何作用。歐洲央行也許會(huì)對(duì)這樣是否能夠降低道德風(fēng)險(xiǎn)提出質(zhì)疑，因?yàn)轭A(yù)算的最終決定權(quán)還保留在各國(guó)議會(huì)手里。

    目前還沒有一種機(jī)制能夠在市場(chǎng)壓力減緩后強(qiáng)制各國(guó)堅(jiān)持改革方案，對(duì)于那些已經(jīng)開始艱難地實(shí)施緊縮政策的國(guó)家來(lái)說(shuō)，制裁也許不能對(duì)它們?cè)斐勺銐虻耐�脅。換句話說(shuō)，假設(shè)歐銀在明日的利率會(huì)議上提及哪怕是暗示QE的可能性，都會(huì)對(duì)金市發(fā)展帶來(lái)較大的影響。而更重要的是，新方案在一旦有另一個(gè)成員國(guó)的債務(wù)達(dá)到不可持續(xù)程度的時(shí)候歐元區(qū)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)方面語(yǔ)焉不詳。鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷走弱，這個(gè)問(wèn)題具有非導(dǎo)航重要的意義。

    同樣，該方案在短期內(nèi)能帶來(lái)多少心理層面上的安慰，勢(shì)必會(huì)在股市、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上產(chǎn)生效應(yīng)，黃金屆時(shí)也將會(huì)毫不例外地經(jīng)受市場(chǎng)的考驗(yàn)。預(yù)計(jì)日內(nèi)金價(jià)存在測(cè)試1740美元阻力的機(jī)會(huì)，但波動(dòng)幅度料相對(duì)昨日有限。
 
    預(yù)計(jì)Au T+D夜市開盤將*穩(wěn)在353.50元/克之上，波動(dòng)范圍352.00 --356.00 元/克。
 

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