中國寬松預期 金市支撐之力
 
    周四亞太交易時段，國際金價持穩于1610美元上方溫和走高，由于投資者預期部分央行將放寬貨幣政策，或宣布新一輪量化寬松政策，這支撐大宗商品價格普遍走高，同時風險偏好情緒回升也助推金價上揚。現貨金盤中最高價見1617美元，最低價見1611美元，目前交投活躍于1615美元附近。
 
    此外，農作物價格的持續上漲也為大宗商品提供了支撐，由于美國多數農場遭遇罕見的干旱災害，包括糧食和牲畜在內的期貨價格大幅飆升，投資者對未來通脹的憂慮或成為金市的利好因素。Au T+D昨日夜市開于329.70元/克，小幅下探至日低329.54元/克后逐漸反彈，最高價見331.50元/克，最終報收于330.90元/克，成交量較之前日有所增加，共成交11732手。
 
    今日早間公布的數據顯示，中國居民消費價格指數(CPI)如預期快速回落至2%下方，較上月增長1.8%，該增幅達到30個月來最低水平。PPI連續五個月負增長，暗示經濟仍在底部徘徊，為宏觀政策進一步放松創造空間。
 
    因此，未來央行降準僅僅是時間問題，而是否需要降息尚須更多經濟數據的支持。目前，受經濟增速下行、食品價格回落、以及翹尾因素等影響，2012年以來中國CPI持續走低。但市場普遍預計三季度將是中國CPI的年內低點，四季度預計會反彈至2%以上水平，而PPI也將慢慢趨緩。這是因為，中國資源價格改革進一步推進，以及農副產品價格的高波動性，意味著當前價格增速下滑的基礎并不牢固，且因勞動力及其他要素成本上升，中長期價格上漲的壓力仍然存在。
 
    統計局數據顯示，中國7月食品價格上漲2.4%，仍是推高通脹的主要力量。非食品價格在經過兩個月持平后，7月環比上漲0.2%，同比升1.5%。這與前期各地積極推進居民用戶資源品價格改革的舉措有較大關聯，未來需密切關注新漲價因素的抬頭。中國央行日前發布的二季度貨幣政策報告中，對通脹的措辭也發生變化，從一季度報告中的“物價漲幅總體保持回落態勢，但并不穩定，對未來物價上行風險也需關注”，變成二季度的“物價形勢大體平穩，未來走勢取決于國內外環境和總需求狀況”。
 
    至于降幅超出預期的PPI走勢，有分析師指出，這跟需求不振有很大關系。PPI仍有下跌趨勢，但大幅下跌趨勢會放緩。而隨著國內刺激政策起效，工業品的需求會上升，預計PPI全年在-1%左右。CPI和PPI的持續回落為決策層采取措施提供了空間，為了遏制經濟放緩，中國央行年初以來已經兩次降息，并有限放開存款利率上浮和貸款利率下浮空間，進一步推進利率市場化，最近一次降息在7月6日。
 
    央行同時還兩度調降存準，最近一次在5月18日，將準備金率降至20%，但仍處在較高水平。市場對于降低存款準備金率保持在預期范圍內，關鍵是看降幾次的問題；至于降息多少有些分歧，利率降低對實體經濟的支撐不是很強，對房價的支撐反而特別明顯，而房價回升又會面臨調控的壓力。目前，市場對央行降準的預期開始升溫，但央行遲遲按兵不動，只是以頻頻逆回購方式向市場輸血。無論如何，中國貨幣政策的寬松預期和行動都將對金融市場產生利好影響，比如將有更多買盤進入金市對金價構成支撐。
 
    預計日內黃金價格有進一步上漲的空間，波動范圍料在1605- -1625美元之間。Au T+D晚市料*穩于331.50元/克附近，波動范圍在329.50- -333.50元/克。操作上可考慮在價格反彈至1620- -1625美元附近逢高做空，有效突破1635美元止損，盈利目標位下看1605美元。