看漲情緒激昂 短線還需謹慎
　　
　　周三亞太交易時段，國際金價于1660美元上方窄幅整固，隔夜美國公布的消費者信心指數降至9個月低點令投資者依然對美聯儲推出寬松措施保持樂觀情緒，金價由此獲得支撐并持穩。現貨金盤中最高價見1669美元，最低價見1663美元，目前交投活躍于1664美元附近。
　　
　　美聯儲主席伯南克本周五在杰克遜霍爾發表的演講依然是市場關注的焦點所在。若伯南克透露了有關QE3的信號，黃金勢必將大幅攀升，否則面臨回調亦在情理之中。晚間投資者應重點關注美國二季度GDP年率終值及美聯儲褐皮書傳遞的交投指引。Au T+D昨日夜市開于340.15元/克，小幅上探至日高342.00元/克后有所回落，早市續盤后呈現上落走勢，最低價見340.15元/克，最終報收于340.80元/克，成交量較之前日繼續減少，共成交8436手。
　　
　　上周在美聯儲寬松預期的影響下，黃金價格連續突破多道關鍵阻力，上漲逾50美元。看漲的情緒也迫使一些黃金的短期賣空者平倉，減少了“租賃”黃金的需求，黃金租賃利率在過去幾天全線下跌。同時，黃金ETP的持有量也在大幅增加，達到2447.1噸，已經超過了法國央行的黃金儲備量。這一數字僅次于美國、德國和意大利的儲備量。根據美國SEC的文件顯示，約翰·鮑爾森在第二季增持了SPDR Gold Trust的股份，達到26%，而索羅斯同樣增持了一倍多（SPDR Gold Trust是全球最大的黃金ETP）。
　　
　　因此，有理由相信投資者將會在今明兩年通過ETP購買更多的黃金。不過，鮑爾森和索羅斯大規模增持黃金，散戶們未必適合望風而動。因為GLD的交易費用為0.4%,而同類ETF產品IAU的費用為0.25%。鑒于對沖基金所持有的份額巨大，他們的交易費用很可能比散戶低，而且增持也許是為了吸引更多投資者，獲得更多利潤。盡管目前空頭減少、大量資金涌入ETP，但黃金仍然沒有達到引發投機風潮的程度，如同做空歐元或者投資垃圾債券那樣。黃金是否會掀起新一輪交易熱潮？可以來看一下期貨市場的凈頭寸：黃金價格上漲和ETP的增持還沒波及到美國期貨市場。美國商品期貨交易委員會數據顯示，對沖基金和其他的資金管理者自二月底以來，大幅削減了58%的頭寸。兩周前，凈多頭頭寸下降了4%，接近08年以來的最低水平。
　　
　　到目前為止，黃金長期投資主要關注點在于全球經濟刺激計劃上，尤其是來自美聯儲的消息（以及歐洲央行和中國人民銀行）。顯然，不是每個人都同意這次貨幣寬松將能削弱美元，并刺激對實物黃金的需求。實際上，在短期內黃金的下行風險仍然是存在的，如果投資者對美聯儲推出“QE3”的估計錯誤的話。美聯儲最近一次會議暗示，若非經濟情況得到很大改善，美國央行將會盡快采取刺激措施。投資者預計伯南克會利用月底在Jackson hole的講話向市場發出強烈的暗示。此外，黃金也是長期多元投資中的一個品種。
　　
　　特別是考慮到發展中國家央行樂于購買黃金，以彌補他們在促進經濟增長和創造就業上的無能。而在發達國家，日本和英國的央行資產負債表在增長，歐洲央行正準備這么做，FOMC看起來也樂于這么做。但是從短期來看，鑒于對美聯儲乃至歐洲央行“失望”的風險，以及疲軟的需求基本面（特別是在新興市場），投資者需要謹慎。
　　
　　預計日內黃金價格將維持區間震蕩走勢，波動范圍在1650- -1680美元之間。Au T+D晚市料*穩于341.00元/克附近，波動范圍在338.00- -343.00元/克。操作上可選擇在區間內輕倉高拋低吸；亦可考慮在回撤1650- -1655美元之間逢低吸納，控制倉位，下破1640美元止損。