伯老欲言又止 金市蓄力上攻
　　
　　周一亞太交易時段，國際金價于1690美元下方窄幅整理，美聯儲主席伯南克在全球央行年會中發表講話對經濟形勢和就業情況表示“嚴重關切”，并對之前采取的寬松措施進行了辯護，此番言論被解讀為美聯儲或即將推出QE3，金價由此大幅上揚，現貨金盤中最高價見1692美元，最低價見1685美元，目前交投活躍于1689美元附近。
　　
　　本周亦可謂風險事件云集，包括歐洲央行、澳洲聯儲和英國央行都將進行貨幣政策會議，其中歐洲央行的行動值得關注，市場期待從中獲取關于歐銀購債的細節；而周五的非農就業數據更是重中之重，直接影響到美聯儲是否會在9月采取寬松行動。Au T+D今日早市高開于345.19元/克，盤中上探至日高345.79元/克后有所回落，最低價見344.80元/克，最終報收于345.09元/克，成交量較之前日有所增加，共成交17772手。
　　
　　如果和預計的一樣，美聯儲在9月13日的FOMC會議中決定推出QE3，那么這將是聯儲近來最具認真討論的，最有計劃的，最審慎的行動。從今年春季以來，行動的趨勢就開始變得明顯，盡管聯儲一再降低經濟預期，但經濟依然達不到聯儲要求。六月份延長扭轉操作時，伯南克費了不少口舌解釋為什么聯儲沒有做更多。
　　
　　一直到8月，聯儲依然沒有推出刺激，但發布的聲明暗示QE3更近了。三周后的會議紀要顯示，聯儲可能迅速推出強有力的措施促進經濟增長。而上周五市場期待伯南克能夠發出明確的行動信號，但他并沒有這么做，他只是重復了8月聲明中的幾個關鍵句子，他說：“聯儲將推出必要的額外寬松政策來促進經濟復蘇�！边@沒什么好驚訝的。聯儲主席們都不喜歡在FOMC會議前透露消息。
　　
　　伯南克經常提到這樣的觀點，是否推出QE，關鍵要看QE帶來的好處是否大于其成本。他在Jackson Hole的講話正是這樣。他說，研究顯示美聯儲前兩輪QE和扭轉操作（OT）將國債收益率降低了80-120個基點。但他們也“大幅降低”了公司債券、按揭證券收益率和房貸利率。大規模債券購買還推高了股價，降低了貼現率，提高了經濟增長預期。事實上，寬松的金融環境對經濟的效果與歷史上的表現一致，那么就可以用計量經濟學模型來預測大規模債券購買對經濟的影響。
　　
　　美聯儲的經濟模型發現，大規模證券購買計劃對經濟產生了重大的推動。例如，運用FRB/US模型的研究發現，前兩輪大規模證券購買計劃提高了3%的經濟產出，增加了超過200萬私人部門就業。英國央行大規模證券購買的方法和美聯儲類似，研究者發現其對金融和宏觀經濟的影響也與美國相似。伯南克還提到，美聯儲長期利率指引，將超低利率維持到2014年末，這一點也大大加強了聯儲加息的預期。他得出結論說：“非常規性貨幣政策工具已經，并且能夠繼續產生效果�！比绻�伯南克已經明確聯儲將在9月13日采取行動，那么他并沒有說明怎么行動。
　　
　　聯儲可能將超低利率指引延長至2015年，但伯南克的意思似乎是這不如購買資產有效。如果聯儲購買債券，那么會買國債、按揭證券還是其他呢？考慮到房市對經濟復蘇的重要性，以及之前的QE對按揭利率的影響，伯南克的首選當然是購買按揭證券和國債。但目前尚不清楚，美聯儲的資產購買是固定金額、固定期限的，還是開放式的�？偠�言之，無論美聯儲在9月貨幣政策會議中采取什么行動，對于市場和金價而言都是一種預期的兌現，將有利于黃金從短期反彈過渡至真正的反轉行情。
　　
　　預計日內黃金價格將維持區間上落走勢，波動范圍在1680- -1695美元之間。Au T+D晚市料*穩于345.00元/克附近，波動范圍在344.00- -347.00元/克。操作上可選擇在區間內輕倉高拋低吸；亦可考慮在回撤1680美元附近逢低吸納，控制倉位，下破1670美元止損。