盡管上周末金價自兩周高位出現回落，但上周現貨金周線依然“兩連陽”。美元未能延續此前一段時間的上漲步伐，這對金價構成支撐，與此同時，亞洲黃金實物買盤也抵消了黃金ETF持倉流出的負面影響。本周投資者將聚焦美國非農就業報告，這對美聯儲QE退出預期以及美元走勢將起到至關重要的影響，從而對金價構成指引。
　　
　　現貨金5月27日至5月31日當周開盤報1386.20美元/盎司，盤中最高最低分別是1421.50美元/盎司、1373.70美元/盎司，收盤報1387.40美元/盎司。前周收盤報1386.00美元/盎司，上漲1.4美元/盎司，漲幅0.1%。周K線圖顯示，現貨金上周收出帶較長上影線的陽十字星，為連續第二收盤上漲。
　　
　　聚焦非農報告
　　
　　上周包括初請失業金和GDP等美國重要數據遜于預期，令外界對美聯儲（FED）將較早退出寬松措施的預期有所降溫，并對美元走勢構成打壓，從而利好金價。本周美國方面將公布備受關注的非農就業數據，若數據表現不佳，恐進一步打壓美元，而金價則有望繼續受到提振。另一方面，若非農數據繼續上月的穩固表現，甚至帶來驚喜，則美聯儲退出QE的預期將再度升溫，這對金價而言無疑是一個重要利空。
　　
　　美國商務部（DOC）上周四（5月30日）公布的數據顯示，美國一季度實際國內生產總值（GDP）修正值年化季率升幅被小幅下修至2.4%，不及初值和市場預期的增長2.5%，表明一季度美國政府削減支出的舉動明顯拖累經濟成長。
　　
　　美國勞工部（DOL）周四則公布，美國上周初請失業金數據意外增長。數據顯示，美國5月25日當周初請失業金人數上升1.0萬人，至35.4萬人，超過市場預期的34.0萬人。與此同時，此前一周初請失業金人數從34.0萬人上修至34.4萬人。
　　
　　兩份報告的疲弱表現令美元受到明顯沖擊。分析師稱，數據轉差提升了美國經濟仍需要大量貨幣刺激措施的預期。美聯儲主席伯南克（Ben Bernanke）本月表示，如果經濟繼續改善，美聯儲可能在未來幾次會議上決定是否縮減購債。
　　
　　紐約梅隆銀行（BNY Mellon）高級匯市策略師Michael Woolfolk表示，根據伯南克的講話，美聯儲考慮縮減購債需要兩個要素，一個是需要數據更強，一個是需要對經濟持續改善更有信心。上述數據沒有支持這些結論。
　　
　　巴克萊資本（Barclays Capital）分析師周四表示，美元走弱，這支撐了黃金和其他大宗商品。但是分析師認為這只是短期反彈。
　　
　　分析師稱，“月底反彈就在眼前，與美國市場相比，全球市場表現都較差，而美元對沖將是消極的。中期內，我們仍然看漲美元，但是認為美元的任何回撤都是買入的機會。”
　　
　　美國勞工部定于北京時間本周五20:30公布美國5月非農就業報告。接受媒體調查的經濟學家的預期中值顯示，美國 5月季調后非農就業人口料增加16.5萬人，增幅與上月相同；此外5月失業率料持平于7.5%。
　　
　　豐業資本（Scotia Bank）首席匯市策略師Camilla Sutton表示：“市場愈發關注周五的美國非農就業報告，因該數據可能成為促使美聯儲減少購債的關鍵數據�！�
　　
　　強勁實物需求抵消ETF持倉流出
　　
　　盡管黃金ETF的資金流出仍是一大壓制因素，但實物黃金買需依然是金價的幕后支撐。德國商業銀行（Commerzbank）分析師Daniel Briesemann示，黃金ETF持倉流出和實物黃金需求的作用相抵。一方面，黃金ETF持倉持續流出，COMEX期金投機客正在降低看漲預估。而另一方面，黃金從零售投資者對金幣和金塊的持續需求，以及新興市場國家中央銀行持續購買黃金中尋找到部分支撐。
　　
　　據國際貨幣基金組（IMF）周一公布的統計數據顯示，今年4月，多國央行趁黃金價格暴跌之際增持黃金。其中，俄羅斯、哈薩克斯坦、阿塞拜疆4月份購買的黃金總量較3月份增加了75%。
　　
　　今年4月金價發生數十年難遇的暴跌，觸及兩年內最低水平，引發了外界對黃金避險地位的質疑，但同時也為買家提供了逢低買入的機會。據IMF數據顯示，4月份全球央行持有的黃金總量增加了972,000盎司。
　　
　　JRG Wealth Management商品研究主管Harish Galipalli表示，“金價在當前水平附近震蕩。我們可以看到ETF持續贖回，但同樣的，我們也能看到巨大的現貨需求。未來，ETF贖回速度將會放慢，并且伴隨著現貨需求的改善，應該能夠幫助金價緩慢走高”
　　
　　過去一個月金價走低吸引了大量實物買家，尤其是世界第二大黃金消費國--中國的買家。至今，亞洲市場對黃金的實物需求依然高漲。上周亞洲地區黃金溢價創下紀錄水平。黃金賣家很難趕上訂單的速度。
　　
　　瑞士銀行（UBS）周五稱，亞洲實物金需求繼續強勁，盡管需求可能不及之前四月金價暴跌時那么明顯。亞洲實物金對現貨金的溢價正在下滑，但是有關實物金需求減緩的報道可能夸大了。
　　
　　該行表示，有關實物金溢價上漲的減緩和避險情緒的弱化沒有如實反映當前實物金市場的狀況。由于現貨金價格持續上漲，實物金需求開始下降的威脅確實存在。但是到目前為止，并沒有出現下降的明顯跡象。盡管金價在1,400美元上方，但亞洲實物金需求仍舊強勁。
　　
　　世界黃金協會（WGC）周三表示，今年二季度，亞洲黃金需求將創下季度新高，因該地區的黃金消費者承接上市交易基金（ETF）拋盤所釋出的黃金供給。
　　
　　WGC董事總經理Marcus Grubb表示，“亞洲市場第二季將會見到創紀錄的黃金需求。就算美國ETF資金持續流出，先前ETF持有的黃金很有可能會在印度、中國及中東消費者間找到出路，這些消費者對黃金以長期看待。”
　　
　　WGC預計印度二季度黃金進口量將達350-400噸，較上年同期大增200%，且幾乎是去年進口總量的一半。2013年一季度，印度進口了256噸黃金。Grubb稱，該協會預期2013年印度需求將落在865-965噸預估區間的高端。
　　
　　另外，中國方面，Grubb表示，僅僅4月一個月，中國黃金凈進口就約有160-170噸，且當地實物需求未見降溫跡象。預計中國今年黃金凈進口可能超過880噸，先前預估則是介于780-880噸。
　　
　　自4月初以來，全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust的黃金持倉下滑74噸，一季度持倉下滑約120噸。
　　
　　世界黃金協會的Grubb表示，"我們預期不會再見到像今年前四個月從ETF撤離黃金的情況，贖回的力道已經轉淡。"全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至5月30日的黃金持倉量維持在1,013.15噸。
　　
　　調查：本周多數人看多黃金
　　
　　周五公布的調查顯示，本周絕大多數的市場人士都看多黃金，只有少部分看空，其余為看平。
　　
　　接受調查的36個市場人士中，27人本周做出了回應，其中17人看漲，4人看跌，6人中立。市場人士包括實物金交易員、投資銀行、期貨交易員、貨幣管理者和技術分析師。
　　
　　看空人士稱，只要美聯儲不逐漸減少購債規模，特別是受本周時好時壞的美國經濟數據的影響后，則下周黃金將延續上揚趨勢。之前他們擔心美聯儲可能最早在6月就開始縮減購債。
　　
　　加拿大金拓公司（Kitco） Jim Wyckoff表示，黃金獲得了短期技術面上的支撐，日圖上一個牛市的雙底部正在構筑。
　　
　　看空人士稱，本周未平倉合約下降11%，對黃金利空，金價可能沒有能力突破1425美元/盎司的阻力。
　　
　　高級商品經紀人Bob Haberkorni表示，金價似乎從股市的震蕩中找到了支撐，但卻無法在高位站穩腳跟。本周早期日經指數有所突破，黃金的避險能力似乎獲得提升。但問題是，金價無法突破1425美元/盎司的關口，就算做到了，之后也會再次跌落。
　　
　　看平人士稱，金價仍在嘗試尋找底部。
　　
　　本周重要經濟數據及風險事件
　　
　　周一
　　
　　中國 5月匯豐制造業采購經理人指數
　　
　　美國 5月Markit制造業采購經理人指數終值
　　
　　歐元區 5月Markit制造業采購經理人指數終值
　　
　　美國 5月Markit制造業采購經理人指數終值
　　
　　美國 5月ISM制造業采購經理人指數
　　
　　美國 4月營建支出
　　
　　周二
　　
　　歐元區 4月生產者物價指數
　　
　　加拿大 4月貿易帳
　　
　　美國 4月貿易帳
　　
　　美國 6月IBD消費者信心指數
　　
　　美聯儲達拉斯聯儲主席費舍爾在晚餐會上講話，主題為"美國經濟前景"
　　
　　澳洲聯儲政策會議，并宣布利率決定
　　
　　周三
　　
　　美國 上周API精煉油庫存變化
　　
　　歐元區 5月Markit綜合采購經理人指數終值
　　
　　歐元區 第一季度GDP修正值
　　
　　歐元區 4月零售銷售
　　
　　美國 5月ADP就業人數變動
　　
　　美國 4月ISM非制造業指數
　　
　　美國 4月工廠訂單
　　
　　美國 上周EIA原油庫存變化
　　
　　美國 4月耐用品訂單修正值
　　
　　英國央行舉行貨幣政策委員會（MPC）會議（至6日）
　　
　　美國堪薩斯聯儲主席喬治在一個企業及社區領導人午餐會上講話，主題為美國經濟
　　
　　周四
　　
　　德國 4月季調后制造業訂單
　　
　　美國 上周季調后初請失業金人數
　　
　　美國費城聯儲主席普羅索在波士頓學院主辦的第八屆金融年會上發表關于經濟的講話
　　
　　美國聯邦儲備理事會（美聯儲/FED）公布褐皮書
　　
　　英國央行公布利率決議
　　
　　歐洲央行公布利率決議/20:30召開新聞發布會
　　
　　周五
　　
　　德國 4月季調后貿易帳
　　
　　法國 4月貿易帳
　　
　　英國 4月商品貿易帳
　　
　　德國 4月工作日調整后工業產出
　　
　　加拿大 5月失業率
　　
　　美國 5月失業率
　　
　　日本財務省國際局長山崎達雄在日本外匯論壇發表講話