全球市場通脹率仍然較低，這對黃金的中長期走勢來說不是太好的信號，但投機資金在風格轉換過程中仍然將金價推升至了1400美元/盎司上方。
　　
　　從4月中旬的暴跌到目前價格基本穩定在1400美元/盎司左右，在將近一個半月的時間里，金銀價格的波動率呈現出逐步走高，再回歸到平穩的過程。進入5月中下旬以來，買盤不足的態勢開始顯現，市場的交投也開始變得清淡。但世界黃金協會的報告顯示，亞洲市場在4～6月的實物黃金需求旺盛，WGC預估印度第二季黃金進口量將達350～400噸，較上年同期大增200%，且幾乎是去年進口總量的一半。而中國市場4月黃金凈進口約有160～170噸。來自亞洲強勁的實物需求也對本輪的反彈起到了一定的推動作用。
　　
　　美元走軟 基本面好壞參半
　　
　　回到基本面，美元指數連續兩周收出陰線，近期多位美聯儲官員在公開市場發表講話，雖然5月22日伯南克表達了若經濟數據支持，美聯儲可能在未來幾次政策會議上決定縮減購買公債和抵押支持債券計劃的規模的可能。但大多數官員的講話內容仍然缺乏新意，目前看來市場對于美聯儲寬松政策規模以及持續時間的預期并沒有太大改變。美元的下跌更多可能是前期多頭獲利回吐所導致，屬于資金短期投資方向的轉變，參考近期日本股市的下跌以及日元貶值勢頭的放緩，國際金價在近期走出反彈的邏輯也就清楚了許多。
　　
　　其他經濟數據方面，美國4月CPI指數為1.1%，環比下降0.4%；季調后失業率為7.5%，環比下降0.1%；美國房屋價格指數則是連續第四個季度上漲。失業率下降有望帶動本國消費需求，刺激經濟增長。美國房屋價格指數底部企穩反彈，房屋價格回升帶動產業鏈復蘇。然而市場通脹率仍然較低，這對黃金的中長期走勢來說不是太好的信號，但投機資金在風格轉換過程中仍然將金價推升至了1400美元/盎司上方。歐洲方面，歐盟統計局5月31日公布的數據顯示，歐元區4月份失業率升至12.2%，刷新3月份所創12.1%這一紀錄高位，這意味著歐盟領導人在經濟復蘇上面臨嚴峻挑戰。
　　
　　而相對來說利好黃金的消息是，在經歷了連續的上漲之后，東京日經指數在近期出現了大幅的下跌，伴隨著大量資金逃離日本股市，必然會有部分資金轉移到在目前價位相對安全的黃金市場避險。
　　
　　ETF減倉幅度放緩 對沖基金大減黃金空頭倉位
　　
　　截至6月3日，全球最大的黃金ETF—SPDR GOLD SHARE的持倉量為1013.15噸，最近半個月減倉20余噸，相對之前來看，近期ETF的減倉幅度有所放緩，主要原因是金價在目前這個位置開始有了企穩的跡象。對于大部分的機構投資者來說，黃金仍然是一項重要的資產配置，因此在過去六個月減倉接近30%之后，我們預計SPDR的持倉會在接下來的一段時間內穩定在1000噸左右，繼續大幅減持的空間已經不大。
　　
　　而從CFTC公布的期貨市場持倉數據來看，在最新截至5月28日的一周里，資產管理機構在COMEX黃金期貨上的凈多持倉比之前一周大幅上漲約1萬手，增長幅度超過20%。
　　
　　關注各大央行決議 1410美元/盎司或成分水嶺
　　
　　展望后市，短期內金價走勢的變化將受到美國5月非農就業數據的影響，數據利好的話，市場對于美聯儲提前結束量寬政策的預期會有所增強，對金價走勢不利；反之則可能推動金價上漲。而包括歐元區、英國、澳大利亞6月利率決議又將陸續展開，在美聯儲表達收緊寬松可能的背景下，其他主要經濟體會否改變原有寬松貨幣政策基調成為未來一段時間內關注重點。
　　
　　而從技術上來看，短期內金價能否有效站上1410美元/盎司這一關口對后市行情的演繹至關重要。該點位為之前一輪反彈的高位，如果能在本周有效升至該點位上方，則后市金價有望向上挑戰1450美元/盎司，但如果仍然難以突破的話，預計金價會再度回歸至1380美元/盎司附近盤整。